21 мая Walmart подтвердил взятые ранее ориентиры по росту выручки и прибыли на год, сохранив консервативный подход к прогнозам. На фоне удорожания топлива и сохраняющейся инфляции часть покупателей все чаще выбирает более доступные товары — в первую очередь продукты и повседневные категории, где Walmart традиционно делает акцент на низких ценах.
Почему Walmart удерживает «низкую полку»
Розничного гиганта часто называют индикатором настроений в американской торговле: по тому, как компания реагирует на давление на потребителей, можно судить о том, насколько уверенно клиенты готовы тратить деньги. В этом году Walmart отмечает, что бюджеты домохозяйств остаются напряженными, а топливные расходы продолжают расти. В США цена бензина поднялась выше 4 долларов за галлон, а инфляция при этом все еще находится на высоком уровне.
Дополнительный фактор — ухудшение потребительских ожиданий. Розничные компании в США уже неоднократно говорили о нарастающем давлении на расходы покупателей. В мае индекс потребительского доверия опустился до рекордно низких значений, а инфляция показала самый заметный рост за последние три года.
Удорожание сырья и сбои цепочек поставок
Негативный фон для бизнеса усиливается и за пределами США. Война на Ближнем Востоке вокруг Ирана повлияла на стоимость отдельных видов сырья — в частности, смол (resin) и некоторых упаковочных материалов. Это отражается на издержках производителей и поставщиков, а значит — дополнительно давит на цепочки поставок, которые еще не полностью восстановились после широкомасштабных тарифов на импорт, введенных годом ранее.
Финансовые цели Walmart на год
Несмотря на сложную экономическую обстановку, Walmart удержал прежние параметры:
- целевой диапазон роста годовой чистой выручки — от 3,5% до 4,5%;
- скорректированная прибыль на акцию (adjusted earnings per share) — от 2,75 до 2,85 доллара.
Отметим, что в феврале рыночные аналитики называли этот прогноз осторожным: предполагалось, что компания может повышать ожидания в течение года, если фактические показатели будут лучше ожиданий.
Реакция рынка и прогноз на второй квартал
На бирже бумаги Walmart в предварительных торгах снижались примерно на 2%. Причина — прогноз по результатам второго квартала, который компания сформулировала ниже ожиданий аналитиков: инвесторы восприняли это как сигнал о том, что давление на потребительские расходы и издержки все еще сохраняется.
«Осторожный» взгляд на второй квартал
Хотя Walmart пока во многом удается обходить самые болезненные эффекты слабого потребительского спроса, в комментариях руководства прозвучала сдержанность. Генеральный директор Джон Фурнер (John Furner) в оценках второго квартала сделал акцент на том, что компания ожидает более скромный рост продаж и прибыли, чем закладывал рынок.
По словам Walmart, рост стоимости топлива оказал влияние на операционную прибыль примерно на 250 базисных пунктов. Базисный пункт — это сотая доля процента (то есть 1 базисный пункт = 0,01 п.п.). Компания также заявила, что попыталась частично «поглотить» эти затраты в своей логистике и операциях доставки (delivery fulfillment), чтобы удерживать цены на приемлемом уровне.
При этом в Walmart подчеркнули, что продажи сохраняют устойчивость. «Покупатели сообщают нам о некотором давлении, — говорится в сообщении компании, — но сила спроса продолжается, и мы видим один из наиболее сильных кварталов по приросту доли на рынке».
Что делают конкуренты
На фоне осторожных прогнозов Walmart другие игроки рынка демонстрируют разные стратегии. Target, меньший конкурент, повысил годовой прогноз по продажам благодаря своей пока только формирующейся программе разворота (turnaround). Однако руководство Target также призвало сохранять осмотрительность.
В свою очередь, продуктовые сети Kroger и Albertsons выбрали консервативные годовые ориентиры — то есть не стали закладывать слишком оптимистичный сценарий по спросу.
Кто покупает в Walmart и как растет онлайн
Одно из объяснений, почему Walmart удается удерживать результаты, — изменение структуры аудитории. Компания привлекает все больше клиентов с более высокими доходами, которые ценят удобство сервиса: покупатели выбирают сеть не только ради низких цен, но и ради скорости и простоты заказа. Кроме того, растет интерес к доставке и подпискам на соответствующие услуги.
Онлайн-направление усиливается: продажи в электронной коммерции выросли на 26% в первом квартале. Доля e-commerce в общей выручке заметно увеличилась по сравнению с прошлым годом.
Дополнительную поддержку валовой прибыли в США оказали несколько факторов: валовая прибыль выросла на 29 базисных пунктов благодаря росту доходов от членских сервисов и рекламных размещений.
Позиция руководства
Джон Фурнер связал текущие итоги с тем, что компания продолжает концентрироваться на развитии «всей цепочки» обслуживания клиентов: улучшении покупательского опыта, расширении ассортимента и ускорении доставки.
Показатели первого квартала и ожидания на второй
В первом квартале общие сопоставимые продажи в США (total U.S. comparable sales) без учета топлива увеличились на 4,1%. Это оказалось выше ожиданий аналитиков, которые предполагали рост на уровне 3,8%.
Что касается второго квартала, Walmart прогнозирует:
- рост чистой выручки — на 4%–5% (при ожиданиях рынка +5,09%);
- скорректированную прибыль на акцию — 72–74 цента (прогнозы аналитиков — 75 центов).
В целом подтверждение годовых ориентиров при более осторожном прогнозе на ближайший квартал отражает ключевую дилемму сезона: Walmart старается одновременно удерживать ценовую доступность для покупателей и компенсировать рост издержек, вызванный топливом, инфляцией и дорожающими компонентами для упаковки и производства.