Испанская игорная группа Codere объявила о подготовке к возможной продаже бизнеса и уже привлекла к этому процессу финансовых консультантов. Соответствующая информация появилась в деловой прессе: для сопровождения сделки компания назначила Jefferies и Macquarie Capital. По оценкам, которые фигурируют в публикации, итоговая стоимость Codere может превысить 2 млрд евро, что сопоставимо с примерно $2,32 млрд.
Как будет проходить сделка
Процесс по продаже находится на ранней стадии. В ближайшие недели стороны планируют перейти от обсуждений к формальным предложениям участников рынка. В публикации отмечается, что ориентиры по срокам выглядят следующим образом:
- к середине мая ожидаются индикативные заявки (то есть предварительные предложения, которые дают ориентир по цене);
- в начале июля предполагаются уже обязывающие офферы (предложения, от которых участники не могут просто отказаться без последствий);
- завершить сделку рассчитывают до наступления августовских каникул — традиционного «летнего окна», когда многие корпоративные решения откладываются.
Отдельно подчеркивается, что сроки и параметры обсуждаемой процедуры были согласованы с учетом интересов и возможностей потенциальных покупателей, а также текущего состояния рынка. Информация приводится со ссылкой на несколько источников, знакомых с ходом обсуждений.
Что именно может быть выставлено на продажу
В случае реализации сценария продажи в периметр сделки, как ожидается, войдет и Codere Online — цифровое подразделение группы. Оно зарегистрировано и ведет торги как публичная структура, при этом упоминается листинг на Nasdaq. Для покупателя это означает доступ к онлайн-направлению бизнеса, которое в последние годы стало ключевым сегментом для многих компаний в индустрии азартных игр.
Место Codere в испанской индустрии
Codere занимает вторую строчку среди игорных и развлекательных компаний Испании — после Cirsa. Для отрасли это важный статус: конкуренция в секторе азартных развлечений во многом зависит от лицензий, присутствия в разных юрисдикциях и способности адаптировать продукт под цифровые каналы.
Сама компания сейчас находится в собственности примерно 84 инвестиционных фондов. Такой состав акционеров связан с масштабной реструктуризацией долгов, проведенной в 2024 году через сделку «долг—взамен капитала» (debt-for-equity). Этот механизм означает, что часть кредиторской задолженности конвертируют в долю в компании, чтобы упростить долговую нагрузку и перераспределить контроль. В результате управление перешло от семьи Мартинес Сампедро (Martinez Sampedro) к новым держателям капитала.
Крупнейшие акционеры
Среди держателей долей выделяется несколько структур. В публикации указано, что крупнейшая позиция принадлежит Davidson Kempner — 13,3%. Далее по размеру пакета следуют Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital и Invesco. Наличие нескольких крупных инвесторов обычно усложняет переговоры, но одновременно может повышать шансы на достижение соглашения, если интересы разных групп удается синхронизировать.
География и модель бизнеса
Codere была основана в 1980 году. Компания работает в регулируемых юрисдикциях, включая Испанию, Италию, Аргентину, Мексику, Панаму, Колумбию и Уругвай. Бизнес включает как классические форматы — через наземные площадки, так и онлайн-услуги, включая цифровые продукты азартных игр.
Кто может подать заявку и почему число покупателей может быть ограничено
Пул потенциальных участников торгов, по описанию в публикации, может включать как промышленных инвесторов (то есть игроков из смежных отраслей, которые могут усилить собственные направления), так и финансовых — включая фонды прямых инвестиций. Однако отмечается, что не все частные инвестиционные структуры готовы рассматривать сделки в азартном секторе из-за ограничений, связанных с ESG-подходами.
ESG — это набор стандартов, который оценивает компании по экологическим, социальным и управленческим критериям. Для части фондов соблюдение ESG-политик может означать запрет или серьезные ограничения на инвестиции в индустрию азартных игр, что потенциально уменьшает количество заинтересованных покупателей и влияет на конкуренцию в процессе.
Что это значит для рынка
Если продажа Codere действительно перейдет к этапу обязывающих предложений, это может стать одним из заметных событий для европейского сектора гэмблинга. Для самой компании сделка потенциально означает шанс на перезапуск стратегии и привлечение нового собственника, а для рынка — перераспределение активов и концентрацию влияния в цифровом сегменте.