Рынки Латинской Америки в текущем году продолжают обгонять мировые индикаторы: об этом говорится в обновлённом обзоре по акциям от Bank of America. При этом динамика потоков капитала из-за рубежа в марте заметно замедлилась — инвесторы вели себя более осторожно, а отдельные сегменты бразильского рынка показали смешанную картину.
Что происходит с притоком иностранного капитала
В марте приток средств в развивающиеся рынки без учёта фондов, ориентированных на Китай, сократился до 1 млрд долларов. Это заметно меньше февральских значений — тогда показатель составлял 37 млрд долларов. Однако уже в первую неделю апреля ситуация начала улучшаться: приток возобновился после мартовской паузы.
Похожая тенденция наблюдалась и в Бразилии. Иностранные потоки в бразильские активы замедлились в марте главным образом из‑за оттока средств с рынков фьючерсов. Фьючерсы — это производные инструменты, которые позволяют делать ставки на будущую цену актива и часто используются для хеджирования рисков или спекулятивных стратегий. Когда по ним фиксируется отток, это может сигнализировать о снижении краткосрочного интереса к рынку или о переоценке рисков инвесторами.
Сильный день для бразильских «кэша» после объявления о прекращении огня
На следующий день после заявления о прекращении огня — 9 апреля — иностранцы показали крупнейший однодневный приток в бразильские спотовые (cash) акции с 2010 года. Под «спотовыми» обычно понимают сделки с немедленным исполнением, то есть инвесторы покупают бумаги на текущих условиях, а не через срочные контракты.
Структура потоков: B3, акции и секторы
В марте иностранные инвесторы приобрели на бирже B3 (главная фондовая площадка Бразилии) активы на сумму 4 млрд бразильских реалов. При этом общий баланс формировался за счёт разнонаправленных движений: денежные притоки (cash inflows) составили 11 млрд реалов, но их частично компенсировали оттоки с фьючерсного сегмента — 7 млрд реалов.
По секторной структуре покупок видно, что капитал распределялся неоднородно. Существенные притоки пришлись на энергетику и коммунальные услуги. В то же время больше всего продаж фиксировалось в сегментах здравоохранения и товаров для личного потребления (consumer discretionary — компании, чьи продажи зависят от уровня доходов и склонности населения к тратам).
Что делали бразильские фонды на локальном рынке
На стороне бразильских инвесторов картина в марте была сдержанной. Местные фонды акций (local equity funds) показали отток в размере 4 млрд реалов. Для сравнения: в феврале отток составлял 7 млрд реалов, то есть в марте давление немного ослабло.
Похожие тенденции наблюдались и в стратегиях с повышенной гибкостью. Мультирынковые хедж‑фонды (multimarket hedge funds) в марте вывели 1 млрд реалов — это меньше, чем 9 млрд реалов оттока в феврале.
Корпоративный кредит как точка притяжения
В то же время сегмент корпоративного долга выглядел заметно сильнее. Бразильские локальные фонды, инвестирующие в корпоративный кредит, в марте привлекли 22 млрд реалов. За весь год с начала периода они накопили притоки на уровне 50 млрд реалов, а в 2025 году (указано значение за предыдущий год) эта цифра достигала 130 млрд реалов.
Колумбия вводит ограничения для пенсионных фондов
Отдельный блок новостей касается Колумбии. Правительство страны выпустило декрет, который устанавливает лимит на зарубежные инвестиции пенсионных фондов: он ограничивается 30% от общей стоимости активов.
Пенсионные фонды должны представить планы корректировок в течение шести месяцев. При этом вводится переходный режим: в первые три года действует предварительный потолок 35%, а затем в течение пяти лет показатель должен прийти к окончательному лимиту 30%.
- Итог: в Латинской Америке сохраняется опережающая динамика рынков, но март ознаменовался замедлением притоков иностранного капитала.
- Бразилия: замедление связано прежде всего с оттоком с рынка фьючерсов; при этом 9 апреля зафиксирован рекордный однодневный приток в cash‑акции иностранцами с 2010 года.
- Колумбия: пенсионные фонды получают ограничения на зарубежные вложения — 30% с переходным этапом до достижения итогового уровня.