Чехословацкая аэрокосмическая и оборонная группа Czechoslovak Group отчиталась за 2025 год: выручка компании оказалась на 5% выше ожиданий аналитиков. Главный вклад в результат обеспечили подразделения, связанные с крупными боеприпасами и оборонной электроникой, однако сегмент Ammo+ продемонстрировал более слабую динамику.
Выручка выше прогноза, маржа — на нижней границе коридора
По итогам полного 2025 года компания сообщила, что общий объем продаж превысил ориентир, обозначенный как €6,4 млрд. Показатель скорректированной операционной маржи по EBIT составил 24,1% — это значение соответствует нижней границе прогнозного диапазона.
Отдельно отмечается, что подразделение Defence Systems (системы обороны) заработало на 6% больше, чем ожидалось. В то же время продажи в дивизионе Ammo+ оказались на 3% ниже прогнозов.
Почему просел Ammo+ и что подтянул Defence Systems
Сложности в Ammo+ руководство связывает с падением объемов: на про форме основе показатель снизился на 16% по сравнению с прошлым годом. Дополнительным фактором стали более высокие затраты на производство, в том числе из‑за удорожания меди — металла, который используется при выпуске компонентов и узлов в оборонной промышленности.
При этом общий финансовый результат не провалился: скорректированный EBIT оказался на 4% выше консенсус‑оценок аналитиков. Defence Systems при этом показал результат на 7% лучше ожиданий. Впрочем, внутри структуры компании дивизион Ammo+ по скорректированному EBIT отстал сильнее — показатель оказался на 23% ниже прогнозов.
Прибыль растет: чистая прибыль и доля меньшинств
Чистая прибыль Czechoslovak Group по итогам года достигла €872 млн, увеличившись на 33% год к году. Если исключить влияние интересов миноритарных акционеров, чистая прибыль составила €694 млн — рост на 32%.
Структурно важным стало и изменение доли меньшинств: в 2025 году она увеличилась до €180 млн. Для бизнеса это означает, что часть прибыли приходится на партнеров или совладельцев, не входящих в полный периметр консолидации группы.
Долг под контролем: чистый долг около €3 млрд
По состоянию на конец 2025 года чистый долг (net debt) составил примерно €3,0 млрд — показатель соответствует заявленному ориентиру. Отношение чистого долга к EBITDA (net debt/EBITDA) находится на уровне 1,7х, что чуть лучше прогнозного значения 1,8х.
Улучшение показателей объясняется прежде всего снижением капитальных затрат: в отчетном году CAPEX составил €225 млн, что соответствует 3,3% от выручки. Для сравнения, ожидания аналитиков предполагали CAPEX на уровне €322 млн.
Планы на 2026 год: рост выручки и расширение операционного маржинального коридора
Компания подтвердила прогноз на 2026 год. Ожидаемый диапазон выручки — от €7,4 млрд до €7,6 млрд. По скорректированному операционному EBIT margin (маржа по операционной прибыли до отдельных статей, скорректированная компанией) ориентир — 24%–25%.
Из этих параметров следует оценка операционного EBIT в пределах от €1,78 млрд до €1,90 млрд. Такой прогноз предполагает рост по сравнению с 2025 годом на 10%–13%.
Среднесрочные цели: рост органики, маржа и дисциплина по инвестициям
Одновременно Czechoslovak Group повторила и среднесрочные ориентиры. Среди них:
- среднегодовой темп роста органической выручки (organic revenue CAGR) в диапазоне “mid-teens”, то есть в средних двузначных процентах;
- операционная маржа EBIT — 26%–28%;
- капитальные затраты (CAPEX) — 4%–5% от выручки.
Компания также сохранила прогнозную интенсивность капитальных затрат на уровне около 8,5% от продаж. Показатель чистого оборотного капитала (net working capital) обозначен как менее 20% выручки на конец года. В финансовой практике это означает, что компании удается удерживать финансирование текущей деятельности в контролируемых пределах — без чрезмерного “съедания” денежного потока.
Расходы по IPO перенесены на 2026 год
В завершение компания уточнила организационный момент: затраты, связанные с IPO, были понесены уже после окончания отчетного года. Эти расходы будут отражены в первом квартале 2026 года.
Справка: что означают ключевые показатели
- EBIT — прибыль до процентов и налогов; adjusted EBIT — показатель с корректировками, которые компания считает необходимыми для более “честного” сравнения периодов.
- EBIT margin — маржинальность по EBIT, выраженная в процентах от выручки.
- Net debt — чистый долг: долг минус денежные средства.
- EBITDA — прибыль до процентов, налогов, амортизации и обесценения; показатель часто используют для оценки долговой нагрузки.
- CAPEX — капитальные затраты на основные средства и инвестиции в развитие.