На фоне растущего интереса к инфраструктурным активам в США одна из крупнейших инвестиционных групп страны — Blackstone — выводит на рынок новый фонд под первичное размещение. Компания планирует привлечь на IPO немногим более $1,7 млрд, делая ставку на устойчивый спрос со стороны дата-центров — ключевой части «цифровой» инфраструктуры, без которой не работают современные сервисы, включая вычисления для ИИ.
Что именно выходит на IPO
Речь идет о Blackstone Digital Infrastructure Trust — инвестиционном инструменте, который в дальнейшем будет приобретать недавно построенные дата-центры. Такие объекты рассматриваются инвесторами как инфраструктура с понятной бизнес-моделью: они сдаются в аренду и обеспечивают регулярные платежи в зависимости от условий договоров.
В рамках размещения фонд предложит 87,5 млн акций. Из них предусмотрено 725 987 бонусных бумаг — это дополнительный «плюс» для участников IPO. Цена размещения установлена на уровне $20 за акцию.
Сколько компания рассчитывает привлечь
Планируемый объем — слегка выше $1,7 млрд. Важно понимать, что итоговая сумма зависит от фактического спроса в ходе размещения и от того, как именно распределяются акции между участниками. Тем не менее, заявленный диапазон указывает на уверенность андеррайтеров и самого эмитента в интересе к сектору.
Почему рынок IPO оживился
В апреле активность первичных размещений в США заметно усилилась. По сути, это проявилось в увеличении числа новых заявок: инвесторы стали охотнее брать на себя риски и расширять «конвейер» будущих сделок. Когда появляется больше регистраций и заявок, рынок обычно получает шанс поддерживать темп в последующие месяцы — при условии, что спрос со стороны инвесторов не ослабевает.
Роль ИИ и дата-центров в инвестиционном интересе
Отдельным драйвером выступают компании, чья выручка и капитализация связаны с технологиями вокруг искусственного интеллекта. Практика показывает, что рост таких бизнесов упирается в инфраструктуру: вычислительные мощности и хранилища данных должны где-то размещаться и обслуживаться. Поэтому дата-центры, обеспечивающие запуск и работу ИИ-нагрузок, становятся особенно востребованными активами.
В этой логике спрос на инфраструктуру формируется не только технологическим ажиотажем, но и более прагматичным ожиданием: спрос на вычисления растет быстрее, чем емкости инфраструктуры, и это отражается в арендных ставках и загрузке.
Оценка состояния IPO-рынка
CEO IPOX Йозеф Шустер отметил, что рынок первичных размещений в США сейчас «работает на всех оборотах». По его словам, заметный вклад в улучшение настроений дают крупные результаты в сделках, связанных с ИИ, а также «энергетической революцией», которые поддерживаются сильными финансовыми итогами компаний. На этом фоне, как подчеркнул Шустер, растет спрос на сделки в сегменте IPO как на класс активов.
Опыт Blackstone в секторе: откуда уверенность
Blackstone — один из крупнейших в мире управляющих альтернативными активами. С 2018 года компания инвестировала в дата-центры более $150 млрд. Такой масштаб присутствия обычно помогает в подборе объектов, оценке рисков и выстраивании долгосрочных отношений с арендаторами.
Новый инструмент — это формат real estate investment trust (REIT), то есть траст, который инвестирует в недвижимость и, как правило, ориентируется на регулярную доходность через аренду. В данном случае фонд будет нацелен на приобретение дата-центров стоимостью от $250 млн до $1,5 млрд, которые сданы в аренду арендаторам с инвестиционным рейтингом (investment-grade). Это означает, что заемщики и арендаторы оцениваются как более надежные с точки зрения платежеспособности.
Кроме того, компания заранее обозначила пул сделок: в ближайшей перспективе она видит около $25 млрд потенциальных покупок в таких хабах, как Северная Вирджиния (Northern Virginia), Огайо, Финикс (Phoenix), Мэриленд и Остин (Austin).
Условия для инвесторов и участие аффилированной структуры
В размещении предусмотрено участие аффилированной структуры Blackstone: она планирует приобрести акции в рамках предложения. Для инвесторов установлена система поощрения — бонусные акции, эквивалентные 1% от объема инвестиций. По сути, это «сладкий бонус», который увеличивает количество бумаг у участников по сравнению с тем, что они покупают по базовой цене.
Кто выступает организатором размещения
Совместными ведущими андеррайтерами (joint lead book-running managers) назначены: Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley, Barclays, BofA Securities, Deutsche Bank Securities, J.P. Morgan, RBC Capital Markets и Wells Fargo Securities. Их роль в таких сделках — формирование книги заявок, оценка спроса и помощь в размещении акций среди институциональных инвесторов и других участников рынка.
Где будут торговаться акции
После завершения IPO Blackstone Digital Infrastructure Trust планируется разместить на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Торговый тикер, под которым будут проходить сделки, — «BXDC».
Справка: что такое дата-центр и почему это «инфраструктура»
Дата-центр — это объект, где размещаются серверы, системы хранения данных, сетевое оборудование и инженерная инфраструктура (электроснабжение, охлаждение, резервирование). В современном мире дата-центры обеспечивают работу облачных сервисов, корпоративных приложений и вычислений для ИИ. Поэтому инвесторы рассматривают их как инфраструктуру: спрос во многом определяется потребностью бизнеса в вычислениях и хранении данных, а не только краткосрочной модой.