Акции eBay заметно ускорились в ходе сегодняшних торгов: котировки подскочили на 5,07% и достигли $109,35. Драйвером роста стала неожиданная попытка поглощения со стороны GameStop — компания направила в eBay необязывающее, не запрашивавшееся предложение о покупке e-commerce платформы по цене $125,00 за акцию. В сделку, согласно условиям, предполагается включить как денежную часть, так и выпуск акций, а ориентировочная оценка eBay в рамках заявки составляет около $55,5 млрд.
Что именно предложил GameStop
GameStop предложила приобрести 100% eBay. Цена — $125,00 за каждую акцию — оформлена как комбинация cash и stock. В компании подчеркнули, что предложение носит характер «необязывающего» и «инициативного» (то есть сделано без запроса со стороны eBay и не является официальным окончательным контрактным шагом).
Условия также содержат важный ориентир для рынка: предлагаемая стоимость на уровне $125,00 за акцию соответствует премии около 46% к «не затронутой» цене закрытия eBay 4 февраля 2026 года. Эта дата названа ключевой, потому что именно тогда GameStop начала наращивать позицию в eBay.
Генеральный директор GameStop Райан Коэн прокомментировал предложение так: «Мы предлагаем половину — наличными, половину — акциями. У нас есть возможность выпустить акции, чтобы довести сделку до результата».
Как отреагировали в eBay
В eBay подтвердили, что предложение получено сегодня. При этом в компании заявили, что до этого не велось никаких предварительных разговоров и не было прямого обращения со стороны GameStop.
Дальше, по словам eBay, слово за их советом директоров: в консультации с финансовыми и юридическими советниками будет проведен тщательный разбор предложения. Итоговый вопрос сформулирован максимально практично — определить дальнейшие действия так, чтобы это отвечало интересам самой компании и всех категорий акционеров.
Почему рынок отреагировал: финансовый фон eBay
Ставка GameStop прозвучала на фоне сильных корпоративных результатов eBay. В частности, в первом квартале 2026 года компания показала результаты лучше ожиданий аналитиков: скорректированная прибыль на акцию (adjusted EPS) составила $1,66 при прогнозе $1,58. Выручка достигла $3,1 млрд против ожидавшихся $3,04 млрд.
Для инвесторов это важно, потому что «adjusted EPS» — показатель прибыли, рассчитанный после корректировок на разовые статьи и другие компоненты, которые компания или аналитики считают нерелевантными для устойчивой операционной динамики. А рост выручки и прибыли в квартале часто воспринимается рынком как подтверждение качества бизнеса — даже если впереди возможна смена стратегии из‑за корпоративных действий.
На реакцию со стороны Уолл-стрит повлияли и последующие пересмотры ориентиров. Morgan Stanley повысил целевую цену по eBay до $121, объясняя это более оптимистичным прогнозом по росту gross merchandise volume (GMV). GMV — это совокупная стоимость товаров, прошедших через торговую площадку, то есть показатель активности и оборота платформы.
Одновременно UBS снизил целевую цену до $107, сохранив рейтинг Neutral. В обосновании отмечалась вероятность замедления роста во второй половине 2026 года.
Чем GameStop собирается платить за сделку
Чтобы профинансировать приобретение, Райан Коэн сообщил, что у GameStop уже есть финансовая опора: в частности, речь идет о commitment letter — письме о намерениях/подтверждении готовности предоставить финансирование — на сумму порядка $20 млрд в форме долгового финансирования от TD Securities, дочерней структуры TD Bank.
Такая оговорка для рынка обычно означает, что у инициатора предложения есть «техническая» возможность привлечь средства, однако это не исключает последующих условий, согласований и более детальных процедур по сделке.
Общий фон рынка и почему эту историю называют «reverse takeover»
Американский фондовый рынок в целом двигался умеренно. Индекс S&P 500 прибавил лишь +0,10%, NASDAQ вырос на +0,17%, а Dow Jones снизился на -0,22%. Это подчеркнуло, что сегодняшняя резкая прибавка eBay — скорее следствие конкретных корпоративных новостей, а не общего «попутного ветра» на макроуровне.
Сама сделка описывается как попытка «reverse takeover» — то есть обратного поглощения, когда бизнес с меньшей капитализацией пытается поглотить площадку значительно крупнее. В данном случае у GameStop капитализация оценивается примерно в $11,9 млрд, тогда как eBay — почти в четыре раза больше по масштабам. Подобные сценарии часто привлекают повышенное внимание регуляторов и участников рынка, потому что меняется конкурентная конфигурация отрасли.
Несмотря на наличие финансовой поддержки, путь к завершению сделки, вероятно, будет сложным. Ожидается вмешательство регуляторов в разных юрисдикциях, а также вероятны проверки со стороны антимонопольных органов в США и Евросоюзе — особенно с учетом того, как объединение может повлиять на конкуренцию на рынке подержанной/вторичной электроники.
Две причины для ралли и скепсис рынка
Сегодняшний рост выглядит как результат «двойного катализатора». Во‑первых, предложение GameStop формирует заметную ценовую точку: $125 за акцию — ориентир, который хорошо виден рынку. Во‑вторых, у eBay уже есть доказательства улучшения операционной динамики — это подтверждают квартальные цифры и показатели роста.
В качестве подтверждения фундаментальной истории в материале фигурируют показатели: рост GMV на 18%, рост выручки на 19% и сильный свободный денежный поток (free cash flow). Free cash flow — это денежные средства, которые остаются у компании после расходов на поддержание и развитие бизнеса, и именно они часто рассматриваются как источник для инвестиций, обслуживания долга и возврата стоимости акционерам.
При этом несмотря на оптимизм вокруг сделки, реакция биржи пока остается осторожной. После открытия торги подняли акции eBay примерно на 6% — до уровня чуть выше $110. Это заметно ниже предложенных $125 за акцию, что отражает сомнения части инвесторов: они, похоже, не уверены, что сделка в итоге будет закрыта на изначально заявленных условиях.