Британский телекоммуникационный оператор Vodafone Group планирует выкупить долю партнёра в совместном предприятии VodafoneThree и получить полный контроль над активом. Соответствующее решение согласовали Vodafone и CK Hutchison: выкуп оценивается в 4,3 миллиарда фунтов стерлингов (около 5,8 миллиарда долларов). Сделка позволит Vodafone полностью владеть VodafoneThree, где сейчас ей и партнёру принадлежит совместный бизнес.
Сколько стоит выкуп и что меняется
По условиям договорённости Vodafone Group приобретёт у CK Hutchison 49% доли в VodafoneThree. Итоговая цена — 4,3 миллиарда фунтов. Таким образом, после завершения сделки структура собственности будет перестроена: совместное предприятие перестанет быть совместным, а станет полностью подконтрольным Vodafone.
В сообщениях компаний подчёркивается, что речь идёт именно о выкупе доли партнёра, а не о привлечении новых инвесторов или изменении формата сотрудничества.
Как устроена сделка: капитал и отмена акций
Vodafone и CK Hutchison заключили соглашение о сокращении капитала и аннулировании акций. В практическом смысле это означает, что компания-совладелец передаёт свою долю, а Vodafone получает возможность консолидировать актив в единую структуру.
Для бизнеса это важный шаг: при полном владении проще принимать решения по стратегии, инвестициям и управлению сетью без необходимости согласовывать их с партнёром по совместному предприятию.
Что такое совместное предприятие и доля в 49%
Совместное предприятие (joint venture) — это форма организации бизнеса, при которой две стороны совместно управляют активом и делят риски и прибыль. Доля 49% обычно означает, что у партнёра значительное влияние, хотя контроль может оставаться у второй стороны. В данном случае выкуп этой доли фактически переводит VodafoneThree из режима совместного контроля в режим полного владения.
VodafoneThree: крупнейшая сеть в Великобритании по абонентам
VodafoneThree — крупнейший оператор мобильной сети в Великобритании. В компании заявлено более 28 миллионов клиентов. Такой масштаб делает актив системообразующим для рынка связи: от его устойчивости и качества услуг во многом зависит конкурентная позиция Vodafone и общая динамика отрасли.
VodafoneThree был создан в начале 2023 года в результате договорённости между Vodafone UK и Three UK. При этом CK выступает материнской компанией для Three UK, то есть именно поэтому у CK появилась доля в совместном проекте.
Предыстория: слияние и финансовая оценка
Компании завершили объединение Vodafone и Three в рамках VodafoneThree в мае 2025 года. На момент завершения сделки совместное предприятие оценивалось в enterprise value около 13,85 миллиарда фунтов.
Enterprise value — это показатель стоимости компании «для бизнеса в целом»: он обычно учитывает не только рыночную капитализацию, но и долговую нагрузку и другие элементы структуры финансирования. Поэтому EV часто используют как более «универсальную» оценку, чем просто цена акций.
Как Vodafone оплатит сделку
Vodafone заявила, что планирует профинансировать транзакцию за счёт собственных денежных средств — через действующие денежные резервы. Это означает, что компания не связывает выкуп с обязательным привлечением внешнего финансирования в рамках сделки.
Почему для рынка важен полный контроль
Консолидация доли партнёра и переход к 100% владению обычно отражают стратегический интерес: компании получают возможность быстрее перестраивать процессы, инвестиционные планы и коммерческую политику. В случае с VodafoneThree это особенно заметно, учитывая масштаб абонентской базы и роль сети как одного из ключевых игроков британского телекоммуникационного рынка.
Теперь остаётся дождаться завершения всех процедур, необходимых для оформления передачи доли. После этого Vodafone станет единственным владельцем VodafoneThree и сможет управлять активом без необходимости учитывать интересы CK Hutchison в рамках совместного предприятия.