Акции Compass Diversified (NYSE: CODI) взлетели на 17% в понедельник после объявления о заключении окончательного соглашения по продаже бизнеса в сфере food service, принадлежащего ее дочерней структуре Sterno. Сделка оценивается в 292,5 млн долларов и направлена на ускорение сокращения долговой нагрузки компании.
Что именно продают
В рамках соглашения покупателем выступает Archer Foodservice Partners. Стороны договорились приобрести food service-направление Sterno по стоимости предприятия (enterprise value) 292,5 млн долларов. Важно, что финальная сумма может быть скорректирована — в сделке предусмотрены “обычные” поправки на оборотный капитал, а также другие параметры, которые учитываются при расчете цены.
Проданный бизнес в 2025 году сформировал на уровне дочерней компании скорректированную прибыль до процентов, налогов, амортизации и износа (adjusted EBITDA) примерно 30,3 млн долларов. В эту цифру включены отдельные расходы на общие накладные, которые после завершения сделки останутся в рамках передаваемого направления.
Для чего сделка Compass Diversified
Полученные от продажи средства компания планирует направить на погашение имеющейся задолженности. После закрытия сделки и ожидаемого погашения старшего обеспеченного долга (senior secured indebtedness) Compass Diversified рассчитывает опустить показатель senior secured net leverage ratio — то есть отношение чистого долга к EBITDA по обязательствам старшего приоритета — ниже отметки 1,0х.
Кроме того, компания рассчитывает избежать дополнительных комиссий, которые могут возникать при превышении лимитов долговой нагрузки по условиям старшего обеспеченного финансирования. Эти сборы, как указано в сообщении, связаны с уровнем leverage сверх порога, действующего до 30 июня 2026 года.
Что остается у Sterno
Продается не весь Sterno: после завершения сделки Compass Diversified сохранит направление домашнего аромата (home fragrance). Этот сегмент продолжит работать под брендом Rimports.
Rimports базируется в Прово (штат Юта, США). Компания занимается производством и дистрибуцией ароматизированных товаров для дома — как под собственными брендами, так и в формате private label, то есть под марками торговых сетей или других партнеров.
Позиция руководства
Глава Compass Diversified Элиас Сабо (Elias Sabo) назвал сделку “критически важным шагом” для снижения leverage у CODI. По его словам, компания делает ставку на решительные действия: стратегически продает непрофильные или менее приоритетные активы, быстро сокращает долговую нагрузку и стремится закрыть разрыв между рыночной оценкой и собственной “внутренней ценностью”.
Сроки и условия
Сделка будет реализована при выполнении стандартных условий закрытия, включая получение необходимых регуляторных согласований. Ожидается, что завершение процедуры состоится в мае 2026 года.
Кто участвует в сделке
Финансовым консультантом Compass Diversified выступает Raymond James. Юридическое сопровождение обеспечивает Brownstein Hyatt Farber Schreck, LLP.
Справка: ключевые термины
- Enterprise value (EV) — оценка стоимости бизнеса с учетом структуры капитала, обычно включает долг и исключает денежные средства, чтобы сравнение было сопоставимым.
- Adjusted EBITDA — показатель операционной эффективности, рассчитанный с корректировками; он используется, чтобы сгладить разовые или нетипичные факторы.
- Senior secured net leverage ratio — индикатор долговой нагрузки по обеспеченным обязательствам старшего уровня; “net” означает учет денежных средств и/или других корректировок.
- Private label — производство товаров под маркой заказчика (обычно торговой сети), а не под брендом производителя.