США и их союзники продолжают наращивать усилия по восстановлению цепочек поставок ключевых полезных ископаемых, необходимых для электроники, электромобилей и «зелёной» энергетики. Однако картина складывается неоднородная: в некоторых сегментах продвижение заметно, а в других — особенно в редкоземельных компонентах и литиевом цикле — остаются структурные разрывы между заявленными инвестициями и реальными производственными возможностями.
Редкоземельные магниты: мощность растёт, но приоритеты пока смещены
По оценке Jefferies, планируемые объёмы производственных мощностей для магнитов на основе неодима, железа и бора (NdFeB) в США к 2030 году должны выйти примерно на 50 000 тонн в год. В расчёт включены около семи проектов. Важная деталь заключается в том, что значительная часть этой мощности ориентирована на магниты более низкого класса — так называемые industrial magnets.
Магниты класса SH (high-grade, «высокого класса») востребованы прежде всего в автомобильной отрасли и в ветроэнергетике, где критичны удельные характеристики и стабильность работы. Именно на эти применения, по сути, приходится главный дефицит: сейчас «высококлассные» SH-решения остаются недостаточно закрытыми, а фактическая физическая выработка отстаёт от того, что рынок видит в виде заголовочных инвестиций.
На этом фоне компания MP Materials (NYSE:MP) — один из наиболее известных игроков в западной части цепочки — наращивает обработку внутри страны. Jefferies отмечает, что после экспортных ограничений, из-за которых Shenghe в Китае не могла перерабатывать концентрат, MP Materials перешла на собственное разделение (in-house separation) на площадке Mountain Pass. Результат — получение оксида NdPr (смесь/продукты на основе неодима и празеодима) и формирование запасов, пока не будет достроена вся «нижняя» часть цепочки — от сырья до компонентов, которые используются в производстве магнитов.
Что означают термины в контексте магнитов
- NdFeB — семейство постоянных магнитов, в которых ключевыми редкоземельными элементами выступают неодим и празеодим.
- SH-grade — высококачественный класс магнитов, критичный для требовательных применений (например, двигатели в электромобилях и генераторы для ветра).
- Концентрат — сырьё, в котором полезный компонент содержится в повышенной пропорции, но ещё требует переработки для получения готовых химических продуктов.
Литий: цены прошли «качели» и теперь нормализуются после всплеска
Литиевый рынок в последние месяцы демонстрировал заметную волатильность. На определённой стадии цены достигли промежуточного минимума — около 8 000 долларов за тонну в пересчёте на LCE. LCE — это «литий в карбонатном эквиваленте» (Lithium Carbonate Equivalent), стандартная единица, позволяющая сравнивать продукты разного химического происхождения.
Затем произошёл резкий подъём: котировки поднялись примерно до 25 000 долларов за тонну. Основными драйверами такого скачка стали приостановка около 27 шахт по добыче лепидолита в провинции Цзянси (Jiangxi), рост спроса со стороны сегмента систем накопления энергии (energy storage systems), а также предпраздничное пополнение запасов перед китайским Новым годом.
После этого цены снизились и сейчас находятся примерно в диапазоне 20 000–21 000 долларов за тонну. В качестве причин корректировки Jefferies называет более слабые продажи электромобилей в Китае и сбои/нарушения поставок в странах Ближнего Востока в сегменте ESS. При этом аналитики считают, что вплоть примерно до 2030 года рынок будет отдавать предпочтение карбонату лития, что связано с доминированием химий LFP в электромобилях и их ролью в накопителях энергии.
Отдельно подчёркивается сохраняющийся дисбаланс по гидроксиду: структурный избыток (oversupply) по hydroxide, который влияет на ценовую динамику и маржинальность производителей.
Почему доминируют LFP и как выглядят другие химии
В отчётной логике важно различать типы катодов в литий-ионных батареях:
- LFP (литий-железо-фосфат) — один из наиболее массовых вариантов для электромобилей и накопителей, часто выбирается из-за соотношения стоимости и безопасности.
- LMFP — более «узкий» формат, который пока не достиг масштабов LFP. В тексте указано, что в 2025 году его объёмы оцениваются на уровне 20–30 тыс. тонн, тогда как LFP — примерно 2,8–2,9 млн тонн.
Батареи и накопители: рост продолжится, но распределение спроса будет неравномерным
Jefferies оценивает глобальный рост электромобилей примерно в 20% год к году в 2025 году. В накопителях энергии ожидается дальнейшее наращивание: в 2025 году установки должны выйти примерно на 300 ГВт·ч, а к 2030 году — более чем удвоиться.
При этом структура батарей, судя по прогнозу, останется прежней по сути: LFP, как ожидается, будет составлять около 70% паков в электромобилях в 2025 году и удержит доминирование до 2030 года. LMFP же останется сравнительно небольшим сегментом: в 2025 году — лишь 20–30 тыс. тонн, что существенно меньше масштабов LFP.
Почему «переориентация» Запада идёт медленно: масштабы и ликвидность пока в руках Китая
Западные цепочки поставок действительно перестраиваются: этому помогают государственная поддержка и привлечённый капитал. Но ключевые ограничения сохраняются. По мнению Jefferies, эффекты масштаба (economies of scale), способность диктовать цены (pricing power) и наличие ликвидности (liquidity) по-прежнему концентрируются в Китае — не только в редкоземельных металлах и литии, но и в материалах для батарей. Эта концентрация, как ожидается, сохранится как минимум до конца текущего десятилетия.
Дополнительный фактор — политика Китая против «неупорядоченного наращивания мощностей» (anti-involution policy). В практическом смысле это снижает вероятность перезапуска ряда активностей, включая рестарты шахт и переработки в провинции Цзянси. В таком сценарии аналитики формируют рамку минимально устойчивой цены на литий: диапазон 18 000–20 000 долларов за тонну рассматривается как «пол» для поддержания экономики отрасли.
Что это значит для ближайших месяцев
На фоне расширения проектов по магнитам и замедления/усиления добычи лития рынок будет продолжать жить в режиме «разрывов»: одни звенья цепочек поставок развиваются быстрее (как заявленные мощности и отдельные операции переработки), а другие — особенно высококлассные компоненты и полностью замкнутые производственные цепочки — требуют времени. Пока же общая тенденция остаётся прежней: спрос на батареи и накопители будет расти, но география контроля над поставками ключевых материалов, по оценкам, ещё долго будет определяться китайскими масштабами.