Акции Nexstar Media Group в начале этой недели заметно дешевеют: торги идут примерно на 9% ниже по сравнению с предыдущими уровнями после судебного решения, которое затронуло сделку телекомпании с Tegna Inc. Федеральный судья обязал участников сделки приостановить дальнейшие действия по объединению, пока идет разбирательство.
Почему суд потребовал остановить слияние
Решение вынес окружной судья США Трой Л. Нанли (Troy L. Nunley) в Сакраменто. Он удовлетворил запрос DirecTV о временной остановке сделки. Важно, что само соглашение компании завершили формально на прошлой неделе, однако суд распорядился прекратить любые последующие шаги по дальнейшей интеграции и реализации слияния до окончания рассмотрения спора.
Нанли принял такое решение в рамках иска, который оспаривает законность сделки по антимонопольным основаниям. Сторону DirecTV поддерживает группа генеральных прокуроров штатов во главе с Калифорнией. Именно этот блок участников настаивает на том, что объединение может привести к ухудшению конкурентной среды на медиа-рынке.
Аргументы суда: переговорные позиции и рост платы
В своем постановлении на 24 страницах судья отметил, что стороны не оспаривают тезис о том, что в результате сделки Nexstar получит более сильные позиции в переговорах и сможет добиваться более высоких комиссий. Иными словами, речь идет о риске усиления влияния крупного вещателя на условия, по которым контент распространяется через платные платформы.
Судья также сослался на контраргумент, который прозвучал в публичных коммуникациях руководства Nexstar. По словам Нанли, он был убедился в позиции DirecTV, согласно которой, несмотря на заявления о том, что рост стриминговых сервисов и явление «корд-каттинга» (массовый уход зрителей от традиционных кабельных пакетов) должно якобы снижать ставки за ретрансляцию, фактический сигнал от компании указывает на обратное.
В постановлении судья упомянул, что генеральный директор Nexstar Перри Нук (Perry Nook) недавно говорил инвесторам о противоположном эффекте. Контекст здесь принципиален: под ставками ретрансляции обычно понимают платежи, которые местные вещатели взимают с кабельных операторов и других распространителей за право показывать их программы. Когда такие сборы растут, это нередко отражается на конечных счетах потребителей.
Что будет дальше: слушание 7 апреля
Суд назначил отдельное заседание на 7 апреля. На нем будет решаться вопрос, следует ли сохранить паузу в силе до проведения полноценного судебного разбирательства и вынесения итогового решения.
Справка: что означает «пауза» в подобных делах
В антимонопольных спорах «приостановка» сделки обычно означает, что участникам запрещают предпринимать дальнейшие шаги по объединению, чтобы не создать ситуацию, когда фактические последствия соглашения окажутся труднообратимыми к моменту вынесения финального вердикта. Это позволяет суду дождаться рассмотрения доводов сторон по существу и оценить возможные последствия для конкуренции.