Банк Англии намерен действовать, чтобы удержать инфляцию под контролем на горизонте среднесрочной перспективы. Об этом заявил главный экономист регулятора Хью Пилл, комментируя угрозы ценовой стабильности, связанные с развитием событий на Ближнем Востоке. Речь идет о рисках, которые могут «подпитывать» рост цен — даже если их источник находится далеко от Великобритании.
Почему реакция на события в регионе становится актуальной
По словам Хью Пилла, в последние периоды усиливаются «вверх» направленные риски для ценовой стабильности. Под этим в монетарной политике обычно понимают вероятность того, что фактическая инфляция окажется выше ожидаемой траектории. В данном случае фактором, который может смещать прогнозы, названы события в странах Персидского залива и в более широком регионе Ближнего Востока.
Экономист отдельно подчеркнул, что неопределенность — привычная среда для руководителей экономической политики. Однако, как отметил Пилл, «туман» неизвестности не должен становиться оправданием бездействия. Другими словами, даже при неполной информации регулятор обязан оценивать возможные сценарии и предпринимать меры, которые помогут не допустить закрепления инфляционного давления.
Что означает готовность «действовать»
Хью Пилл заявил, что Банк Англии готов применять инструменты денежно-кредитной политики в случае необходимости. Логика здесь связана с тем, чтобы ограничить не разовый всплеск, а именно устойчивые — «долгие» — компоненты потенциального нового инфляционного давления.
Термин «устойчивые компоненты инфляции» в контексте политики центробанков означает инфляцию, которая может закрепиться в экономике: например, из-за вторичных эффектов. Это может происходить, когда рост цен на энергоносители или логистические издержки со временем отражается в стоимости услуг и товаров, а также в ожиданиях домохозяйств и компаний.
Задача регулятора — дать ориентиры
Отвечая на вопрос о подходе к управлению рисками, Пилл отметил: ключевая работа для монетарных властей — обеспечивать ясность в том, как именно они добиваются цели по ценовой стабильности. Для рынков и экономики эта «ясность» критически важна: она снижает вероятность резких скачков ожиданий и помогает экономическим агентам принимать решения — о зарплатах, инвестициях и ценообразовании — в более предсказуемой среде.
Почему требуется осторожность в текущих условиях
Наконец, главный экономист Банка Англии указал на необходимость осторожного подхода к проведению денежно-кредитной политики. Под «осторожностью» в таких заявлениях обычно подразумевается баланс между реакцией на новые риски и учетом того, как именно и с какой задержкой решения центробанка влияют на инфляцию.
- Во-первых, влияние ставок и других мер не бывает мгновенным — эффект проявляется постепенно.
- Во-вторых, внешние шоки могут быть временными, и важно не переоценить их продолжительность.
- В-третьих, регулятор должен учитывать общее состояние экономики и финансовых условий, чтобы не вызвать чрезмерных колебаний.
Справка: как внешние события могут влиять на инфляцию
Даже если геополитические или региональные события происходят не в самой Великобритании, они способны отражаться на инфляции через несколько каналов. Один из самых распространенных — изменения в стоимости энергоносителей и логистике. Второй — рост неопределенности, который влияет на поведение бизнеса и ожидания потребителей. В совокупности эти факторы могут подталкивать цены вверх, если не будет своевременной и последовательной реакции со стороны денежно-кредитных властей.