Инфляция в Великобритании в феврале сохранилась на уровне 3,0% в годовом выражении — показатель не изменился по сравнению с январём. При этом «базовая» инфляция, которая исключает наиболее волатильные компоненты, чуть ускорилась: рост по базовой метрике увеличился на 0,1 процентного пункта до 3,2%. Данные обнародовала Статистическая служба Великобритании (Office for National Statistics, ONS).
Главный показатель совпал с январём, но базовая инфляция подросла
Февральская динамика «headline inflation» (общей инфляции, которую чаще всего используют для оценки ситуации в экономике) оказалась лишь немного выше ожиданий. Факт превысил прогноз Банка Англии из февральского Доклада по денежно-кредитной политике (Monetary Policy Report) на 0,04 процентного пункта. Отклонение от оценки Barclays составило 0,07 процентного пункта.
Для понимания контекста: общая инфляция показывает изменение цен «в целом», тогда как базовая — позволяет лучше видеть тренд без сильных скачков отдельных категорий, которые могут временно искажать картину.
Что происходило внутри инфляции: товары, услуги и отдельные подкатегории
Структурно на рост базовой инфляции повлило ускорение цен на товары. Инфляция по «core goods» (базовые товары) увеличилась на 0,5 процентного пункта и достигла 1,3% в годовом выражении. Ускорение связано с ростом цен как на длительно используемые товары, так и на полу-длительные категории.
Одновременно инфляция по услугам (services inflation) немного замедлилась — на 0,1 процентного пункта до 4,3%. Внутри этого блока выделяется транспорт: инфляция в транспортных услугах снова ускорилась на 0,4 процентного пункта до 6,3%. Barclays связывал этот всплеск с более сильными, чем ожидалось, расходами на железнодорожные перевозки и текущим обслуживанием (maintenance costs).
Отдельно отмечается снижение темпов удорожания продовольствия и связанных категорий. Инфляция по группе «food, alcohol and tobacco» (еда, алкоголь и табачные изделия) сократилась на 0,4 процентного пункта до 3,4%. Это значение оказалось ниже ожиданий Barclays, который прогнозировал 3,6%.
Цены на входе и выходе у производителей: давление снижается, но не исчезает
Помимо потребительских цен ONS также опубликовала данные по ценам производителей. Инфляция цен на входе (producer input price inflation) выросла на 0,9 процентного пункта и составила 0,5% в годовом выражении. При этом инфляция цен на выходе (output price inflation) снизилась на 0,8 процентного пункта до 1,7%.
Отдельная динамика наблюдается в продовольственном сегменте на стороне производителей: рост цен на входе на «domestic food input» замедлился на 0,9 процентного пункта до 0,4%. Такой профиль данных часто интерпретируют как признак того, что в продовольственной инфляции может продолжиться постепенное охлаждение — по крайней мере, до того, как новые факторы начнут сильнее влиять через энергозатраты и логистику.
Ожидания по инфляции: рост краткосрочных прогнозов до максимума с 2023 года
Важным сигналом стали инфляционные ожидания из серии Citi/YouGov за март. Ожидания на горизонте одного года увеличились на 2,1 процентного пункта до 5,4% — это максимальный уровень с 2023 года. Более долгосрочные прогнозы также выросли: инфляционные ожидания на горизонте нескольких лет поднялись на 0,9 процентного пункта до 4,5%. При этом отметка 4,5% оказалась выше пика июня 2025 года (4,3%).
Трактовка проста: когда ожидания растут, это может поддерживать инфляцию в будущем — через поведение работодателей и работников (зарплатные договорённости), а также через ценовые решения бизнеса, закладывающего в расчёты более высокую стоимость жизни.
Розничные цены: рост продолжается, но данные ограниченно полезны для прогнозов
Февральский индекс розничных цен (Retail Price Index, RPI) составил 408,2. В месячном выражении показатель вырос на 0,44%, а в годовом — на 3,60%. При этом значение оказалось примерно на 5 базисных пунктов ниже прогноза Barclays.
Barclays отдельно подчеркнул, что информативность данных RPI за февраль для прогнозирования ограничена. Причина — ожидаемое влияние повышения цен на энергоносители и сохраняющаяся неопределённость, связанная с ситуацией на Ближнем Востоке. В подобных условиях стоимость топлива, транспортные тарифы и цены на ряд товаров могут сильнее колебаться, что усложняет расчёты.
Что это может означать для экономической политики
Сочетание относительно стабильной общей инфляции (3,0%), умеренного ускорения базовой компоненты (до 3,2%) и заметного подъёма инфляционных ожиданий создаёт смешанную картину. Для монетарных властей это обычно означает необходимость внимательно следить за тем, как меняются цены на услуги и товары, а также за тем, закрепляются ли инфляционные ожидания на повышенном уровне.