Тайвань в очередной полугодовой «пересменке» тарифов оставил плату за электроэнергию для конечных потребителей без изменений. Решение означает сохранение стабильной ценовой рамки на рынке электричества вплоть до следующего планового пересмотра в сентябре. Об этом говорится в оценке Bank of America.
Тарифы без сдвигов до сентября
Полугодовой пересмотр тарифов — это механизм, который позволяет властям обновлять или удерживать цены на электроэнергию для домохозяйств и бизнеса в зависимости от стоимости топлива и других факторов. В этот раз регулятор выбрал вариант «паузы», оставив тарифы неизменными, чтобы не усиливать инфляционное давление в экономике.
Акцент на инфляцию и устойчивость промышленности
Министерство экономики Тайваня заявило, что при принятии решений будет учитывать геополитические риски и отслеживать динамику нестабильных глобальных цен на энергоресурсы. Цель — сдержать рост инфляции и одновременно поддержать конкурентоспособность промышленного сектора, который особенно чувствителен к стоимости энергии.
Риски дефицита СПГ отступили, но стоимость растет
Ситуация с поставками СПГ (сжиженного природного газа) выглядит менее тревожно, чем раньше: чиновники сообщили, что объемов, необходимых как минимум до середины июня, достаточно. Параллельно Тайвань планирует нарастить закупки СПГ в США с июня — уже по новым контрактам.
На азиатском рынке спрос на СПГ в последнее время был очень активным. Покупатели, включая Тайвань, делали агрессивные заявки на спотовом рынке. В марте несколько танкеров, изначально направлявшихся в Европу, изменили маршрут и ушли в Азию уже в пути. На этом фоне в ближайшей перспективе сценарии нормирования потребления или вынужденного ограничения работы промышленности выглядят маловероятными.
Почему при отсутствии дефицита растут расходы
Хотя прямой угрозы нехватки топлива удалось избежать, финансовая нагрузка заметно увеличилась. СПГ обеспечивает примерно половину выработки электроэнергии на Тайване, то есть любое удорожание газа сразу отражается на себестоимости электричества.
Ранее Катар поставлял около 34% тайваньского СПГ. Однако эффективное прекращение работы маршрутов через Ормузский пролив (Стрейт оф Хормуз) из‑за обострения обстановки привело к изменению структуры поставок. По имеющимся оценкам, Тайвань сейчас закупает СПГ на спотовом рынке примерно по цене вдвое выше, чем была цена по катарским контрактам. В пересчете на один рейс это означает дополнительную нагрузку порядка NT$1 млрд–NT$1.1 млрд на каждую поставку.
Ожидание «длинного» узкого места в поставках
Сохранение напряженности на рынке СПГ возможно и в дальнейшем. Около 17% экспортных мощностей Катара, как ожидается, окажутся фактически выведены из оборота на срок от трех до пяти лет после атак Ирана. Это способно поддерживать повышенный уровень цен и ограничивать гибкость поставок.
Как государство «страхует» скачки стоимости энергии
Политика властей нацелена на амортизацию внешних энергетических шоков за счет компаний, находящихся под контролем государства: CPC и Taipower. Впоследствии предполагается бюджетная подстраховка.
Механизм «сглаживания» топливных расходов (fuel price smoothing) предполагает перенос части ценовой волатильности и распределение финансовых эффектов во времени, чтобы не допускать резких скачков тарифов. По данным о текущих мерах, CPC берет на себя как минимум 60% прироста топливных затрат в рамках этого механизма. Компания также предложила влить дополнительный капитал, чтобы справляться с растущими издержками.
Taipower, в свою очередь, ранее уже получала поддержку из бюджета и докапитализацию — в частности, когда накопленные убытки нарастали на фоне потрясений, связанных с конфликтом России и Украины.
Инфляция: тарифы заморожены, а риск «перелива» ограничен
Поскольку тарифы на электроэнергию заморожены, а действует механизм сглаживания топливных расходов, непосредственная передача энергетических издержек в потребительские цены в ближайшее время, по оценкам, будет сдержанной.
Bank of America оценивает влияние нефти на инфляцию следующим образом: рост цен на нефть на 10% в краткосрочном периоде добавляет ориентировочно около 0,1 процентного пункта к показателю CPI (индекс потребительских цен).
Свою прогнозную оценку по инфляции Центральный банк Китая обновлял в марте лишь незначительно: ежегодный CPI, по расчетам регулятора, должен составить 1,80% против ранее ожидавшихся 1,66%. При этом предположение по цене нефти повышено — до $85 за баррель с $58 за баррель. Прогноз по базовой инфляции (core inflation) Центрального банка остается на уровне 1,75%.
Справка: что означают ключевые термины
- СПГ (LNG) — сжиженный природный газ, который транспортируется танкерами и затем используется как топливо в энергетике.
- CPI — индекс потребительских цен, который отражает изменение стоимости «корзины» товаров и услуг для населения.
- Базовая инфляция — показатель, который обычно исключает наиболее волатильные компоненты (например, отдельные продовольственные или энергетические позиции), чтобы лучше видеть устойчивую динамику цен.
- Механизм сглаживания топливных расходов — способ распределять влияние колебаний стоимости топлива, чтобы тарифы не реагировали на каждый краткосрочный скачок.