CVS Health объявила во вторник о достижении предварительной договорённости с Федеральной торговой комиссией США (FTC) в рамках урегулирования претензий, связанных с ценообразованием на инсулин. Речь идёт о спорной зоне в системе лекарственного страхования, где ключевую роль играют посредники между пациентами, страховыми планами и фармпроизводителями.
О чём договорились CVS Health и FTC
Компания сообщила, что её фармацевтическое подразделение по управлению льготами на лекарства — Caremark — давно делает ставку на снижение стоимости рецептурных препаратов. При этом сам процесс оформления соглашения с FTC, по ожиданиям CVS, должен завершиться в ближайшие недели.
Вместе с тем финальные детали урегулирования на момент заявления оставались незавершёнными: условия вступят в силу только после официального завершения процедуры и подписания окончательных документов.
Почему вокруг PBM и инсулина разгораются споры
В основе разногласий — деятельность так называемых pharmacy benefit managers (PBM), то есть компаний, которые организуют, какие лекарства и на каких условиях будут покрываться программами страхования. PBM определяют правила включения препаратов в формуляры, управляют схемами скидок и возвратов (rebates), а также влияют на то, какие лекарства пациенту окажутся доступнее с точки зрения цены и условий выдачи.
За последние годы — примерно за десятилетие — регуляторы и законодатели неоднократно критиковали отрасль PBM за практики ценообразования и распределения выгод. В центре внимания, в частности, оказывалась модель, при которой конечные цены для потребителя могут не отражать реальную экономику сделок между участниками цепочки.
Механика сделки: на что опиралось соглашение CVS
Один из источников, знакомых с содержанием договорённости, сообщил, что модель соглашения CVS была построена по аналогии с тем, как FTC урегулировала спор с другим крупным PBM — Express Scripts. Эта компания принадлежит Cigna.
Согласно данным источника, в случае Express Scripts дело было закрыто через две недели после того, как соглашение было предложено. Это даёт основания полагать, что для CVS процесс мог бы завершиться быстрее, чем обычно, — именно поэтому в компании рассчитывают на скорое продвижение процедуры.
Что именно требовалось от Cigna в предыдущем деле
Урегулирование Cigna, связанное с Express Scripts, включало несколько ключевых требований.
-
Компания должна была ограничить практику rebate pricing — схему, при которой производитель лекарств предоставляет PBM скидку после того, как препарат определённого типа уже выдан (то есть после наступления оговорённого условия).
-
Регуляторы отмечали, что такая конструкция способна стимулировать рост так называемых list prices — то есть прайс-листов на препараты — и одновременно «направлять» выбор в пользу конкретных препаратов, формируя более крупные скидки через rebates.
-
Кроме того, в соглашении предусматривалась необходимость повысить прозрачность и перейти на модель компенсации, основанную на комиссиях (fee-based compensation), а не на схемах, завязанных на объёмы и разницу в ценах.
-
За нарушение условий соглашения могли последовать дополнительные действия со стороны регулятора либо финансовые санкции.
Реакция рынка: влияние на прибыль — «номинальное»
Аналитик J.P. Morgan Лиза Гилл оценила возможные изменения с точки зрения финансовых последствий для CVS Caremark. По её словам, корректировки того, как подразделение Caremark устанавливает цены на лекарства, окажут «номинальное» влияние на показатели компании.
Как отметила Гилл, компания воспринимает изменения как управляемые. Важно и то, что, по её оценке, масштаб корректировок не выходит за рамки тех мер, которые CVS уже проводила, чтобы учитывать регуляторные требования и снижать риски для своего PBM-бизнеса.
Отдельно аналитик подчеркнула, что выполнение условий соглашения потенциально поможет уменьшить регуляторные риски, которые до этого сохранялись вокруг деятельности компании.
Контекст: как такие соглашения отражаются на пациентах
Пока идёт оформление финальных формальностей, для пациентов ключевой вопрос обычно заключается в том, как меняются итоговые цены и доступность препаратов — особенно для хронических заболеваний, где инсулин имеет критическое значение. Регуляторные договорённости с PBM обычно направлены на то, чтобы уменьшить непрозрачные стимулы и выровнять рыночные механизмы ценообразования, хотя точный эффект для конкретных программ страхования может различаться.
В ближайшие недели CVS Health должна завершить процедуру согласования с FTC, после чего окончательные условия вступят в силу. Именно тогда станет ясно, как конкретно будут перестроены отдельные элементы ценообразования и компенсационных схем в части, связанной с инсулином.