Федеральная резервная система США сообщила о завершении совместной проверки с Управлением по контролю за денежным обращением (Office of the Comptroller of the Currency, OCC). Речь идет о выводах, необходимых для того, чтобы OCC мог одобрить запрос Morgan Stanley Bank, N.A., расположенного в Солт-Лейк-Сити (штат Юта), на освобождение по статье 23A Закона о Федеральной резервной системе. Инициатива связана с внутренней корпоративной перестройкой: планируется участие аффилированной структуры Morgan Stanley Europe SE из Франкфурта-на-Майне (Германия).
Что означает статья 23A и почему потребовалось исключение
Статья 23A вводит ограничения на операции банков со своими связанными лицами (аффилированными компаниями). Логика нормы проста: сделки с “родственными” структурами не должны превращаться в способ скрытого вывода рисков из банковского сектора. Поэтому закон устанавливает лимиты и дополнительные требования к таким транзакциям.
В данном случае исключение позволяет Morgan Stanley Bank совершить разовую внутреннюю сделку перестройки группы. Итогом должно стать приобретение Morgan Stanley Europe SE, а также принадлежащего ей на 100% дочернего банка в Германии — Morgan Stanley Bank AG. Сделка, как указано в материалах, оценивается в миллиарды долларов по состоянию на 30 сентября 2025 года. При этом она превышает количественные лимиты, закрепленные статьей 23A как для операций с одним аффилированным лицом, так и для операций со всеми аффилированными структурами в совокупности.
Европейская часть сделки: получение разрешений и изменение статуса
Ключевые шаги в Германии уже были выполнены. 16 января 2026 года Morgan Stanley Europe SE получила от Европейского центрального банка разрешение перейти на модель лицензированного банка в рамках европейского регулирования. Одновременно было дано одобрение контроля, позволяющее MSESE стать дочерней структурой Morgan Stanley Bank.
19 января 2026 года MSESE завершила конвертацию и перешла в статус иностранного банка. Основной профиль деятельности MSESE включает продажи и трейдинг продуктов с фиксированной доходностью и акциями, инвестиционно-банковские услуги, операции на рынках капитала, а также исследовательскую функцию.
Позиция регуляторов: интерес общества и меры по защите от рисков
Федеральная резервная система пришла к выводу, что запрошенное освобождение отвечает общественным интересам и согласуется с целями статьи 23A. В обосновании отмечается, что Morgan Stanley Bank является банком с достаточным капиталом: регулятор также ожидает, что после завершения приобретения капитал банка останется на требуемом уровне.
Дополнительно банк взял на себя обязательства, призванные обеспечить защиту от убытков в случае ухудшения качества активов, которые будут получены в рамках предложенной схемы реорганизации.
Мнения против: почему часть членов совета не согласилась
Решение не стало единогласным: четверо членов совета директоров (Board members) проголосовали против. В частности, вице-председатель Филип Н. Джефферсон (Philip N. Jefferson) заявил, что предпочел бы рассматривать такую просьбу через нормотворческую процедуру, применимую к более широкому кругу случаев, а не оформлять ее как адресное исключение.
Губернатор Майкл С. Барр (Michael S. Barr) выразил более принципиальные опасения. По его оценке, предоставляемое исключение фактически допускает финансирование “иностранной” торговой и иной небанковской активности за счет депозитов, застрахованных FDIC. Кроме того, он указал, что подобный механизм может привести к притоку свыше 1,5 трлн долларов иностранной небанковской активности в контур федеральной системы безопасности, на которую ориентируются крупные банки. При этом, как подразумевается в аргументации Барра, эти игроки могут воспользоваться освобождением и расширить собственные операции.
Справка: что за “федеральная безопасность” и роль FDIC
FDIC — это федеральная корпорация по страхованию вкладов в США. Ее задача — защищать вкладчиков, ограничивая риски панических оттоков и снижая вероятность системных проблем. Когда операции небанковского характера получают возможность фактически опираться на ресурсы, связанные с депозитами, которые подпадают под страхование, это может усиливать дискуссии о том, где проходит граница между банковской деятельностью и рисками, которые несет финансовая система в целом.