Американская Gilead Sciences объявила о крупной сделке в секторе биофармы: компания договорилась о покупке частной биотехнологической фирмы Ouro Medicines. Сумма контракта — более $2 млрд — должна усилить продуктовую линейку Gilead в области терапии иммунных заболеваний, где спрос на новые подходы растёт, а конкуренция становится всё жёстче.
Зачем Gilead расширяет портфель после «пика» продаж
Gilead прежде всего известна препаратами против ВИЧ. Однако в последние годы стратегия крупных фармпроизводителей всё чаще смещается: компании стараются компенсировать будущие риски, связанные с истечением патентов на ключевые лекарства, а также с падением выручки по отдельным направлениям.
В случае Gilead дополнительным фактором стала динамика её терапии от COVID-19 — Veklury. На фоне общего спада спроса на лечение ранних стадий пандемии продажи препарата снижались, поэтому бизнесу требовались новые источники роста.
Ранее, в прошлом месяце, компания уже сделала шаг к диверсификации: согласилась приобрести партнёра Arcellx — сделка оценивается до $7,8 млрд. Это стало крупнейшей покупкой Gilead с 2020 года и было направлено на укрепление онкологического направления.
Что именно получает Gilead: OM336 и ранние клинические исследования
Предметом нынешнего соглашения с Ouro Medicines станет доступ к экспериментальному антительному препарату OM336. Лекарство находится на ранних стадиях изучения и рассматривается для лечения аутоиммунных состояний.
В перечень потенциальных показаний, которые упомянуты в рамках разработки, входят:
- гемолитическая анемия;
- болезнь Шегрена — аутоиммунное заболевание, связанное с поражением желез и, в ряде случаев, с выраженной слабостью мышц.
Комментарий аналитиков: ставка на «иммунологию и воспаление»
Сделку оценили и рыночные аналитики. В частности, аналитик BMO Capital Эван Зейгерман отметил, что покупка Ouro хорошо «ложится» на растущие направления Gilead в иммунологии и воспалении (I&I) и в онкологии.
При этом он подчеркнул важный нюанс: Gilead сохраняет возможность «оставить финансовый резерв» — то есть не исчерпать весь ресурс для дальнейших приобретений и последующих сделок.
Зейгерман также добавил, что если результаты дизайна препарата (включая концептуальные решения и переносимость механизма действия в клиническую практику) подтвердятся в клинике, OM336 потенциально может со временем потеснить существующие методы лечения аутоиммунных заболеваний. Однако, по его словам, это произойдёт лишь в том случае, если у препарата окажется более благоприятный профиль безопасности после прохождения регистрационных этапов.
Финансовые условия: наличные и «условные» выплаты
По условиям соглашения Gilead выплатит инвесторам Ouro Medicines $1,68 млрд авансом наличными. Дополнительно предусмотрены выплаты до $500 млн, которые зависят от достижения определённых вех (milestones) — это обычно означает прогресс в исследованиях, одобрение регулятора или другие заранее оговорённые результаты.
Кто стоит за Ouro Medicines
Ouro Medicines базируется в Калифорнии. В числе инвесторов компании упоминаются:
- TPG — частная инвестиционная компания (private equity);
- GSK — британская фармкомпания;
- Monograph Capital — венчурный фонд.
Параллельное сотрудничество с Galapagos
Одновременно с объявлением покупки Gilead сообщила, что ведёт продвинутые переговоры с партнёром Galapagos по совместной работе над исследованиями и разработкой активов Ouro Medicines.
Если договорённость будет оформлена окончательно, Galapagos возьмёт на себя часть финансовой нагрузки:
- 50% авансовых выплат;
- 50% любых условных платежей при достижении вех.
Также предусмотрено, что Galapagos будет финансировать развитие OM336 через запуск регистрационных исследований. Остальные расходы, согласно заявленным условиям, предполагается разделить поровну между компаниями.
Коммерческие права и роялти
Gilead заявила, что сохранит глобальные права на коммерциализацию препарата, за исключением региона Большого Китая (Greater China), где действуют существующие права, принадлежащие KeyMed Biosciences.
Что касается финансовой модели для партнёрства, Galapagos будет получать роялти в диапазоне от 20% до 23% от чистых продаж (net sales). Термин «чистые продажи» обычно означает выручку после вычетов скидок и некоторых сопутствующих расходов, что важно для корректного понимания размера выплат.
Контекст сделки: почему иммунология и онкология становятся приоритетом
Покупки биотехнологий — один из способов, которым фармкомпании компенсируют «утечки» будущих доходов из-за патентных ограничений. В таких условиях спрос на новые молекулы в иммунологии и онкологии особенно высок: успешный препарат на этих направлениях способен создать долгосрочный платёжный поток и сформировать устойчивую линейку терапии на годы вперёд.
В этой логике сделка Gilead с Ouro Medicines выглядит продолжением курса на расширение I&I и онкологического портфеля — при сохранении возможности для дальнейших сделок. Следующий шаг для рынка будет связан с тем, насколько результаты ранних исследований OM336 окажутся воспроизводимыми и убедительными при переходе к более поздним этапам.