В начале этого месяца компания Plug Power Inc., занимающаяся технологиями водородной энергетики, назначила нового руководителя: пост CEO перешёл к Хосе Луису Креспо. Он сменил давнего главу компании Энди Марша, который возглавлял Plug Power на протяжении длительного времени. В интервью Креспо рассказал, как собирается развивать уже запущенные проекты и на чём будет строить финансовую траекторию в ближайшие годы — в условиях, когда отрасль водорода только начинает выходить из стадии экспериментов на уровень массовых поставок.
Креспо вступает в должность в момент, когда водород выходит на масштаб
Новый CEO приходит в компанию в период, который можно назвать переломным не только для Plug Power, но и для всего сектора водорода. Ключевой тренд последних лет — развёртывание возобновляемого (green) водорода в промышленных объёмах. Если раньше отрасль опиралась в первую очередь на пилотные установки, то сегодня растёт число проектов, где оборудование работает как часть реальных производственных цепочек.
До назначения руководителем Plug Power Креспо работал в компании в роли президента и chief revenue officer (CRO) — то есть отвечал за выручку и коммерческое направление. На этом участке он участвовал в глобальной экспансии Plug и обеспечивал существенный рост доходов.
Главные приоритеты на первый год: выполнение планов и три ключевых направления
Отвечая на вопрос о том, с чего Креспо начнёт управленческую работу в первые месяцы, он подчеркнул: для него на первом месте стоит «исполнение» — превращение технологического преимущества в устойчивый рост, который будет приносить прибыль. По его словам, фокус будет сосредоточен на трёх направлениях: электролизёры, производство водорода и топливные элементы для логистики.
В числе клиентов, на которых компания делает ставку, названы Iberdrola/BP, Galp, Amazon и BMW. Именно через такие партнёрства Plug Power планирует наращивать объёмы и подтверждать коммерческую применимость своих решений.
Финансовые ориентиры: прибыльность поэтапно, начиная с 2025 года
На уровне целей компания продолжает следовать ранее обозначенным ориентирам для рынка. Креспо указал, что в четвёртом квартале 2025 года Plug Power уже достигла положительной маржинальности. За весь 2025 год компания сообщила о росте выручки на 13%.
Дальнейшая дорожная карта, по словам CEO, выглядит так:
- в последнем квартале 2026 года — переход к положительному показателю EBITDA;
- в 2027 году — выход на положительный операционный доход;
- в 2028 году — достижение полной прибыльности.
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — это показатель операционной эффективности до учёта процентов, налогов и неденежных амортизаций. Операционный доход — более строгий индикатор того, насколько бизнес зарабатывает на уровне основной деятельности.
Креспо добавил, что компания намерена и дальше поддерживать сильные темпы роста, как это делала в 2025 году, но одновременно двигаться к улучшению финансовых метрик.
Проект Galp в Синеш: доказательство перехода от пилотов к промышленности
Отдельно в разговоре затронули установку электролизёров мощностью 100 МВт на НПЗ Galp в португальском Синеше (Sines). Креспо охарактеризовал этот проект как один из наиболее масштабных примеров развёртывания возобновляемого водорода в Европе.
По его оценке, подобные инициативы показывают, что green hydrogen перестал быть исключительно экспериментальным продуктом и всё чаще становится частью реальных промышленных производств. В отличие от пилотных решений, которые проверяют технологию, установки такого масштаба демонстрируют способность поставлять системы и доводить их до рабочих режимов.
CEO также напомнил о других проектах, которые, по сути, формируют портфель промышленного внедрения: в Испании ведётся работа над установкой электролизёров мощностью 25 МВт совместно с Iberdrola и BP — проект близится к вводу в эксплуатацию. А в Португалии продолжается реализация 100-МВт решения с Galp.
Креспо подчеркнул, что Пиренейский полуостров обладает ресурсами возобновляемой энергии, достаточными для того, чтобы стать одним из наиболее низкозатратных центров производства green hydrogen в Европе. По словам CEO, Plug Power через такие проекты подтверждает роль технологического партнёра в электролизе и показывает, что крупномасштабный водород постепенно превращается в коммерческую реальность.
Как такие проекты помогают росту выручки и приближают устойчивую прибыль
Вопрос о том, какую роль Синеш играет в общей стратегии Plug Power, Креспо назвал ключевым. Его логика проста: проекты уровня 100 МВт превращают технологию компании в крупную коммерческую выручку.
Когда Plug поставляет оборудование сопоставимого масштаба крупным партнёрам, компания формирует более предсказуемую структуру доходов. Одновременно наращивание объёмов важно для улучшения маржинальности — то есть для того, чтобы прибыльность росла не только за счёт отдельных удачных контрактов, но и благодаря масштабу.
Кроме финансового эффекта, Креспо выделил ещё один фактор: такие проекты дают практические данные для эксплуатации и инженерные наработки. По его словам, каждое новое внедрение становится эффективнее и потенциально прибыльнее, чем предыдущее — эффект накопления знаний и улучшений заложен в траекторию маржинальности.
Европа как основной рынок: более жёсткая регуляторика и спрос «здесь и сейчас»
Креспо отметил, что Европа — регион, где Plug Power давно активна: компания работает на рынке уже 15 лет, ещё до его прихода в команду. Сегодня в Европе у Plug Power более 200 сотрудников в Испании, Франции и Нидерландах. Также компания производит системы в регионе и оценивает дальнейшие возможности расширения присутствия.
Отдельно он подчеркнул структурные преимущества Европы, которые, по его мнению, нередко недооценивают. Среди них:
- регуляторный «тянущий» эффект в секторе транспорта и промышленной декарбонизации;
- существующий углеродный рынок и действующая цена на выбросы;
- амбициозные национальные стратегии по водороду.
В результате, по словам CEO, формируется не только долгосрочный интерес, но и реальный спрос в ближайшей перспективе. При этом подход Plug Power остаётся единым: капитал направляется туда, где бизнес-кейс выглядит наиболее убедительно.
Что нужно для масштабирования green hydrogen: цена, эффективность электролизёров и капитальные затраты
Креспо признал, что водородная экономика по-прежнему сталкивается с барьерами: стоимость продукта, инфраструктура и объёмы спроса в разных отраслях. Чтобы green hydrogen стал масштабируемым решением для промышленности — например, для нефтепереработки и химической отрасли — необходимо совпадение нескольких факторов.
По его мнению, ключевыми остаются три направления:
- Стоимость электроэнергии — она считается главным элементом себестоимости, поскольку именно электроснабжение определяет значимую часть затрат.
- Эффективность электролизёров — чем больше водорода производится на один мегаватт-час, тем ниже стоимость конечного продукта. Plug Power, по словам Креспо, активно работает над улучшением эффективности.
- Снижение капитальных затрат — не только на сами электролизёры, но и на проектирование и строительство водородных заводов в целом.
Креспо добавил, что архитектура электролизной системы и то, какие элементы входят в объём проекта, могут заметно снижать общую стоимость установки. В Plug Power, по его словам, одновременно ведётся работа по всем трём направлениям.
Кроме того, он указал на «уникальное преимущество» компании: Plug Power — единственный производитель электролизёров, который эксплуатирует собственные установки по производству водорода в масштабах, используя собственные технологии. Эти мощности располагаются в штате Джорджия (Georgia). За счёт такого подхода компания, как считает CEO, получает постоянную обратную связь от эксплуатации и может быстрее улучшать технологии и снижать издержки для клиентов.
Роль господдержки: помощь ускоряет проекты, но стратегия опирается на самостоятельную экономику
Отдельный блок вопросов касался значения государственных стимулов. В США поддержку часто связывают с механизмами, которые были созданы в рамках Inflation Reduction Act и BIL. Креспо пояснил, что такие меры действительно помогают ускорять внедрение: улучшая экономику проектов, они повышают вероятность того, что заказчики начнут финансирование и строительство.
Он привёл конкретные примеры:
- в сегменте материалов и погрузочно-разгрузочных решений 30% инвестиционный налоговый кредит (investment tax credit) облегчает развёртывание на масштабах для клиентов вроде Walmart и Amazon;
- в водородной части производство водорода поддерживается через production tax credit — до $3 за килограмм, что улучшает доходность и делает финансирование проектов более предсказуемым.
При этом Креспо подчеркнул: стратегия Plug Power не строится исключительно на субсидиях. По его словам, компания концентрируется на исполнении, снижении издержек и формировании бизнеса, который будет работать на собственной экономике. В 2025 году, как отметил CEO, Plug Power сумела улучшить маржинальность и сократить расход денежных средств, продолжая расти.
Стимулы, по оценке Креспо, могут ускорять сроки, но в долгосрочной перспективе рынок будет определяться конкурентоспособностью, надёжностью и масштабом. Именно эти факторы компания намерена усиливать, чтобы пройти маршрут к прибыльности, обозначенный на 2026–2028 годы.