Французская Pernod Ricard и американская Brown‑Forman, владелец бренда Jack Daniel’s, обсуждают возможное объединение компаний. О том, что стороны ведут переговоры, сообщил осведомлённый источник. Если идея получит развитие, на мировом рынке алкогольных напитков может появиться крупный игрок, который объединит сильные позиции Pernod Ricard в разных категориях спиртного и лидерство Brown‑Forman в американском виски.
Почему переговоры о слиянии всплыли именно сейчас
В последние годы производители крепкого алкоголя сталкиваются с затяжным спадом продаж. На спрос давят сразу несколько факторов: потребители во многих странах пьют меньше, усиливается ценовое давление, а также сохраняются тарифные риски, из‑за которых компании либо вынуждены повышать цены сами, либо перекладывать рост издержек на покупателей.
В результате отрасль переживает «пересборку» стратегий. Некоторые руководители уходят со своих постов, компании запускают программы сокращения расходов, а также продают непрофильные активы, чтобы улучшить финансовые показатели.
Какую “весовую категорию” могут объединить
Brown‑Forman оценивается примерно в 11 млрд долларов. В четверг её акции в отдельные моменты торгов подскакивали до 21% в течение дня. При этом бумаги Absolut (водка) и производителя Chivas Regal (виски) снижались примерно на 6% — рынок, похоже, реагировал на саму новость о потенциальном альянсе между двумя крупнейшими игроками отрасли.
Сама Pernod Ricard оценивается примерно в 16 млрд евро (это эквивалентно 18,45 млрд долларов). У компании широкий портфель брендов: среди них есть ирландский виски, скотч и текила. Однако по американскому виски Pernod Ricard исторически имеет гораздо меньшую долю, чем Brown‑Forman — и именно это обстоятельство делает потенциальную сделку особенно заметной.
Реструктуризация и тарифное давление
Ситуация на рынке подталкивает компании к действиям. Pernod Ricard и Brown‑Forman в последние периоды сокращали персонал или запускали планы реструктуризации. Параллельно меняются привычки потребителей: в ключевых для отрасли регионах, включая США, часть аудитории ещё до новых шагов властей переходила на менее частое употребление алкоголя.
Дополнительный фактор — рост тарифов в период администрации Дональда Трампа. Из‑за них производителям приходилось либо включать удорожание в конечную цену, либо компенсировать рост затрат собственными ресурсами. В обоих сценариях это снижает привлекательность продукции для покупателя и может ухудшать динамику продаж.
Ещё одна конкуренция — со стороны быстро растущих категорий напитков на основе каннабиса. Для традиционных производителей это означает не только перераспределение потребительского бюджета, но и более сложное планирование спроса.
“Чёткие пересечения” и возможная экономия
Аналитик Berenberg Хавьер Гонсалес Ластра отметил, что объединение само по себе не гарантирует решения ключевых проблем роста. Тем не менее он подчеркнул наличие «понятных синергий».
По его словам, пересечения брендов и рыночных позиций заметны в США, а также в некоторой степени — в Европе. В теории это может дать эффект за счёт оптимизации поставок, дистрибуции и управленческих процессов. Аналитик добавил, что потенциальная сделка способна принести «существенную экономию затрат».
При этом он охарактеризовал возможный шаг как скорее защитный вариант, продиктованный сложной отраслевой конъюнктурой.
Почему сопротивление семейных интересов может ослабнуть
Отдельный аспект связан с управлением Brown‑Forman. В компании значительный пакет голосующих прав контролирует семья Brown. Ранее именно этот фактор приводил к тому, что подобные сделки встречали сопротивление.
Однако, как отмечают аналитики TD Cowen, в условиях слабого роста отрасли и неопределённых сроков восстановления интерес к консолидации может стать выше. Иначе говоря, давление среды может изменить баланс между сохранением контроля и поиском более сильной позиции на рынке.
План по выплатам при смене контроля
В октябре прошлого года Brown‑Forman объявила о программе, предусматривающей выходные пособия и дополнительные выплаты руководителям в случае прекращения их трудовых отношений из‑за изменения контроля над компанией. Тогда сообщалось, что соответствующие положения вступают в силу немедленно, а также что механизм встроен в регулярный пересмотр корпоративного управления и политики вознаграждений топ‑менеджмента.
Пока это не решение, а обсуждение
Переговоры остаются в стадии обсуждения. По данным деловой прессы, которая первой сообщила о контактах сторон, окончательной ясности относительно заключения сделки пока нет.
Сама Brown‑Forman на момент публикации не дала оперативного комментария на запрос по поводу возможного объединения.
Справка: что означает “слияние” в отрасли
Слияние или объединение компаний в алкогольном секторе обычно преследует две цели: укрепление позиций в конкретных категориях (например, виски) и сокращение издержек за счёт масштабирования — от закупок сырья до логистики и маркетинга. В условиях снижения спроса такие шаги часто рассматриваются как способ пережить спад и подготовиться к возможному восстановлению рынка.
Для ориентира: курс, упомянутый в исходных расчётах, составляет 1 доллар = 0,8672 евро.