После заметного отката в крупнейших «памятных» акциях инвесторы снова начали нервничать: резкие движения в секторе полупроводников обычно быстро превращаются в повод для пересмотра ожиданий. Однако теханалитик Мизухо Джордан Кляйн считает, что нынешняя слабость выглядит не как перелом тренда, а как типичная коррекция, на которой, по его мнению, участники рынка при грамотном подходе могут зарабатывать.
Почему Кляйн называет откат «возможностью», а не «точкой смены тренда»
В своем сообщении в четверг Кляйн отметил, что так называемая «длинная ставка на память» (memory long trade) — то есть стратегия покупки бумаг сектора памяти с расчетом на продолжение роста — «начинает заметно шататься». Поводом для такого вывода стало то, что после сильного ралли в 2025 году и в начале 2026-го рынок перешел к снижению.
При этом аналитик подчеркивает: репутация памяти действительно связана с резкими и неровными циклами. Но текущие распродажи, по его оценке, повторяют знакомый сценарий, а не сигнализируют о наступлении «пика» и необходимости массово выходить из позиций.
«Продажи случаются регулярно» — логика Мизухо
В комментарии Мизухо говорится, что подобные откаты происходят «примерно каждые несколько месяцев». И ключевой тезис здесь такой: это не повод считать, что рост исчерпан, и нет необходимости срочно «выбрасывать» бумаги. Наоборот, в рамках этой логики приобретение снижающихся активов может приносить прибыль, поскольку коррекции дают более выгодную точку входа.
Насколько просели акции Micron и как это соотносится с прошлым
Кляйн отдельно обращает внимание на ситуацию с Micron Technology. По его данным, компания откатилась примерно на 17% от максимумов, зафиксированных после отчетности. При этом подобные движения не выглядят чем-то беспрецедентным: аналитик указывает, что с середины 2025 года было шесть предыдущих падений в диапазоне от 14% до 21%.
Чтобы подчеркнуть масштаб волатильности, он добавляет: несмотря на текущий откат, за рассматриваемый период акции Micron остаются выше более чем на 200%. Иными словами, коррекция накладывается на общий восходящий тренд, характерный для «памяти».
Какие компании Кляйн выделяет среди «длинных» идей
Говоря о конкретных бумагах, Кляйн отмечает Samsung Electronics как свою «любимую отдельную ставку» в сегменте memory long. Также он видит потенциал роста для SK Hynix и SanDisk.
Отдельно аналитик обращает внимание на психологию рынка: по его мнению, продавцы, действующие в основном под импульс (momentum-driven sellers), могут преувеличивать глубину снижения. Кляйн формулирует это так: полезны именно такие эпизоды откатов и сомнений, а «хуже всего» становится ситуация, когда по одну сторону оказывается слишком много участников и движение превращается в самоподдерживающуюся распродажу.
Где, по мнению Кляйна, искать более сильную «историю роста»
Если же инвестору нужен не просто вход в падающие бумаги, а более интересная точка для ставки, аналитик считает, что перспективнее выглядят поставщики оборудования. В качестве главного варианта он называет ASML, затем — Applied Materials и Lam Research.
Логика проста: эти компании зависят от инвестциклов производителей микросхем. Если наращивание мощностей по DRAM ускоряется, то спрос на соответствующие технологические линии и оборудование обычно усиливается — и это может поддерживать выручку и ожидания по сектору.
Что такое DRAM и почему тема «добавления емкости» важна
- DRAM — это динамическая оперативная память, используемая в компьютерах, серверах и многих устройствах хранения/вычислений.
- Добавление емкости означает наращивание производства чипов памяти: расширение мощностей часто требует обновления технологических процессов и покупки оборудования.
- Оборудование — один из ключевых «посредников» между ростом спроса на память и финансовыми результатами производителей микросхем: инвестиции в фабрики напрямую влияют на загрузку и заказы.
Геополитика и прогноз на ближайшие месяцы
Кляйн не исключает, что геополитические риски в любой момент способны вызвать резкие колебания в секторе. Тем не менее общий вывод остается оптимистичным: он заявляет о высокой уверенности, что в течение 3–6 месяцев все обозначенные им бумаги окажутся выше текущих уровней.
Таким образом, в его картине мира сегодняшняя слабость — не отмена долгосрочного сценария, а продолжение привычной волатильности memory-сегмента, где ключевым фактором становится правильная интерпретация откатов и выбор момента входа.