SpaceX, компания Илона Маска, готовится к одному из самых громких выходов на публичный рынок последних лет — и, судя по всему, делает это с беспрецедентным размахом. По информации от людей, знакомых с ходом подготовки, в синдикат андеррайтеров уже вовлечены как минимум 21 банк. Такой набор участников обычно отражает масштаб сделки и сложность распределения рисков между финансовыми институтами.
IPO с внутренним кодом Project Apex
Размещение акций, которое внутри компании обозначают как Project Apex, ожидается в июне. Дебют на бирже Уолл-стрит, как предполагается, попадет в число наиболее пристально отслеживаемых IPO. По оценкам, рыночная стоимость ракетостроительного бизнеса Илона Маска и его основателя и генерального директора может составить около 1,75 триллиона долларов.
Важно пояснить термины: IPO — это первичное размещение акций компании на бирже для широкого круга инвесторов. Андеррайтеры — банки, которые помогают организовать сделку: берут на себя часть обязательств по размещению, формируют спрос и помогают определить цену и распределение бумаг. Синдикат — это группа таких банков, работающих вместе.
Кто ведет сделку: активные bookrunners
Среди участников выделяются так называемые активные bookrunners — ведущие банки, которые управляют ключевыми этапами сделки. По данным собеседников, эти роли исполняют Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America и Citigroup.
Помимо лидеров в проекте задействованы еще 16 банков, которые выступают в меньших ролях — например, помогают с размещением отдельных траншей или продажей бумаг определенным категориям клиентов.
Также отмечается, что примерно половина названий банков ранее не фигурировала в публичных сообщениях, что подчеркивает закрытый характер подготовки.
Синдикат на 21 банк — показатель масштаба
Состав андеррайтеров в таких сделках — не формальность. Чем крупнее и дороже размещение, тем больше участников обычно требуется, чтобы обеспечить ликвидность, распределить финансовые риски и покрыть спрос в разных сегментах рынка. В данном случае речь идет о сделке, которая по оценкам может стать одной из крупнейших в истории технологического и инфраструктурного сектора.
Среди банков, помимо лидеров, в сделке названы:
- Allen & Co
- Barclays
- Бразильский BTG Pactual
- Deutsche Bank
- Нидерландский ING Groep
- Macquarie
- Mizuho
- Needham & Co
- Raymond James
- Royal Bank of Canada
- Societe Generale
- Banco Santander
- Stifel
- UBS
- Wells Fargo
- William Blair
География и типы инвесторов
Ожидается, что банки будут задействованы одновременно в нескольких направлениях: в институциональных продажах, в работе с инвесторами с высоким уровнем капитала, а также в сегменте розничных клиентов. Кроме того, роли распределяются по географическому принципу, чтобы обеспечить охват рынков в разных регионах.
При этом планы могут измениться: собеседники отмечают, что состав синдиката не обязательно будет окончательным — дополнительные банки теоретически еще могут присоединиться.
Реакция компаний и банков
SpaceX, базирующаяся в Техасе, на момент запроса не дала оперативного комментария. От комментариев отказались Bank of America, Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JPMorgan, Mizuho, Santander и Wells Fargo. Остальные участники, указанные в перечне, также не ответили на обращения за разъяснениями.
Почему крупные синдикаты стали нормой
В последние годы формирование больших синдикатов андеррайтеров стало более распространенной практикой при запуске мегасделок. Это связано с тем, что спрос на акции таких компаний нужно масштабировать, а процесс ценообразования и распределения бумаг требует широкой сети банковских возможностей.
Для понимания масштаба можно сравнить с недавними кейсами:
- ARM Holdings при выходе на биржу в 2023 году привлекала почти 30 банков.
- Alibaba Group в 2014 году сформировала сопоставимо крупную группу андеррайтеров для размещения, ставшего рекордным для того периода.
Короткая предыстория
SpaceX, основанная и возглавляемая Илоном Маском, в течение многих лет оставалась одной из ключевых компаний в сфере коммерческих космических запусков и ракетных технологий. Выход на биржу для таких игроков — это не только привлечение капитала, но и переход к новому уровню публичной отчетности, рыночной оценки и внимания со стороны инвесторов. Поэтому подготовка к IPO, включая подбор андеррайтеров и формирование синдиката, становится отдельным этапом, который может занимать месяцы.