Компания Truist пересмотрела оценку Airbnb: после публикации результатов за 4-й квартал 2025 года в сегменте размещения и досуга банк повысил рекомендацию до уровня Hold с прежнего Sell. В обосновании решения говорится о сохраняющемся спросе на поездки и о том, что прогнозы по прибыли выглядят более уверенно, чем ожидалось ранее.
Что именно изменили в прогнозах Truist
Аналитик C. Patrick Scholes указал, что в обновлённой модели банка показатели на 2026 год улучшились лишь незначительно, однако этого оказалось достаточно, чтобы скорректировать общий взгляд на перспективы.
- 2026: прогноз по скорректированной EBITDA (прибыль до процентов, налогов и амортизации с учётом корректировок) повышен до $4,79 млрд с $4,78 млрд.
- 2026: прогноз по EPS (прибыль на акцию) увеличен до $5,03 с $4,93.
Кроме пересмотра 2026 года, Truist впервые зафиксировал ожидания на 2027 год — как по операционной доходности, так и по прибыли на акцию.
- 2027: ожидаемая скорректированная EBITDA — $5,37 млрд.
- 2027: ожидаемый EPS — $5,96.
Новый ориентир по цене акций
Одновременно с апгрейдом рекомендаций банк установил новую целевую цену — $129. Это значение выше прежнего ориентира $107, то есть Truist допускает более оптимистичную траекторию котировок при сохранении текущих допущений по прибыли.
Как Truist оценивает стоимость Airbnb
В заметке Scholes пояснил логику целевого уровня: расчёт опирается на мультипликатор. Под multiple в данном контексте понимают оценку бизнеса через отношение рыночной стоимости к финансовому показателю — например, к EBITDA. Truist использует blended 20,0x multiple к ожидаемой скорректированной EBITDA за 2027 год.
Важно, что сам мультипликатор в подходе банка не поменялся: он был 20,0x и остался тем же, что и при предыдущей оценке.
Для ориентира Truist отметил, что сейчас акции Airbnb торгуются примерно с дисконтом/премией относительно собственных прогнозов по EBITDA: 24,9x и 20,2x к оценкам скорректированной EBITDA за 2026E и 2027E соответственно.
Почему рекомендацию повысили: спрос на путешествия и динамика рынка
Отдельный акцент сделан на устойчивости туристического спроса, которая поддерживает выручку и маржинальность в индустрии размещения. При этом аналитики отмечают, что отрасль продолжает существовать в условиях внешней напряжённости — в частности, на фоне ситуации на Ближнем Востоке. Тем не менее, по мнению Truist, базовые драйверы спроса не ослабли.
Дополнительную картину по рынку приводил аналитик Richard Clarke из Bernstein. Он обратил внимание, что в США показатели работы отелей изменились в лучшую сторону: в феврале темпы роста составили 4,3% — это самый быстрый рост более чем за год. По его словам, набранный импульс сохранялся и в марте.
Также Clarke указал на региональную неоднородность динамики:
- Азиатско-Тихоокеанский регион — в феврале наблюдалась сильная динамика.
- Европа — рост оставался на стабильном уровне.
Отдельно упомянуты онлайн-тревел-агентства: они, согласно оценке аналитика, демонстрируют рост объёмов в диапазоне от high single digits до low double-digits, то есть в интерпретации диапазона — от нескольких процентов в высоких значениях до двузначных темпов в начале шкалы.
Что это значит для инвесторов
В итоговой части заметки Scholes подчеркнул, что рост ключевых финансовых показателей в 2027 году способен поддержать текущую рыночную оценку акций Airbnb. При этом, по логике банка, остаётся пространство для дальнейшего улучшения — то есть потенциал для апсайда сохраняется.