Акции Western Digital получили поддержку после того, как аналитики усилили позитивный взгляд на рынок хранения данных. Поводом для пересмотра позиций стала распродажа, которая, по мнению инвестдомов, оказалась чрезмерной и во многом опиралась на опасения, связанные с новой разработкой Google в области сжатия данных для ИИ.
Почему Western Digital упали сильнее рынка
В последние дни бумаги Western Digital заметно просели — снижение составило 21% от недавних максимумов. На этом фоне падали и конкуренты в сегменте накопителей: Seagate и Sandisk также оказались под давлением.
Ключевой причиной ажиотажа вокруг сектора стали опасения инвесторов, что новый подход к сжатию данных может уменьшить потребность в классических носителях. Однако аналитики считают, что реакция рынка была несоразмерной реальному влиянию технологии на спрос.
Повышение рейтинга и рост целевой цены
Брокер Bernstein повысил оценку Western Digital до статуса Outperform (то есть “лучше рынка”) с предыдущего Market Perform (“нейтрально/на уровне рынка”). Одновременно был поднят целевой ориентир по стоимости акций — до $340 с $170.
В результате в среду утром бумаги компании прибавляли 2,3% в предварительных торгах. Логика решения строилась на тезисе: резкое падение сформировало “точку входа”, которая не отражает базовые показатели бизнеса и долгосрочные драйверы спроса.
Что такое TurboQuant и почему его влияние сочли минимальным
В центре обсуждения оказался алгоритм сжатия TurboQuant, представленный Google Research на прошлой неделе. Важно уточнить, о чем именно идет речь: речь идет о сжатии KV cache — кэша ключей и значений, который используется во время AI inference, то есть при “прогоне” модели для получения результата.
По версии Bernstein, TurboQuant ориентирован на компонент системы ИИ, связанный с вычислительным процессом, и не затрагивает спрос на жесткие диски (HDD). Также отмечается, что возможное воздействие на NAND flash (флеш-память, применяемая, в том числе, для разгрузки “холодных” кэшей) является незначительным.
Аналитик Марк Ньюман прямо сформулировал позицию: “Нулевое влияние на спрос на HDD”.
Оптимизм в отношении сектора хранения: ставка на рост
Помимо Western Digital, Bernstein пересмотрел взгляд на весь сектор. Теперь ожидается, что совокупная выручка Western Digital и Seagate будет расти с 2025 по 2030 год с темпом 24% CAGR — то есть среднегодовым темпом роста в сложном выражении. В обоснование заложены два фактора:
- 24% рост объемов в “битах” (bits growth) — увеличение общего спроса на хранение информации;
- стабильные цены, которые, по оценке аналитиков, не должны резко ухудшиться.
Это заметно более оптимистичный сценарий по сравнению с прежними предположениями: раньше закладывались 18,7% роста в битах и снижение цен на 3,6% в год.
Ньюман также указал на дополнительные стимулы для отрасли: AI-нагрузки, более активное создание контента, необходимость долгого хранения данных и более строгие требования к суверенитету данных. По его словам, эти факторы поддерживают не только спрос, но и показатель ASP (average selling price) — среднюю цену реализации.
ePMR и HAMR: на чем держится ожидание технологического прогресса
Отдельно аналитик выделил Western Digital и ее технологическую дорожную карту. В частности, речь идет об ePMR — это развитие “классического” подхода к записи на диски, которое помогает повышать плотность данных и наращивать производительность накопителей.
Ньюман отметил, что в рамках 2026 Innovation Day компания показала план по ePMR, который, по сути, продлевает действие ее основной линейки жестких дисков на один–два года дальше, чем ожидалось ранее.
Тем не менее аналитик предупредил, что постоянный акцент на ePMR может выступать “мягким сигналом” замедления перехода к следующему крупному шагу — HAMR (heat-assisted magnetic recording), то есть записи с использованием нагрева для достижения более высокой плотности хранения.
В прогнозе Bernstein заложено, что Western Digital начнет наращивать поставки HAMR в 2027 году. К этому времени доля HAMR может составить около 5% от nearline exabytes (то есть от объемов “nearline” — накопителей для частого доступа, измеряемых в эксабайтах) в отгрузках за год. Для сопоставления: у Seagate в тот же период ожидается примерно 70% доли.
Seagate остается главным фаворитом
Хотя Western Digital получила более высокую оценку, в секторе у Bernstein есть иерархия предпочтений. Seagate по-прежнему остается топ-выбором аналитика.
Рейтинг для Seagate был подтвержден на уровне Outperform, а целевая цена повышена до $620 с $500.