Акции китайских ИИ-компаний Zhipu AI и MiniMax резко пошли вверх в пятницу после публикации о том, что их рассматривают как сильных претендентов на включение в отдельные индексы Hang Seng. Подобные решения биржевого провайдера часто становятся триггером для притока капитала: индексные фонды и крупные институционалы заранее перестраивают портфели под будущие изменения.
Резкий рост на фоне ожиданий по индексу
По итогам торгов бумаги Zhipu, которые котируются в Гонконге под названием Knowledge Atlas Tech Joint Stock (тикер HK:2513), прибавили 26,2%. Одновременно MiniMax Group Inc (HK:0100) выросла почти на 17%.
Сигналом для рынка стала информация о том, что обе компании оцениваются как лидирующие кандидаты на попадание в индексы Hang Seng TECH и в составные индикаторы. Речь идет о квартальном пересмотре, который Hang Seng Indexes Co проводит именно в пятницу. Такие процедуры обычно происходят раз в квартал и влияют на структуру индексов, а значит — и на решения управляющих активами.
Что означает включение в Hang Seng TECH и композитные индексы
Hang Seng TECH — это индикатор, ориентированный на технологические компании, а композитные «бенчмарки» отражают более широкий набор эмитентов. Когда компания попадает в индекс, вероятность покупки ее акций возрастает за счет механики индексного инвестирования: фонды, которые отслеживают индекс, вынуждены докупать бумаги в рамках требуемой доли.
Кроме того, индексное включение повышает узнаваемость эмитента и может улучшить ликвидность. Для инвесторов это зачастую воспринимается как подтверждение того, что компания соответствует критериям по размеру, торговой активности и другим параметрам, используемым провайдерами индексов.
Сильный старт после листинга и «ИИ-тигры»
Обе компании уже демонстрируют впечатляющую динамику с момента выхода на биржу в январе: рост, как минимум, превышает 300% у каждой из них. Рынок связывает подъем с повышенным интересом к китайским разработкам в области искусственного интеллекта и с ожиданиями, что такие игроки смогут быстро масштабировать продукты и привлекать капитал.
В контексте китайского технологического сектора эти компании относят к группе, которую называют «AI Tigers» — так в медиа и среди инвесторов обозначают наиболее заметные стартапы и быстрорастущие проекты в сфере ИИ. Их обычно описывают как игроков, которые находятся на переднем крае развития технологий в стране, где ИИ рассматривается как один из ключевых драйверов будущего экономического роста.
Возможный эффект для притока капитала через Stock Connect
Включение в индексы способно дать дополнительный импульс не только за счет индексных фондов, но и благодаря механизму Mainland stock connect. Это биржевой канал, позволяющий иностранным участникам рынка и инвесторам из Гонконга получать доступ к акциям на материковом рынке Китая (и наоборот) в рамках согласованных правил.
Если Zhipu действительно окажется в числе включенных, компания может получить право на участие в Mainland stock connect уже к июню. Для Minimax обозначается более поздний срок — потенциальная квалификация к августу. Для бизнеса это важно, потому что расширение круга доступных инвесторам площадок нередко приводит к дополнительным покупкам со стороны фондов.
Оценки потенциальных объемов покупок
Ожидаемая реакция рынка выражается и в прогнозах по притокам капитала.
- Zhipu может привлечь покупки в диапазоне примерно от HK$51 млрд до HK$92 млрд (что эквивалентно $6,5 млрд–$11,7 млрд).
- MiniMax, по оценкам, способна получить притоки до HK$47 млрд.
Таким образом, котировки двух ИИ-игроков отражают не только текущие ожидания по технологическому сектору, но и конкретный биржевой «катализатор» — вероятность попадания в индексы Hang Seng в рамках квартального пересмотра. Для рынка это означает, что ближайшие торги могут оставаться волатильными, пока участники будут ожидать подтверждения итоговых составов индексов.