Европейские антимонопольные органы начали полномасштабную проверку сделки в рамках режима контроля государственных субсидий. На этом фоне китайский онлайн-ритейлер JD.com заявил, что приобретение немецкого ритейлера Ceconomy не будет поддержано никакими «иностранными субсидиями» со стороны Китая или других стран за пределами ЕС. Компания утверждает, что финансирование операции обеспечивается за счет рыночных источников.
По словам JD.com, планируемая покупка CECONOMY AG будет профинансирована не внешней помощью в виде субсидий, а банковским долгом от частных кредиторов и средствами, которые компания располагает в рамках текущей деятельности. Иными словами, речь идет о стандартной схеме: кредитные ресурсы и собственная ликвидность, получаемые в ходе обычного ведения бизнеса.
В своем заявлении компания отдельно подчеркнула, что в связи с этой сделкой она не получала каких-либо иностранных субсидий, которые могли бы привести к искажению конкуренции на европейском рынке. Таким образом, JD.com фактически просит регуляторов принять позицию, что сделка не дает покупателю — и не дает продавцу — конкурентного преимущества за счет нетипичных финансовых вливаний извне.
Что означает расследование ЕС по субсидиям
Проверка инициирована в связи с тем, что в Евросоюзе действует специальный механизм контроля иностранных субсидий. Под «иностранными субсидиями» в данном контексте обычно понимают финансовую поддержку, предоставленную государством или структурами, связанными с государством, в другой стране — например, в виде грантов, льготных кредитов, гарантий или иных форм прямого и косвенного финансирования.
Поскольку подобная поддержка может дать компании возможность вести сделки на условиях, которые на практике недоступны конкурентам, ЕС оценивает, не возникло ли «искажение конкуренции» — то есть не нарушены ли равные условия игры для участников рынка на территории Союза.
Какую логику проверяет антимонопольный блок
- Проверяется источник средств, которыми финансируется сделка.
- Оценивается, были ли у покупателя или участников сделки иностранные субсидии, способные повлиять на конкурентную динамику.
- Анализируется риск того, что покупка может привести к преимуществу, не связанному с эффективностью бизнеса.
Позиция JD.com по финансированию сделки
JD.com сформулировал свою позицию достаточно конкретно: по заявлению компании, финансирование приобретения Ceconomy AG будет обеспечено за счет:
- внешнего частного банковского долга;
- доступных денежных средств, сформированных в ходе обычной операционной деятельности.
При этом компания настаивает, что не прибегала к иностранной помощи в виде субсидий, предоставленных Китаем или любой другой страной, не входящей в ЕС. JD.com также утверждает, что в рамках сделки не было получено финансовых преференций, которые могли бы стать фактором искажения конкуренции на рынке Евросоюза.
Почему это важно для рынка
Подобные проверки особенно чувствительны для европейских ритейлеров и поставщиков, поскольку сделки такого масштаба могут быстро изменить структуру спроса и условия конкурентной борьбы. Регуляторы стремятся убедиться, что дальнейшая консолидация не опирается на скрытые преимущества, основанные на государственной поддержке, а происходит на рыночных основаниях.
Теперь дальнейшее развитие событий будет зависеть от результатов расследования: будет ли ЕС считать, что финансирование сделки действительно не связано с иностранными субсидиями и не создает дисбаланс для конкурентов в регионе.