Alphabet Inc. объявила масштабную программу привлечения капитала на сумму 80 млрд долларов. Компания рассчитывает направить эти средства на финансирование растущих расходов, связанных с поддержкой и расширением инфраструктуры для искусственного интеллекта — в том числе для сервисов, которые обслуживают как бизнес-клиентов, так и частных пользователей. Дополнительный вес плану придает решение Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта: холдинг согласился вложить 10 млрд долларов в рамках частного размещения.
Почему Alphabet наращивает капитал
Суть инициативы в том, что спрос на вычислительные мощности и AI-решения сейчас заметно превышает доступное предложение. В подобных ситуациях компании сталкиваются не только с вопросом «сколько стоит оборудование», но и с тем, как быстро развернуть мощность: речь идет о дата-центрах, чипах, сетевой инфраструктуре, системах хранения и программных платформах. В эпоху генеративного ИИ конкуренция все чаще сводится к способности обеспечить непрерывную поставку вычислений.
Alphabet подчеркивает: потребности со стороны корпоративного сектора и потребителей уже опережают текущий объем доступных compute-ресурсов. Поэтому в компании делают ставку на многоступенчатую схему финансирования, чтобы ускорить расширение инфраструктуры и не «упереться» в дефицит мощностей.
Из чего складывается план на 80 млрд долларов
Программа привлечения средств состоит из двух частей.
- 30 млрд долларов — публичное размещение с гарантией выкупа (underwritten public offering). В рамках сделки предполагается выпуск инструментов, представляющих: депозитарные акции, связанные с обязательно конвертируемыми привилегированными акциями, а также акции класса A и класса C.
- 40 млрд долларов — программа at-the-market (ATM), то есть возможность привлекать средства в заранее определенном объеме по мере рыночного спроса. Ожидается запуск в третьем квартале 2026 года.
Вклад Berkshire Hathaway
Частное размещение Berkshire Hathaway предполагает инвестиции по двум линиям. Баффеттовский холдинг направит:
- 5 млрд долларов в акции класса A по цене 351,81 за акцию;
- 5 млрд долларов в акции класса C по цене 348,20 за акцию.
При этом Berkshire Hathaway начала наращивать свою долю в Alphabet в третьем квартале 2025 года. Таким образом, текущая сделка выглядит продолжением уже сформированного инвестиционного интереса.
Капзатраты растут, а нагрузки увеличиваются
Alphabet оценивает, что капитальные расходы (capital spending, capex) в 2026 году составят 180–190 млрд долларов. Компания ожидает существенный рост этой планки в 2027 году, что логично на фоне расширения потребностей AI-инфраструктуры.
Параллельно усиливается и коммерческая составляющая: Google Cloud демонстрирует рост, который традиционно важен для финансирования технологических проектов. В первом квартале выручка Google Cloud увеличилась на 63% год к году. Кроме того, бэклог заказов почти удвоился — к концу квартала он составил более 460 млрд долларов.
Также приводятся операционные показатели экосистемы: число разработчиков, использующих модели Google, превышает 8,5 млн в месяц. Обработка API-токенов (token processing) для собственных сценариев выросла в шесть раз за последний год.
Как компания планирует использовать деньги
В целом Alphabet указывает, что привлечение капитала должно поддержать расширение бизнеса и при этом сохранить «здоровый» баланс. Для контекста: за последние 12 месяцев компания получила 174 млрд долларов операционного денежного потока. При этом общий долг превышает 100 млрд долларов, поэтому вопрос управления ликвидностью и структурой финансирования становится особенно чувствительным.
Отдельно описана логика программы ATM на 40 млрд долларов. По словам компании, ключевой задачей этой части выпуска станут выплаты налогов сотрудников, связанных с наделением (vesting) акциями в рамках компенсационных программ.
Alphabet планирует перейти к модели sell-to-cover. В такой схеме сотрудник может получить акции, а компания затем продает часть бумаг, чтобы покрыть налоговые обязательства, и одновременно пополняет фонд ликвидности за счет выпуска акций через at-the-market программу.
Ожидается, что примерно 30 млрд долларов из средств, привлеченных по ATM в 2026 году, будут направлены именно на налоговые платежи.
Кто выступает организаторами размещений
В роли совместных букраннеров (joint book-running managers) для андеррайтированных предложений выступят Goldman Sachs & Co., J.P. Morgan Securities и Morgan Stanley.
Справка: что означает at-the-market (ATM)
ATM — это механизм, позволяющий компании выпускать акции «по мере необходимости» в рамках заранее утвержденного объема. В отличие от разового крупного размещения, программа дает гибкость: компания может привлекать средства в те моменты, когда рыночные условия наиболее благоприятны, и тем самым точнее управлять стоимостью капитала.