На фоне продолжающегося обострения вокруг Ирана в Великобритании усиливаются аргументы в пользу более жесткой денежно-кредитной политики. Член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии (Bank of England, BOE) Меган Грин (Megan Greene) заявила, что основания для повышения процентных ставок становятся заметно сильнее по мере того, как развивается конфликт, и предположила, что в ближайшем времени к сторонникам ужесточения может присоединиться больше представителей руководства.
Почему в Банке Англии говорят о более высоких ставках
Меган Грин известна как один из более «ястребиных» (то есть склонных к ужесточению) голосов внутри Банка Англии. В банковской терминологии «ястребиная» позиция обычно означает предпочтение более высоких ставок ради сдерживания инфляции и предотвращения закрепления инфляционных ожиданий — ожиданий бизнеса и населения относительно будущего уровня цен.
В подготовленном к выступлению материале, приуроченном к ее речи во вторник в бизнес-школе Университета Дерби (University of Derby), Грин подчеркнула: для контроля инфляционных ожиданий может понадобиться оперативное увеличение стоимости заимствований. При этом, по ее словам, важна не только величина изменения ставки, но и скорость реакции — то есть насколько быстро регулятор реагирует на меняющуюся экономическую обстановку.
Ставки могут быть повышены уже в ближайшие недели или месяцы
Как следует из текста выступления, Грин увязала вероятность повышения ставок с длительностью конфликта: чем дольше сохраняется напряженность, тем более убедительным, по ее мнению, становится довод в пользу ужесточения. Она прямо указала, что в ближайшие недели или месяцы может потребоваться tightening — так называют политику, при которой кредитные условия становятся более дорогими, а денежная поддержка экономики сокращается.
Следующее официальное решение по ставкам Банк Англии объявит 18 июня. Именно на заседании будет определено, будет ли ставка изменена и в каком направлении продолжится политика.
Кто поддерживал повышение раньше и как меняется позиция
В апреле из руководителей Банка Англии только главный экономист Хью Пилл (Huw Pill) выступил за немедленное увеличение ставки. Остальные члены Комитета, включая Меган Грин, дали понять, что готовы рассмотреть повышение, если кризис продолжится.
Таким образом, логика дискуссии в BOE выглядит так: первоначально инициативу по скорейшему ужесточению поддержал ограниченный круг участников, однако по мере того, как ситуация вокруг Ирана не ослабевает, число сторонников более жесткой линии может расти.
Контекст конфликта: почему он влияет на инфляцию
Ряд сообщений указывает, что США и Иран движутся ближе к соглашению. При этом, по оценкам наблюдателей, устойчивого и окончательного решения конфликта пока ожидать не приходится.
Сейчас противостояние находится в четвертом месяце. Для экономики особенно значимы последствия для международных поставок энергии: повреждение инфраструктуры в энергетическом секторе в регионе потребует времени на восстановление. Это, в свою очередь, задерживает возвращение экспорта нефти и газа на прежний уровень мощности.
Когда перебои с поставками сохраняются или даже только угрожают сохраниться, цены на энергоносители могут оставаться высокими, а инфляционное давление — поддерживаться. Поэтому аргумент Грин о необходимости быстрее реагировать на риски выглядит как попытка не допустить, чтобы рост цен закрепился в ожиданиях домохозяйств и компаний.
Что означает «инфляционные ожидания» простыми словами
- Инфляционные ожидания — это прогнозы того, насколько быстро будут расти цены в будущем.
- Если люди ожидают устойчивого подорожания, они чаще повышают цены в бизнесе и закладывают рост расходов в зарплаты и контракты.
- В такой ситуации инфляция может стать более «самоподдерживающейся», и регулятору сложнее ее остановить без ужесточения.
Чего ждать дальше
До 18 июня участники рынка будут оценивать, насколько затягивается конфликт и как меняются риски для энергетического сектора и инфляции в Великобритании. На этом фоне заявления Меган Грин фактически обозначают: перспектива повышения ставок может укрепляться не только из-за текущих данных, но и из-за динамики геополитического фактора.