Ситуация в американской ресторанной отрасли в последние месяцы заметно охладилась: продажи в сегменте фастфуда, которые измеряются как «same-store» (то есть в сопоставимых магазинах без учета открытия новых точек), в апреле и мае показали слабость, а динамика стала уходить в минус. На этом фоне аналитики Evercore обращают внимание на различия между форматами — casual dining (рестораны формата «повседневное обслуживание», часто с более высоким чеком и посадкой) пока выглядит устойчивее, чем quick service (быстрое питание).
Фастфуд: сопоставимые продажи замедлились и ушли в отрицательную зону
По оценке Evercore, в США продажи фастфуда в сопоставимых точках снизились на 0,5% как в апреле, так и в мае. При этом в конце майских недель тренд заметно ухудшился: динамика, по данным наблюдений, ослабла до уровня около -1% во второй половине месяца.
До этого, в первой части года, картина была другой. Evercore отмечает, что same-store продажи фастфуда росли в период с января по март: в январе—марте они увеличивались на 0,5%, затем на 2% и 1% соответственно. А уже в апреле и мае рост сменился отрицательными значениями.
Что, по мнению Evercore, может поддержать продажи в июне
Несмотря на ухудшение в апреле и мае, в Evercore сохраняют надежду на восстановление в июне. В качестве возможных факторов для улучшения приводятся следующие обстоятельства:
- потепление и более благоприятная погода после прохладного и дождливого мая — это обычно влияет на трафик, особенно для форматов с упором на доставку и «на ходу»;
- усиление маркетинговых активностей у крупных сетей;
- упоминание коллаборации McDonald’s с FIFA — такие кампании способны стимулировать спрос за счет промо-меню и инфоповода;
- ожидание того, что потребители адаптируются к росту цен на топливо, на фоне возможного увеличения затрат, связанных с бензином (газовые цены традиционно отражаются на расходах домохозяйств и логистике).
Casual dining: рост есть, но эффект не для всех оказался достаточным
В сегменте casual dining, который объединяет рестораны с более «средним» форматом сервиса по сравнению с фастфудом, сопоставимые продажи, напротив, держатся лучше. Evercore оценивает рост примерно в диапазоне 2%–3%.
При этом аналитики подчеркивают: несмотря на то, что ожидания рынка в первой половине года могли быть выше, именно casual dining фактически обогнал quick service. То есть, даже при общем замедлении отрасли, различия в поведении спроса между форматами проявились заметно.
Налоговые выплаты и рост стоимости активов: поддержка есть, но не решает все
Отдельно Evercore связывает устойчивость части casual dining сетей с «хвостовыми» факторами — поддержкой со стороны экономики. В частности, речь идет о двузначном увеличении возвратов налогов и росте стоимости активов, включая акции.
Однако по оценке экспертов, эти позитивные импульсы не смогли переломить ситуацию для большинства компаний: общий тренд для многих игроков остался нестабильным.
В качестве примера сетей, где признаки поддержки от налогов и «богатства» (роста стоимости активов) действительно заметны, названы топовые стейк-хаусы: Texas Roadhouse (NASDAQ:TXRH) и LongHorn компании Darden’s (NYSE:DRI).
При этом аналитики предупреждают о новом риске: если открытие мексиканской границы будет отложено из‑за проблемы, связанной со screwworm в США, то это может привести к более высоким затратам на говядину. Иными словами, даже при хорошей потребительской поддержке у сетей могут возникнуть ценовые давления со стороны закупок.
Кого Evercore выделяет и какие оценки меняет
В продолжение темы о casual dining Evercore заявляет о предпочтении Brinker International (NYSE:EAT) среди компаний этого сегмента.
Кроме того, в аналитической записке отмечается, что были обновлены прогнозы по same-store продажам для ряда брендов: Chili’s, Chipotle (NYSE:CMG), Tim Hortons, Burger King, Popeyes и Taco Bell.
Спрос и кредитование: Gen Z и миллениалы реже ходят в рестораны
Еще один важный сигнал, который приводит Evercore: представители поколений Gen Z и миллениалы сокращают частоту визитов в рестораны. Это может быть следствием более осторожного потребительского поведения на фоне инфляционных эффектов и изменения приоритетов в тратах.
Дополнительно в компании ссылаются на результаты опроса франчайзи‑кредиторов. Там фиксируется ухудшение готовности финансировать многие сети. Для отрасли это означает, что доступ к заемному капиталу может становиться менее комфортным, а значит — сложнее выдерживать инвестиционные циклы, расширение и обновление точек.
На этом фоне отдельно отмечается, что у Starbucks (NASDAQ:SBUX) тренды same-store продаж сохраняют силу — то есть модель напитков и формата кофейных точек пока демонстрирует более устойчивый спрос по сравнению с ресторанами быстрого сервиса.
Что это значит для отрасли в ближайшие месяцы
В целом картина, которую описывает Evercore, сводится к следующему: фастфуд в сопоставимых точках переживает спад после раннего роста, а casual dining сохраняет преимущество. При этом отраслевые факторы — погода, интенсивность маркетинга и адаптация потребителей к ценам на топливо — могут повлиять на динамику в июне, но структурные изменения спроса (в том числе осторожность молодежи) и возможные риски по стоимости сырья остаются ключевыми темами для наблюдения.