Нефтесервисные компании по всему миру готовятся к заметному ухудшению финансовых показателей: военные действия вокруг Ирана нарушают работу энергетической инфраструктуры на Ближнем Востоке, а нефтедобывающие компании откладывают новые буровые планы до тех пор, пока рост цен на нефть не продемонстрирует устойчивость. На этом фоне рынку предстоит одновременно пережить спад объемов работ и будущую волну восстановительных заказов — но с задержкой.
Почему рост цен на нефть не спасает нефтесервисы
Обычно удорожание сырья ускоряет проекты в нефтегазовом секторе: когда дорожает нефть, инвесторы активнее запускают добычу, а спрос на буровые установки, сервисные бригады и оборудование растет. Так, ориентир Brent, по динамике, вырос примерно на 53% с 27 февраля — то есть с дня, предшествовавшего ударам США и Израиля по Ирану.
Однако в условиях текущего конфликта логика рынка ломается. С одной стороны, цены действительно поднимаются. С другой — безопасность персонала и состояние инфраструктуры ухудшаются настолько, что поставщики услуг не могут стабильно выполнять контракты, а заказчики не спешат расширять добычу.
«Ситуация для компаний нефтесервисного сектора довольно неопределенная: если добывающие предприятия не нарастят активность, один только скачок цен не обязательно приведет к росту числа заказов», — отмечает Игорь Исаев, руководитель аналитического направления европейского брокера Mind Money.
Сбой из-за рисков: простои, задержки и удорожание логистики
Практические последствия уже видны: часть буровых установок простаивает в регионе Персидского залива, мобилизация бригад идет медленнее, а доставка оборудования и работа на местах обходятся дороже из‑за усложнившейся логистики и роста страховых затрат. В результате проекты сдвигаются по срокам, а коэффициент загрузки снижается.
Одним из ранних индикаторов будущей добычи считается количество морских буровых установок. По оценкам Rystad Energy, по состоянию на 27 марта число offshore-буровых в Заливе сократилось примерно на 39% — до 72 установок. При этом до 28 февраля, как указывает консалтинговая компания, в регионе было задействовано 118 морских буровых.
Отдельная проблема — навигация. Пролив Ормуз, через который проходит около пятой части мировых поставок нефти и природного газа, становится сложнее для прохода из‑за усиления угроз. Это затрудняет как перемещение буровых и судов, так и доставку персонала и оборудования к местам работ.
«Если пролив Ормуз будет закрываться на постоянной основе, это серьезно ударит по мобилизации экипажей и создаст логистические сложности для перевозки техники, плюс вырастут страховые расходы. В таком случае можно ожидать задержек проектов по всему региону», — говорит Лорен Мэйхью, руководитель MENA Research в Welligence Energy Analytics.
Удар по выручке: компании начинают пересматривать планы
Для нефтесервисных фирм последствия проявляются быстро: активность в регионе снижается, а добывающие компании в других странах выбирают осторожную стратегию. На отраслевых площадках звучит сигнал, что новые инвестиции в бурение отложены до тех пор, пока цены на нефть не закрепятся на высоком уровне в течение нескольких месяцев.
Во время CERAWeek в Хьюстоне американские добытчики обсуждали необходимость удержания цен на повышенных отметках на протяжении нескольких кварталов, прежде чем добавлять буровые мощности.
Кто наиболее чувствителен к Ближнему Востоку
Вышестоящие по масштабу игроки — SLB, Halliburton и Baker Hughes — считаются наиболее зависимыми от региона. Но давление испытывают и более небольшие конкуренты, которые инвестировали в Ближний Восток в последние годы.
- SLB ожидает, что выручка за первый квартал окажется ниже прогнозов, а прибыль на акцию снизится на 6–9 центов. Компания при этом приостанавливала поездки сотрудников и проводила демобилизацию работ в регионе Ближнего Востока.
- Borr Drilling (британская штаб‑квартира) перевела четыре буровые установки в режим ожидания в Саудовской Аравии, ОАЭ и Катаре, а также эвакуировала персонал с одной из площадок.
Суммарно, по оценкам Ричарда Спирса, вице‑президента нефтесервисной консультативной компании Spears & Associates, выручка от работ, выполненных в Ближнем Востоке, в первом квартале может снизиться на 10–20%.
В отрасли звучит и более жесткая логика: если конфликт затянется, то ухудшение может продолжиться. «Если война будет продолжаться, то второй квартал будет не лучше», — подчеркивают участники рынка.
Почему восстановительные работы могут стать новой волной спроса
Хотя сейчас конфликт тормозит активность, ожидается, что в перспективе он увеличит потребность в работах по ремонту и восстановлению. Как правило, после того как экспортные маршруты снова начнут функционировать, нефтеперерабатывающим заводам и объектам инфраструктуры понадобится обслуживание и ремонт — и именно нефтесервисные компании вместе с инженерными подрядчиками оказываются среди основных исполнителей.
Rystad Energy оценивает, что затраты на восстановление энергетической инфраструктуры в регионе Ближнего Востока уже достигли как минимум 25 млрд долларов.
«Повреждения энергетической инфраструктуры в зоне Персидского залива сформируют значимый спрос на нефтесервисы. При этом операторы, вероятнее всего, будут в первую очередь выделять ресурсы на ремонт и поддержание действующих месторождений, а не на заключение контрактов на новое развитие», — поясняет аналитик Rystad Energy Каран Сатвани.
Ключевые цифры по газу и планам ремонта
Отдельно в фокусе — экспорт СПГ. Генеральный директор QatarEnergy ранее заявлял, что иранские атаки вывели из строя около одной шестой экспортных мощностей страны по LNG, что оценивается примерно в 20 млрд долларов в год. По его словам, восстановительные работы займут от трех до пяти лет.
Глава Baker Hughes Лоренцо Симонелли сообщил, что компания готова поддерживать QatarEnergy по мере оценки ущерба и последующего планирования ремонтных мероприятий.
При этом эксперты подчеркивают: даже если ремонтные заказы появятся, их объем будет зависеть от общей рыночной конъюнктуры и того, какие бюджеты заложит каждый подрядчик. «Дополнительные ремонты и техническое обслуживание поврежденных объектов в регионе частично создадут дополнительный спрос для компаний нефтесервисного сектора. Но масштаб эффекта будет сильно зависеть от более широких рыночных условий и распределения капитала компаниями», — отмечает Лорен Мэйхью из Welligence Energy Analytics.
Справка: что такое нефтесервисы и почему важны буровые показатели
Нефтесервисные компании обеспечивают «обвязку» добычи: от бурения и заканчивания скважин до обслуживания оборудования, логистики, инженерных работ и ремонта инфраструктуры. Их доход напрямую связан с тем, насколько активно добывающие компании ведут проекты — и насколько безопасно и экономически оправдано направлять технику и персонал на месторождения.
Морские буровые установки и их количество — один из первых параметров, по которым рынок судит о будущих объемах работ: если установки уходят в простой, это обычно означает, что добывающие компании пересматривают планы и откладывают запуск новых этапов.