На фоне общего охлаждения рынка смартфонов в Китае Apple продолжает наращивать продажи, в то время как Android-бренды сталкиваются с растущими складскими запасами и новой волной повышения цен. Аналитики Jefferies, опираясь на февральские данные Министерства промышленности и информатизации КНР (MIIT), отмечают: iPhone обходит конкурентов по темпам продаж даже при падении отгрузок по всей категории.
Рынок в целом сжимается: отгрузки падают второй месяц подряд
В феврале 2026 года поставки смартфонов в Китае сократились на 12,6% в годовом выражении. В январе динамика была схожей: отгрузки снизились примерно на 16% год к году.
Если убрать влияние сезонного фактора китайского Нового года (он меняет графики покупок и отгрузок), то суммарные показатели за январь и февраль выглядят еще слабее: снижение составило 14,3% по сравнению с прошлым годом. При этом внутри структуры рынка наблюдается разная картина:
- китайские Android-бренды — минус 12,1% по отгрузкам;
- иностранные бренды, фактически iPhone — минус 25,7% по поставкам.
Иными словами, по “sell-in” (отгрузкам со стороны производителей/поставщиков в каналы) iPhone теряет быстрее. Но ключевой момент в том, что складские процессы и спрос развиваются по разным траекториям.
Запасы у Android растут, у iPhone — сокращаются
Термин “inventory days” (дни запасов) показывает, сколько времени в среднем требуется, чтобы распродать складские товары при текущих темпах продаж. Чем больше показатель, тем тяжелее продавцам “разгружать” ассортимент и тем выше риск скидок или дальнейшего давления на маржу.
По оценкам аналитиков, на шестимесячной скользящей основе ситуация выглядит так:
- дни запасов у Android увеличились примерно на 8,4;
- у iPhone показатель снизился на 7,4.
Такое расхождение, по сути, отражает более сильный потребительский спрос на устройства Apple по сравнению с Android-конкурентами. Даже несмотря на более резкое падение отгрузок iPhone, товар быстрее “доходит” до покупателей — то есть риск накопления остатков для Apple ниже.
Первые месяцы 2026 года: продажи iPhone ускоряются
Отдельные отраслевые проверки, на которые ссылаются аналитики, указывают на рост продаж iPhone в Китае: в первые три месяца 2026 года объемы увеличились почти на 20% год к году. В марте темпы роста, как отмечается, превысили 20%.
Почему iPhone держится лучше: ставка на ценовую политику
В Jefferies считают, что заметная устойчивость iPhone связана с ценовой стратегией Apple. Логика, по мнению аналитиков, строится на том, чтобы повышать привлекательность моделей без резкого роста “входного билета” для покупателей.
Конкретные примеры, которые приводят аналитики:
- базовая модель iPhone 17 с накопителем 256 ГБ получила ту же цену, что и у предшественника, но при этом объем памяти увеличен вдвое;
- вышедший на рынок iPhone 17e 256 ГБ продается по той же цене, что и iPhone 16e, но с удвоенным объемом памяти.
В команде аналитиков во главе с Эдисоном Ли (Edison Lee) подчеркивают: агрессивное ценообразование на iPhone 17e выглядит как сигнал того, что Apple стремится расширять базу пользователей iOS и увеличивать долю рынка. Это, в свою очередь, должно поддержать выручку от сервисов и потенциальные будущие доходы, связанные с AI, а также сохранить рычаги влияния в переговорах с поставщиками в цепочке поставок.
На что рассчитывает Apple: рост объема, чтобы компенсировать давление на маржу
Отдельно отмечается, что Apple может использовать рост продаж в 2026 году, чтобы частично компенсировать ухудшение маржинальности из-за резкого удорожания памяти. Иными словами, даже если себестоимость растет, компания пытается удерживать привлекательность продукта, чтобы не потерять темпы и выручку.
Android в более сложной ситуации: рост стоимости памяти и давление на цены
Для Android-конкурентов картина, по оценке Jefferies, значительно труднее. В первом квартале 2026 года стоимость памяти, как отмечается, выросла примерно на 75% квартал к кварталу. Поскольку память — один из ключевых компонентов для смартфонов, ее удорожание быстро отражается на себестоимости устройств.
Китайские производители Android начали “перекладывать” эти затраты на потребителей через повышение стартовых цен новых моделей. В качестве примера аналитики приводят:
- OnePlus: среднее повышение цены на уровне 28% по сравнению с предшественниками;
- iQOO: рост примерно на 30% относительно прошлых поколений.
Риск дальнейших подорожаний и ухудшения продаж
В Jefferies предупреждают, что дальнейшие повышения цен вероятны. Причина в том, что часть уже увиденных изменений, по их оценке, отражает стоимость памяти, сформировавшуюся еще в четвертом квартале 2025 года. Если нынешний всплеск затрат продолжается, ценовое давление может оказаться более длительным.
Кроме того, может ухудшиться показатель sellthrough — то есть скорость, с которой товар распродается в рознице. Если sellthrough замедляется, то отгрузки также могут снижаться сильнее, особенно на фоне высоких запасов у Android-брендов.
Еще один риск касается небольших игроков: некоторым компаниям, если они не смогут гарантировать достаточные объемы памяти, придется ограничивать производство, чтобы не накапливать неликвид.
Предпочтение цепочки поставок: у кого, по мнению аналитиков, “лучше расклад”
В заключение Jefferies отмечает, что продолжает отдавать предпочтение цепочке поставок iPhone перед Android-экосистемой. По сути, вывод опирается на сочетание факторов: более сильный потребительский спрос на Apple, более благоприятную динамику складских остатков и, как следствие, меньший риск дальнейшего ухудшения продаж из-за накопления запасов.
Справка: что означают ключевые термины
- Sell-in — отгрузки в каналы (от производителей к дистрибьюторам и ритейлу), которые показывают, сколько товаров поставлено “на рынок”.
- Sellthrough — фактическая скорость продаж в рознице, то есть как быстро товар расходится у конечных покупателей.
- Inventory days — оценка количества дней, которое нужно, чтобы распродать складские запасы при текущих темпах реализации.