На фоне заметных колебаний на биржах инвесторы сохраняют осторожность, однако KB Securities считает, что базовый взгляд на траекторию коррекции и последующего восстановления по индексу KOSPI не претерпел изменений. Речь идет не о том, что рынки “отскакивают” мгновенно, а о более сложной форме восстановления, которая, по мнению аналитиков, чаще всего проявляется после резких распродаж.
Почему восстановление после падений часто идет не по прямой
В компании отмечают: после крупных снижений рынок редко возвращается к росту одним резким импульсом. Наблюдения за прошлой динамикой показывают, что после падений более чем на 15% за неделю чаще возникают сценарии, которые аналитики описывают как «W-образные» восстановления.
Под «W-образной» моделью обычно понимают структуру движения, при которой индекс сначала снижается, затем делает попытку восстановиться, после чего снова уходит вниз и только затем переходит к более устойчивому росту. Для инвестора это означает, что в период восстановления возможны повторные просадки — даже если первая волна падения уже будто бы завершилась.
Позиция KB Securities: «вторая “яма” может оказаться глубже»
Стратег Euntaek Lee из KB Securities формулирует тезис так: рынки, как правило, строят восстановление в виде буквы W, а не в формате резкого отскока «V». При этом вторая локальная низшая точка нередко оказывается ниже первой — то есть временная стабилизация может смениться новым импульсом снижения.
Именно поэтому, считают в компании, в последней фазе распродажи не было необходимости быстро внедрять тактику, завязанную на 50-дневную скользящую среднюю. Для справки: 50-дневная скользящая средняя — это индикатор, который усредняет цену за последние 50 торговых дней и часто используется как ориентир для оценки “среднесрочного” тренда.
Прогноз по коррекции и тактика инвесторов
KB Securities по-прежнему ожидает коррекцию в диапазоне 15–23%. При этом вместо перехода к полностью медвежьему сценарию компания рекомендует наращивать позиции, но только при определенных уровнях.
Ключевой совет звучит так: «аккумулировать ниже 5,300pt». Иными словами, стратегия предполагает, что инвесторам выгоднее входить постепенно и более консервативно, дожидаясь снижения индекса ниже указанной отметки, а не покупать “в середине” колебаний, когда направление может еще уточняться.
Геополитические риски остаются главным драйвером
Отдельный блок в оценке ситуации связан с геополитикой. В компании подчеркивают, что напряженность вокруг Ирана влияет на рыночные ожидания в краткосрочной перспективе. В описании возможной динамики KB Securities использует подход, который называет «рамкой тарифной войны», проводя аналогии с тем, как развивался конфликт США и Китая в торговой сфере.
Смысл такой логики в том, что ответные меры и эскалация могут формироваться сериями — шаг за шагом, через ограничения и давление, а не как мгновенный и окончательный перелом.
Риск эскалации через удары по энергетической инфраструктуре
По оценке KB Securities, Соединенные Штаты могут наращивать давление через удары по энергетической инфраструктуре. При этом аналитики указывают на низкую степень доверия к заявлениям о паузе в военных действиях.
Важно и другое: несмотря на опасения по поводу эскалации, в KB Securities не считают ситуацию началом системного развала. То есть, даже при росте напряженности, компания не видит признаков, что рынок неизбежно войдет в режим всеобщего долгосрочного кризиса — по крайней мере, на горизонте текущих решений и ожиданий.
Переговоры с Ираном: маловероятен полный компромисс, возможна частичная “развязка”
Отдельно в компании прокомментировали сценарий соглашения между США и Ираном. По мнению KB Securities, полностью согласованная договоренность представляется маловероятной. Однако допускается, что ограниченное прекращение огня или частичная договоренность может со временем стать фактическим финальным состоянием конфликта.
В качестве аналогии приводится логика «первой фазы» торгового соглашения — то есть не идеальный “финальный” документ, а компромисс, который фиксирует ключевые параметры и снижает напряженность, даже если фундаментальные разногласия остаются.
В итоге картина, которую рисует KB Securities, выглядит так: инвесторы сталкиваются с повышенной волатильностью, но стратеги не меняют базовый взгляд на KOSPI. Они ожидают коррекцию 15–23%, предполагают более вероятный «W-образный» характер восстановления и советуют действовать избирательно — набирать позиции ниже уровня 5,300 пунктов, параллельно внимательно отслеживая геополитические сигналы вокруг Ирана.