Рынок алюминия продолжает «поджиматься» — предложение становится более дефицитным на фоне забастовок, которые, по сообщениям, остановили работу крупных предприятий в Ближневосточном регионе. Как следствие, участники рынка оценивают потенциальные потери объёмов и закладывают в прогноз более длительное восстановление мощностей, а цены уже демонстрируют заметный рост с начала года.
Бастующие предприятия: что происходит с выпуском
Инвестиционный банк Morgan Stanley указал, что напряжение на рынке может усилиться после протестных акций, развернувшихся в выходные. По данным отраслевой оценки Wood Mackenzie, забастовки привели к остановке производства на одном из ключевых глинозёмно-алюминиевых комплексов — на заводе Emirates Global Aluminium (EGA) Al Taweelah мощностью 1,6 млн тонн в год.
Одновременно, как отмечают аналитики, работа Aluminium Bahrain (Alba) — предприятия с годовой мощностью 1,6 млн тонн — была нарушена: загрузка мощностей сократилась до 30% вместо 81% ранее. Важно, что сами компании, о которых идёт речь, пока не подтвердили эти сообщения.
Оценка потерь: сколько тонн может «выпасть» из глобального баланса
Если информация о прекращении и сокращении выпуска окажется корректной, то совокупные перебои в регионе способны привести к изъятию из мирового предложения порядка 2,4 млн тонн в год, что соответствует примерно 3,2% глобальных поставок. Morgan Stanley также уточняет, что суммарные нарушения в Ближневосточном регионе в этом случае могут достичь 3 млн тонн в год, то есть около 4% мирового рынка.
При этом часть объёмов уже была учтена заранее: Morgan Stanley напоминает о ранее объявленных в регионе сокращениях производства на 0,57 млн тонн в год. Таким образом, речь идёт не только о новых рисках, но и о наложении уже известных ограничений.
Почему последствия могут тянуться дольше: «перезапуск» и восстановление
Отдельный фактор — технологическая инерция. Morgan Stanley обращает внимание, что внеплановые остановки на заводах обычно требуют более длительного периода перезапуска и выхода на стабильный режим. Это означает, что выпадающие объёмы могут не «вернуться» быстро: они способны быть исключены из предложения как минимум в оставшейся части текущего года, а в отдельных сценариях — и дольше.
Запасы на бирже и ситуация в цепочке поставок
На фоне тревожных сигналов о поставках участников рынка интересует, чем можно компенсировать возможный дефицит. В Morgan Stanley отмечают, что зарегистрированные запасы алюминия на LME (Лондонской бирже металлов) в категории on-warrant составляют 270 000 тонн.
При этом в аналитике подчеркивают: даже если биржевые показатели выглядят относительно приемлемо, социальные и складские запасы в Китае — в том числе на площадках, связанных с металлом в виде заготовок (billet) — остаются повышенными. Подобная картина часто означает, что часть спроса может временно «перекладываться» на складские остатки, но при продолжительных перебоях это преимущество постепенно сокращается.
Торговые сигналы: возможная продажа глинозёма
Дополнительный сюжет связан с логистикой сырья. Bloomberg писал, что EGA предлагает к продаже несколько партий глинозёма (alumina) для отгрузки в период с апреля по июнь. При этом компания, как и в случае с сообщениями о забастовках, официально ситуацию не прокомментировала.
Глинозём — ключевое сырьё, из которого после переработки получают алюминий. Поэтому любые изменения в планах по продаже партий могут быть индикатором того, как предприятия перестраивают цепочки поставок на фоне нестабильной работы.
Как меняются цены: рост и сдвиги в премиях
Пока рынок оценивает масштаб и длительность возможных сбоев, динамика котировок уже отражает ожидания более жёсткого баланса. Алюминий прибавил 18% с начала года. Региональные премии — надбавки к базовой цене биржевого эталона LME — в Японии, Европе и США растут быстрее, чем сам ориентир.
Дополнительный индикатор — соотношение меди и алюминия. В материале отмечено, что медь/алюминий (copper-to-aluminum ratio) снизился до 3,53 раза с 4,3 раза в начале февраля. Как правило, падение этого показателя может указывать на то, что алюминий относительно меди чувствует себя сильнее — либо потому что факторы дефицита для алюминия выражены ярче, либо потому что рынок меди оценивает иначе.
Справка: что означают ключевые термины
- Смелтер (smelter) — предприятие по выплавке алюминия из глинозёма.
- Utilization — степень загрузки мощностей, то есть фактический выпуск относительно максимально возможного.
- On-warrant inventories — запасы на бирже, которые юридически оформлены под биржевые обязательства и могут быть использованы в торговых операциях.
- Региональная премия — надбавка к цене LME, отражающая локальный баланс спроса и предложения.
Таким образом, рынок алюминия сталкивается сразу с несколькими факторами давления: потенциальными перебоями в выпуске на Ближнем Востоке, риском более длительного восстановления мощностей и сигналами по сырьевым отгрузкам. Пока компании не подтвердили информацию о забастовках и изменениях в режимах работы, участники рынка продолжают оценивать сценарии — от краткосрочных потерь до более продолжительного дефицита.