SpaceX, возглавляемая Илоном Маском, готовится к выходу на фондовый рынок — предполагаемая оценка компании может превысить 1,75 триллиона долларов. Если сделка состоится на заявленных условиях, IPO способно стать крупнейшим в истории и еще раз закрепить позиции компании как одного из ключевых игроков в коммерческом космосе и спутниковой связи.
Кратко о SpaceX: чем занимается компания
SpaceX была основана в 2002 году и сегодня считается крупнейшей частной космической компанией в США. Ее отличительная черта — высокая частота запусков: по этому показателю компания обгоняет большинство конкурентов по всему миру.
Основной профиль SpaceX — запуск грузов и разработка ракетных систем многоразового использования. Компания использует ступени, которые возвращаются и повторно применяются, в частности на ракетах Falcon 9. Параллельно ведется работа над более крупной системой Starship.
- Запусковые сервисы: Falcon 9 с элементами многоразовости.
- Новая ракета: Starship — более масштабная платформа для перевозки экипажей и грузов.
- Спутниковая связь: Starlink, обеспечивающий доступ в интернет для частных пользователей и организаций.
Starlink и вклад в выручку
Starlink — это сеть спутников связи. С 2019 года на орбиту было выведено более 9,500 спутников, чтобы обслуживать свыше 9 миллионов пользователей по всему миру. По оценкам, именно Starlink формирует основную часть коммерческой выручки SpaceX: от 50% до 80% доходов компании приходится на этот проект.
От космоса до ИИ: как связаны проекты Маска
В феврале Маск провел объединение своих компаний SpaceX и xAI. В результате космический и оборонный подрядчик оказался связан с быстрорастущим, но пока убыточным разработчиком решений на основе ИИ, который активно инвестирует в создание дата-центров.
Помимо SpaceX, бизнес-экосистема Маска включает Neuralink — компанию по разработке «чипов для мозга», а также The Boring Company, специализирующуюся на строительстве туннелей.
Ключевые клиенты и роль Starship
Среди основных заказчиков SpaceX — NASA, Министерство обороны США (U.S. Department of Defense), международные космические структуры и коммерческие спутниковые компании.
Starship — это связка двух компонентов: ускорителя Super Heavy и верхней ступени Starship. Система проектируется как полностью многоразовая и рассчитана на перевозку экипажа и грузов.
NASA и лунная программа
NASA настаивает на том, чтобы SpaceX ускорила подготовку Starship к требованиям лунных миссий. Сам Маск рассматривает Starship как центральный элемент своего курса на регулярные перевозки людей — в том числе в направлении Марса.
В прошлом году SpaceX провела пять летных испытаний Starship: первые три завершились сложными и взрывными нештатными ситуациями, а два последних теста прошли успешно.
Кроме того, SpaceX подала планы на запуск группировки из 1 миллиона спутников для ИИ-дата-центров, работающих на солнечной энергии. Подобные проекты подразумевают создание инфраструктуры, которая сможет обеспечивать вычисления и обмен данными на больших расстояниях.
Финансовая картина SpaceX: прибыль, выручка и оговорки
По данным, опубликованным в январе, SpaceX получила около 8 миллиардов долларов прибыли при выручке в диапазоне 15–16 миллиардов долларов за 2025 год. Важно понимать, что речь идет об EBITDA — показателе, который обычно используют для оценки операционной эффективности: EBITDA считается как прибыль до учета процентов, налогов, а также амортизации и износа.
Динамика выручки, по сообщениям в медиа, выглядела так: в 2024 году доходы выросли на 51% до 13,1 миллиарда долларов. Далее темпы ускорялись: выручка, как утверждается, удвоилась с 2,3 миллиарда долларов в 2021 году до 4,6 миллиарда долларов в 2022-м, а затем увеличилась на 90% — до 8,7 миллиарда долларов в 2023 году.
Маск также отмечал, что в текущем году вклад NASA в доходы SpaceX составит лишь 5%. Основная часть выручки, по его словам, будет поступать от коммерческой системы Starlink.
От Луны к Марсу: как менялись приоритеты
В 2021 году NASA выбрало Starship в качестве лунного посадочного модуля для миссии Artemis III — программы по возвращению людей на Луну впервые со времен «Аполлона». Затем последовал еще один выбор: Starship должен будет выполнять роль посадочного модуля и для Artemis IV.
Однако в феврале Маск заявил, что SpaceX сместила фокус с Марса на создание «самовоспроизводящегося города» на Луне. Он предположил, что такой сценарий может стать реальностью в течение десятилетия.
При этом Маск не отказался от давней идеи появления города на Марсе. По его словам, проект должен начаться в горизонте пяти–семи лет, но «главный приоритет» — обеспечение будущего цивилизации, а Луна, по его оценке, является более быстрой целью.
Сделка с xAI и что известно о результатах ИИ-компании
Летом 2023 года Маск запустил стартап xAI как альтернативу ChatGPT от OpenAI. В рамках объединения SpaceX приобрела xAI: в сделке оценка SpaceX составила 1 триллион долларов, а xAI — 250 миллиардов долларов.
При этом xAI не была полностью слита с SpaceX. Маск сохранил xAI как дочернюю компанию, находящуюся в полной собственности SpaceX. xAI, в частности, развивает сервис X и создала чат-бота Grok.
По сообщению о финансовых итогах xAI, компания за квартал, завершившийся в сентябре, показала чистый убыток 1,46 миллиарда долларов — против убытка 1 миллиард долларов за предыдущие три месяца. Выручка при этом почти удвоилась в последовательном сравнении и составила 107 миллионов долларов за период, завершившийся 30 сентября 2025 года.
Отдельно отмечается, что в марте прошлого года xAI приобрела мессенджер и сервис социальных медиа X. Оценка сделки тогда составила 80 миллиардов долларов для xAI и 33 миллиарда долларов для X.
Конкуренты на рынке: кто еще претендует на лунные и космические контракты
На горизонте у SpaceX — несколько крупных игроков. Основатель Amazon Джефф Безос в 2000 году создал Blue Origin. Эта компания развивала туристические запуски к границе космоса на ракете New Shepard, однако позже свернула пилотируемые полеты ради перенаправления ресурсов на программу Blue Moon — лунный посадочный модуль. Планируется, что в этом году состоится беспилотная миссия на поверхность.
И Blue Origin, и SpaceX создают лунные посадочные системы при поддержке финансирования со стороны NASA, которое рассчитывает организовать серию высадок астронавтов на Луну — стартуя с посадочного модуля Starship.
- У Blue Origin есть контракт с NASA на 3,6 миллиарда долларов, который помогает финансировать разработку Blue Moon.
- В апреле 2025 года Blue Origin получила контракт на семь миссий суммарной стоимостью 2,3 миллиарда долларов от U.S. Space Force.
Еще один заметный конкурент — United Launch Alliance (ULA), совместное предприятие Boeing и Lockheed Martin. В апреле прошлого года ULA выиграла контракт от U.S. Space Force стоимостью 5,3 миллиарда долларов на 19 миссий. Первый и второй запуски новой ракеты Vulcan состоялись в 2024 году.
В апреле Пентагон сертифицировал Vulcan для миссий национальной безопасности после нескольких месяцев проверки инцидента с твердотопливными ракетными двигателями во время одного из полетов.
Публичные компании в космосе: ориентир по оценкам
Для понимания масштабов сектора полезно сравнить публичные компании США, работающие в космической сфере. Ниже приведены ориентиры рыночной капитализации на 31 марта:
- Rocket Lab — 32,67 миллиарда долларов
- Intuitive Machines — 3,54 миллиарда долларов
- Planet Labs — 9,67 миллиарда долларов
- York Space — 2,83 миллиарда долларов
Пока SpaceX готовится к выходу на биржу, рынок внимательно следит, как объединение ракетного бизнеса, спутниковой связи и инфраструктуры для ИИ повлияет на оценку компании и ее финансовые перспективы — особенно на фоне конкуренции за лунные контракты и стратегические запуски.