2 апреля стало известно, что Goldman Sachs завершил сделку по покупке Innovator Capital Management — компании, которая специализируется на активных биржевых фондах (active ETF). Тем самым крупнейший инвестбанк Уолл-стрит усиливает свои позиции в одном из самых быстрорастущих сегментов индустрии фондов, где инвесторы все чаще выбирают не только пассивное следование индексам, но и более гибкие стратегии управления.
Почему покупка Innovator важна для рынка
Активные ETF — это биржевые фонды, в которых портфель менеджируется управляющей командой, а не просто повторяется индекс. Иными словами, стратегия может предполагать отбор ценных бумаг, изменение структуры портфеля и адаптацию к рыночной ситуации. Как правило, такие продукты позиционируются как попытка объединить удобство ETF (торговля на бирже в течение дня, прозрачная структура, потенциальная налоговая эффективность в ряде юрисдикций) с возможностью активного управления.
Спрос на активные ETF растет быстрее многих традиционных сегментов управления активами. На это влияют сразу несколько факторов: интерес инвесторов к более гибким решениям, ожидания по стоимости и стремление найти альтернативу продуктам, которые завязаны на пассивных индексах и в отдельные периоды показывали более слабую динамику доходности.
Условия сделки и объем бизнеса Innovator
О намерении приобрести Innovator Capital Management Goldman Sachs объявлял еще в декабре. Тогда сообщалось, что сделка оценивается примерно в $2 млрд. К моменту объявления планировалось, что покупка расширит присутствие банка в активном ETF-направлении.
В релизе также фигурировали конкретные показатели Innovator на тот момент: компания управляла 171 ETF и совокупно обслуживала около $31 млрд активов.
Что заявил Давид Соломон
После завершения сделки генеральный директор Goldman Sachs Дэвид Соломон подчеркнул, что приобретение станет «трансформационным шагом» в обязательствах банка по предоставлению более сложных инвестиционных решений. По его словам, эти решения нацелены на достижение заранее определенных результатов для инвесторов с учетом изменений рынка на разных стадиях экономического цикла.
Как изменится команда: кто переходит в Goldman Sachs
Структура интеграции Innovator в Goldman Sachs предусматривает участие ключевых сотрудников компании в новых ролях.
- Сооснователи Innovator Брюс Бонд и Джон Саусард займут позиции advisory directors — консультативных директоров.
- Главный инвестиционный директор Грэм Дей (Graham Day) и руководитель направления дистрибуции Тревор Тэрелл (Trevor Terrell) войдут в Goldman Sachs в статусе партнеров.
Кроме того, более 70 сотрудников Innovator, как сообщается, присоединятся к структурам Goldman Sachs.
Масштаб ETF-платформы Goldman Sachs
После завершения сделки Goldman Sachs Asset Management будет контролировать около 240 ETF по всему миру. Общий объем ETF-активов под наблюдением (assets under supervision) составит порядка $90 млрд.
Для индустрии это означает расширение продуктовой линейки и усиление присутствия банка в секторе ETF, где инвесторы все чаще ищут решения, сочетающие доступность биржевой торговли и более активный подход к формированию портфеля.
Справка: что означает “assets under supervision”
Показатель assets under supervision обычно отражает объем средств, за которыми компания ведет наблюдение и управление в рамках своих продуктов и сервисов. В отличие от метрики assets under management, акцент может быть сделан на роли провайдера и инфраструктуры, однако конкретные определения зависят от внутренних правил отчетности и структуры продуктов.