Акции Tesla в понедельник просели на 2,5%, продолжив негативную динамику после падения на 5,4% неделей ранее. Давление на котировки усилилось на фоне слабых показателей по поставкам электромобилей в первом квартале — именно этот блок данных часто становится для рынка главным индикатором того, насколько хорошо компания справляется с текущим спросом и насколько уверенно будет выглядеть в ближайшие месяцы.
Поставки в первом квартале разочаровали рынок
Компания поставила в первом квартале 358 023 автомобиля. Эта цифра оказалась ниже ожиданий аналитиков: прогноз предполагал 372 160 машин. Разница в несколько десятков тысяч единиц для публичного инвестсообщества выглядит заметной, поскольку поставки напрямую влияют на выручку, загрузку производственных мощностей и дальнейшие ожидания по маржинальности.
Отставание по квартальным поставкам стало дополнительным аргументом для тех инвесторов, которые уже сомневаются в краткосрочных перспективах Tesla. В ситуации, когда рынок рассчитывает на более уверенный темп продаж, каждое отклонение от консенсуса воспринимается как сигнал о рисках для финансовых результатов.
Сегмент накопителей энергии тоже не дотянул до ожиданий
Негатив распространился и на направление систем хранения энергии. По итогам квартала установки в этом сегменте составили 8,8 ГВт⋅ч. Это на 15% меньше, чем год назад (YoY). Важно, что такое снижение стало первым случаем падения по сравнению с прошлым годом начиная со второго квартала 2022 года.
Кроме того, показатель оказался заметно ниже ориентиров, которые компания сама использует для формирования консенсуса: объем оказался на 39% меньше ожиданий в 14,4 ГВт⋅ч. Для инвесторов это означает, что спрос на решения Tesla в сфере энергетики может развиваться слабее, чем предполагалось, а значит, вклад направления в общую динамику бизнеса также может быть под вопросом.
Оценки аналитика: осторожность сохраняется
Ситуацию усугубило обновление позиции одного из наиболее известных критиков Tesla в банковском секторе. Аналитик JPMorgan Райан Бринкман, который давно придерживается медвежьего взгляда на компанию, подтвердил рекомендацию Underweight (то есть «держать ниже рынка» или «меньше доли в портфеле») и целевую цену $145.
В рамках пересмотра прогнозов Бринкман снизил оценку прибыли на акцию (earnings per share, EPS) за первый квартал: с $0,43 до $0,30. Это ниже рыночного консенсуса, который предполагал $0,38.
Также были изменены ожидания по будущим периодам. Прогноз по EPS на 2026 год уменьшили с $2,00 до $1,80. Для сравнения: консенсус на тот же год составлял $1,95. По 2027 году оценка была сокращена с $2,45 до $2,25 при ожиданиях рынка на уровне $2,65.
Что означает предупреждение по рискам
В своем комментарии Бринкман подчеркнул, что по-прежнему видит значительный потенциал снижения относительно целевой цены. Он отметил «крупный -60%» потенциальный нисходящий сценарий для целевого ориентира $145 и рекомендовал инвесторам проявлять максимальную осторожность при работе с акциями Tesla.
Подобные формулировки обычно отражают расчет, где целевая цена рассматривается как уровень, который может быть достигнут при неблагоприятном развитии финансовых показателей и рыночных ожиданий. Участники рынка часто воспринимают такие сигналы как повод пересмотреть риск-менеджмент и размер позиции в конкретной бумаге.
Насколько сильным оказалось отклонение от прогнозов
Отдельно аналитик указал, что поставки Tesla в первом квартале оказались ниже его собственного сценария. Фактический результат на 7% меньше прогноза Бринкмана — вместо ожидаемых 385 000 автомобилей компания поставила 358 023.
Если сравнивать с ожиданиями рынка на пике, то падение еще более заметно. В частности, поставки оказались на 74% ниже уровня 1,366 млн автомобилей, который, по оценке аналитика, ожидался консенсусом на 9 июня 2022 года. Контекст важен: сравнение с «пиковыми» ожиданиями показывает, что динамика спроса и ожиданий могла существенно измениться за несколько лет, что влияет и на текущую оценку компании инвесторами.
Итог: слабые квартальные поставки и разочарование в показателях по накопителям энергии усилили давление на акции Tesla, а пересмотр прогнозов со стороны JPMorgan поддержал общий настрой рынка в пользу повышенной осторожности.