В марте клиенты Charles Schwab заметно сменили настрой: когда обострение вокруг Ирана переросло в полноценный военный сценарий, интерес к рискованным точечным ставкам снизился, а общий индикатор торговой активности STAX опустился. Показатель просел на 2,23% — с февральского долгосрочного максимума до 56,04. По сути, рынок в этот период стал менее «поисковым» — инвесторы чаще выбирали более диверсифицированные инструменты вместо попыток угадать отдельные акции.
STAX: резкое охлаждение интереса к активному подбору бумаг
Падение STAX за месяц стало самым заметным отступлением с мая 2025 года. Тогда показатель снизился на 3,64% на фоне рыночных сомнений вокруг первого раунда тарифов президента Дональда Трампа. При этом мартовское значение STAX (56,04) сохранило за собой высокую позицию: оно осталось максимальным среди последних месяцев, если не учитывать февраль.
Индикатор Schwab Trading Activity Index (STAX) обычно рассматривают как барометр того, насколько активно клиенты пытаются «настроиться» на конкретные бумаги и насколько уверенно они совершают сделки. Чем ниже значение, тем меньше проявляется склонность к концентрации на отдельных названиях и тем сильнее проявляется фокус на более широких стратегиях.
Почему вырос спрос на ETF
По мере снижения рыночного интереса клиенты Schwab, судя по структуре чистых покупок, начали меньше времени уделять отбору отдельных эмитентов. Вместо этого заметнее стала ставка на биржевые фонды — ETF (exchange-traded funds). Это инструменты, которые позволяют распределять капитал сразу по корзине активов, снижая зависимость результатов портфеля от динамики одной компании.
В топ-10 акций и фондов по чистым нетто-покупкам клиентов за март пять позиций заняли именно ETF, а не отдельные акции. Такой расклад отражает переход к менее концентрированному подходу: инвесторы стремятся диверсифицировать риски и уменьшить влияние возможной ошибки в оценке конкретной компании.
«Вместо попыток выделить отдельные “лучшие” возможности инвесторы чаще выбирают более широкий и менее концентрированный подход. Они стремятся диверсифицировать риски, размещая средства в более диверсифицированных ETF», — отметил Джо Маццола (Joe Mazzola), глава подразделения торговых операций и стратегий по деривативам в Schwab.
Мартовская распродажа на фоне динамики S&P 500
Сигналом для снижения активности послужило и общее состояние рынка. Индекс S&P 500 за мартовую торговую фазу, завершившуюся 27 марта, снизился более чем на 7%. Это стало худшим месячным падением для периода STAX с момента, когда индекс обвалился более чем на 11% в сентябре 2022 года.
Именно в такие периоды инвесторы, как правило, корректируют поведение: меньше покупают «на перспективу», больше переходят к инструментам, способным сгладить волатильность за счет распределения капитала.
Какие акции чаще покупали и почему
На вершине списка чистых покупок в марте оказался NVIDIA. Компания поднялась с третьего места во феврале. Клиенты пытались поймать точку возможного разворота, пока котировки тестировали 200-дневную скользящую среднюю и более долгосрочную поддержку в районе $170. Однако на последний день периода STAX этот уровень устоял хуже ожиданий: NVIDIA закрылась около $167.
Второе место по чистым покупкам заняла Microsoft. В феврале она лидировала в январском цикле, а в марте снова закрепилась на втором месте. За период STAX акции снизились на 10%, а с начала года просадка составила 25%.
Тесла вернулась в топ-5 самых покупаемых бумаг после того, как в феврале компания не попадала в этот список. Котировки опустились к прежней зоне поддержки около $380, что привлекло часть клиентов в конце марта, но затем цена продолжила движение вниз — до уровня чуть выше $360.
Четвертой в списке чистых покупок стала Micron. В марте бумаги обновили рекорд — котировки поднимались выше $471, но затем снизились на 30% на фоне опасений относительно конкуренции на рынке решений, связанных с ИИ (искусственным интеллектом).
Amazon также вернулся в перечень нетто-покупок: компания заняла первое место по чистым покупкам в феврале и продолжила оставаться в фокусе инвесторов в марте.
Кто оказался в лидерах по продажам
Среди отдельных акций, которые клиенты Schwab продавали сильнее всего, на первом месте в марте оказался Broadcom. В конце периода STAX бумага заметно просела: к итогам месяца она торговалась примерно у отметки $300, хотя в конце прошлого года достигала уровня выше $400.
Netflix занял вторую позицию по чистым продажам. В феврале компания, напротив, входила в число наиболее покупаемых бумаг.
Фон макростратегии: заседание ФРС и удержание ставки
В марте состоялась встреча Федеральной резервной системы США. Регулятор сохранил ставку без изменений — это было уже второе заседание подряд, когда решение принималось в формате паузы. Ранее, в конце прошлого года, ФРС трижды снижала ставки, и целевой диапазон по федеральным фондам (fed funds) теперь находится между 3,5% и 3,75%.
Для инвесторов это важно, потому что стоимость денег напрямую влияет на оценки акций: чем выше и дольше сохраняются процентные ставки, тем сложнее компаниям оправдывать рост «в будущем», а инвесторам — держать рискованные позиции без дополнительной премии.