Южнокорейская LG Energy Solution (LGES) предупредила, что по итогам первого квартала может зафиксировать операционный убыток в размере 208 млрд вон (около $138,16 млн). Компания связывает ухудшение финансовых показателей прежде всего со снижением спроса на аккумуляторы со стороны производителей электромобилей (EV), что напрямую отражается на марже и загрузке производственных мощностей.
Ожидаемый результат отличается от оценок, на которые ориентируются аналитики: консенсус предполагал операционный убыток в 160 млрд вон. При этом отмечается, что в таких прогнозах нередко сильнее «перевешивают» ожидания тех аналитиков, которые точнее других регулярно попадают в динамику фактических данных.
Почему прибыль просела: давление со стороны рынка электромобилей
В компании пояснили, что в периоде продолжается влияние более слабого спроса на EV-батареи. LGES поставляет аккумуляторы ряду крупных автопроизводителей, включая Tesla, General Motors и HyundaiMotor. Одним из факторов отраслевого спада стало решение General Motors временно приостановить работу одного из своих предприятий в Детройте, выпускающего электромобили — завод будет простаивать до апреля.
LGES также ожидает снижение выручки: по оценкам компании, она может уменьшиться на 2,5% — до диапазона 6,6 трлн вон по сравнению с тем же периодом год назад. Для производителей батарей это особенно чувствительный показатель, поскольку значительная часть продаж зависит от темпов выпуска электромобилей и планов автоконцернов по закупкам.
Роль господдержки США и «налоговых кредитов»
В прогноз по операционным результатам компания включила налоговые льготы, которые предусмотрены американским законом об «Инфляционном сокращении» (Inflation Reduction Act). Эти кредиты связаны с производством батарей на территории США.
Важно, что без учета этих субсидий LGES, по ее расчетам, получила бы операционный убыток существенно большего размера — 398 млрд вон. Иными словами, именно льготы смягчают итоговую картину, тогда как базовая операционная деятельность остается под давлением более слабого спроса.
Справка: что такое операционный убыток
Операционный убыток — это финансовый результат компании от основной деятельности до учета некоторых статей, связанных с налогами и прочими факторами. Если он выше ожиданий, рынку обычно сигнализируется, что проблема носит не разовый характер, а связана с операционными цепочками: загрузкой мощностей, ценовой конкуренцией и объемами заказов.
Ставка на другое направление: накопители энергии вместо «чистых» EV
Чтобы компенсировать слабость в сегменте аккумуляторов для электромобилей, LGES делает акцент на развитии направления систем накопления энергии (ESS — Energy Storage Systems). Под ESS обычно понимают оборудование и комплексы, которые накапливают электроэнергию и затем отдают ее в сеть или потребителям, помогая сглаживать пики нагрузки и повышать устойчивость энергосистемы.
Компания связывает рост интереса к ESS с растущими потребностями в электроэнергии со стороны дата-центров, где активно развиваются вычисления для задач, связанных с ИИ. Чем интенсивнее расширяются такие инфраструктуры, тем выше спрос на решения, способные балансировать потребление и поддерживать стабильность электроснабжения.
В феврале LGES заявляла, что планирует в 2025 году кратно увеличить выручку от ESS — довести ее до трехкратного уровня по сравнению с предыдущим годом. Оценки аналитиков также указывают на потенциал: Nomura предполагала, что выручка от ESS может составить около 2,8 трлн вон в 2025 году.
Политический фактор в США: возможные окна возможностей
Дополнительный фон для отрасли создают инициативы в США. Аналитики обращают внимание на законопроект, который внесен в Палату представителей США и получил название CHARGE Act. Он был представлен в прошлом месяце и направлен на ограничение импорта определенных систем накопления энергии, произведенных в Китае.
В обосновании инициативы фигурируют опасения, что поставляемые в США устройства могут включать функции удаленного мониторинга. Если ограничения будут реализованы, для южнокорейских производителей могут открыться дополнительные возможности — в первую очередь за счет перераспределения закупок и более жестких требований к цепочкам поставок.
Ключевые даты
LG Energy Solution планирует раскрыть подробности квартальной отчетности 30 апреля. К этой дате будет важно увидеть, насколько заявления о смещении акцента в ESS позволят частично компенсировать слабость в EV-батареях, а также подтвердятся ли ожидания по эффекту от налоговых кредитов в рамках Inflation Reduction Act.
Курс в сообщении компании: $1 = 1 505,5000 вон.