В период праздника Цинмин в Китае — он в 2026 году пришелся на 4–6 апреля — внутренние поездки заметно оживились, однако характер спроса оставался противоречивым: туристы больше перемещались, но тратить сверх привычного уровня готовы не были. Такую картину описали аналитики Morgan Stanley в отчете, опубликованном во вторник.
Путешествия внутри страны: рост без резкого ускорения расходов
Согласно оценкам банка, объем внутренних поездок в Китае в дни Цинмин вырос на 6,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Параллельно увеличилась и выручка туристической отрасли — показатель поднялся на 6,6%.
При этом средние траты на одного пассажира практически не изменились год к году. Иначе говоря, рост обеспечивался прежде всего увеличением числа поездок, тогда как потребители сохраняли осторожность в бюджете. Такой баланс часто означает, что путешествия остаются в приоритете, но покупательская уверенность еще не перешла в режим активного перерасхода.
Почему в марте темпы потребления замедлялись
Аналитики Morgan Stanley опираются не только на рыночные данные, но и на «канальные проверки» (channel checks) — это регулярный сбор информации у участников цепочки продаж и наблюдение за динамикой спроса в разных точках: от торговых площадок до сервисных компаний. Дополнительно учитывались обратные сигналы от компаний.
По итогам этих наблюдений в марте потребительская активность в ряде категорий замедлилась. Причина, которую описывают в отчете, связана с тем, что во время непраздничных периодов люди продолжают больше сберегать, а не тратить.
Когда ждать улучшения: «дно» уже видно, но восстановление неравномерное
В Morgan Stanley считают, что для полноценного разворота к устойчивому росту потребуется время. В отчете отмечается, что рыночные тренды, похоже, уже достигли нижней точки (то есть динамика перестает ухудшаться и начинает «выравниваться»), но это не означает быстрый и синхронный подъем по всем направлениям.
Отдельно подчеркивается, что восстановление в 2026 году, вероятнее всего, будет идти неровно: в одних сегментах спрос может оживляться быстрее, в других — возвращаться к росту позже.
Спрос на международные поездки усилился
На фоне более сдержанного поведения внутри страны заметно сильнее выглядело трансграничное движение. В период праздника среднее число въезжающих и выезжающих туристов в день увеличилось на 9,1% в годовом выражении.
Такой разрыв между внутренним и внешним туризмом обычно объясняется тем, что часть международных поездок связана с планами, которые переносятся на более благоприятные даты, а также с «сдвигом» спроса в сторону поездок, где покупатели воспринимают ценность выше — например, из-за иной структуры маршрутов и расходов.
Торговля и развлечения: рост у ритейла и общепита, падение у кино
В отчете также приводятся данные по коммерческим категориям. Продажи в рознице и сфере общественного питания ключевых предприятий увеличились в среднем на 2,4% в день по сравнению с прошлым годом.
При этом кинорынок показал отрицательную динамику: выручка кинотеатров снизилась на 19% год к году во время праздника. Подобные расхождения нередко отражают изменение предпочтений аудитории — например, смещение интереса от «развлечений в помещении» к поездкам и активностям вне дома.
Дьюти-фри на Хайнане: сильные показатели офлайн-продаж
Особенно выделяется сегмент беспошлинных покупок на острове Хайнань. По данным аналитиков, средний показатель офлайн-продаж в магазинах duty free вырос на 15% в среднем за день.
Одновременно увеличилось и число покупателей — на 20% по сравнению с предыдущим годом. Количество приобретенных товаров поднялось на 10%. Это означает, что рост обеспечивался не только «приходом» новых клиентов, но и более высокой частотой покупок или расширением корзины у тех, кто уже делал покупки ранее.
Контекст: что такое Цинмин и почему он влияет на экономические показатели
Цинмин (Праздник поминовения усопших) — один из самых значимых традиционных периодов в Китае, когда многие семьи планируют поездки и посещение мест, связанных с памятными датами. Такие короткие каникулы обычно дают импульс внутренней мобильности, загрузке сервисов и торговле, а в аналитике оцениваются сразу по нескольким «слоям» — от количества поездок до выручки в туристической отрасли и динамики потребительских категорий.
В сумме отчет Morgan Stanley показывает: праздник стимулировал перемещения и частично поддержал выручку, но потребительские траты на человека остались сдержанными, а восстановление экономики в сфере спроса, по ожиданиям банка, будет происходить постепенно и неодинаково по сегментам.