Акции Puma резко пошли вверх после публикации отчетности ANTA Sports Products Limited — одного из крупнейших игроков китайского рынка спортивной одежды. Результаты компании оказались сильнее ожиданий: инвесторы увидели подтверждение устойчивого спроса на бренды ANTA и рост прибыльности, а это обычно поддерживает весь сектор — от производителей спортивной обуви до поставщиков одежды.
Почему реакция рынка оказалась такой заметной
На торгах бумаги Puma прибавили 6,1% сразу после выхода годовых итогов ANTA Sports. Подобная динамика часто связана с тем, что ANTA задает темп спроса в Китае: если ведущий региональный производитель наращивает выручку и маржинальность, это укрепляет ожидания по отрасли в целом.
Ключевые показатели ANTA Sports за год
ANTA Sports отчиталась за год, завершившийся 31 декабря 2025 года. Компания сообщила, что выручка составила 80,22 млрд юаней (RMB), что на 13,3% больше по сравнению с прошлым годом (показатель YoY — year-on-year, то есть год к году).
Рост затронул и прибыльность: операционная прибыль увеличилась на 15,0% и достигла 19,09 млрд юаней. Отдельно компания подчеркнула лидерство на внутреннем рынке — доля в сегменте спортивной одежды в Китае составила около 21,8%.
Как распределилась выручка по брендам
Результаты ANTA Sports формируют несколько брендовых сегментов. В отчетности выделены ANTA, FILA и «прочие бренды».
- Бренд ANTA: выручка — 34,75 млрд юаней, рост на 3,7% YoY. Операционная прибыль увеличилась на 2,5% до 7,21 млрд юаней.
- Бренд FILA: выручка — 28,47 млрд юаней, рост на 6,9% YoY. Операционная прибыль выросла на 10,1% до 7,42 млрд юаней.
- Прочие бренды (включая DESCENTE и др.): выручка подскочила на 59,2% YoY до 17,00 млрд юаней. Операционная прибыль поднялась на 55,3% до 4,74 млрд юаней.
Значимым маркером стало и развитие розничного направления у DESCENTE: продажи в рознице превысили 10 млрд юаней впервые в 2025 году. Тем самым DESCENTE стала третьим брендом в составе группы, достигшим этого рубежа.
Маржинальность, денежный поток и долговая устойчивость
Помимо роста выручки, важную роль сыграло улучшение качества прибыли. Операционная маржа ANTA Sports увеличилась на 0,4 процентного пункта год к году и составила 23,8%.
По денежным показателям компания зафиксировала свободный денежный поток (free cash flow) в размере 16,11 млрд юаней. Свободный денежный поток обычно отражает, сколько средств остается у бизнеса после расходов на поддержание и развитие (капзатраты) — то есть способность компании финансировать рост и выполнять обязательства.
Кроме того, на конец 2025 года ANTA Sports сохранила чистую денежную позицию: около 31,72 млрд юаней. Чистая денежная позиция — это когда у компании объем денежных средств и эквивалентов превышает совокупные финансовые обязательства.
Прибыль акционеров с учетом разовых факторов
В финальной части компания раскрыла, как изменились показатели прибыли, относящейся к акционерам, после корректировок на разовые эффекты.
Если не учитывать прибыль, связанную с размытием долей (equity dilution) в контексте листинга Amer Sports и размещения в 2024 году, то прибыль, относящаяся к акционерам, выросла на 13,9% до 13,59 млрд юаней.
Справка: что означает equity dilution и почему это важно
Equity dilution — это размывание доли текущих акционеров из‑за выпуска дополнительных акций или сделок, которые меняют структуру владения. Подобные операции могут влиять на бухгалтерские результаты и искажать «чистую» картину операционной эффективности. Поэтому в отчетности часто приводят показатели «без учета» таких разовых эффектов.
Контекст: почему инвесторы следят за ANTA
ANTA Sports годами удерживает статус одного из главных драйверов спроса в Китае в спортивной одежде. Для глобальных игроков вроде Puma и других брендов китайский рынок остается критически важным: он влияет на цепочки поставок, темпы продаж и ожидания по отрасли. Поэтому сильная отчетность лидера рынка способна дать импульс котировкам сопоставимых компаний.