Акции итальянской Inwit заметно подскочили на торгах в Милане: рост превысил 7% после появления информации о возможном альянсе крупных инвесторов вокруг группы телекоммуникационных вышек. В центре внимания — планы ключевого акционера Ardian, который, по сообщениям деловой прессы, ведет переговоры с канадским инвестором Brookfield Asset Management о потенциальном совместном выкупе компании и переходе к полному контролю над бизнесом.
Почему Inwit резко выросла
Рынок отреагировал на новости о возможной сделке по приобретению Inwit. Как отмечается в публикациях итальянского делового издания Il Sole 24 Ore, Ardian обсуждает с Brookfield вариант заявки, рассчитанной на получение полного контроля над INWIT — именно это ожидание и подогрело спрос на бумаги компании.
Дополнительный фактор — уже сформированная позиция Ardian в структуре владения. Вместе с партнером Credit Agricole Assurance инвестор через холдинговую компанию Daphne располагает примерно 31% Inwit.
Переговоры о заявке на полный контроль
Подробности в сообщениях сводятся к следующему: Ardian координирует с Brookfield подготовку потенциального предложения, которое нацелено на выкуп долей и консолидацию бизнеса под единым управлением. Для рынка это означает, что речь может идти не о частичной покупке пакета, а о сценарии, где контроль окажется у нового консорциума.
Что стало фоном для возобновления слухов о поглощении
Текущие спекуляции о сделке появились не на пустом месте. Ранее котировки Inwit снижались после того, как Telecom Italia и швейцарская Fastweb объявили планы наращивать инфраструктуру — строить в Италии до 6 000 телекоммуникационных вышек.
Такие шаги создают прямую конкуренцию крупнейшему в стране оператору башенной инфраструктуры. Для Inwit это принципиально важно, потому что ее роль в индустрии — обеспечивать площадки и инфраструктуру для размещения оборудования мобильных операторов и провайдеров связи.
Почему это может ударить по бизнес-модели Inwit
Влияние потенциального совместного проекта оценивается как существенный риск для текущей модели Inwit. Причина проста: среди ее ключевых клиентов — крупнейшие арендаторы, а именно TIM и Fastweb. Если крупные игроки начинают развивать собственные вышки, спрос на сторонние площадки может снижаться, а также меняются условия переговоров.
Мнение аналитиков
Аналитики Intermonte охарактеризовали ситуацию жестко: соглашение, о котором идет речь, они назвали «четкой угрозой» для INWIT. По их оценке, это происходит в момент, когда компания и так ведет обсуждения с основными «якорными» арендаторами относительно их контрактов.
Как меняются переговорные позиции
В Intermonte также предполагают двойной эффект. С одной стороны, совместный проект способен сократить будущие потребности TIM и Fastweb в новых площадках у Inwit. С другой — рост самостоятельной инфраструктуры у арендаторов может усилить их позицию в переговорах: у крупных клиентов появляется больше альтернатив.
Новый формат для сектора вышек: отход от прежней практики
Отдельного внимания заслуживает и то, как описывается планируемая инициатива. В телекоммуникационной отрасли долгое время доминировала тенденция, когда операторы связи продавали башенные активы и затем брали их в аренду. Такой подход позволял привлекать капитал, не теряя при этом доступ к инфраструктуре.
В случае с новой структурой, как заявляют TIM и Fastweb, они выступят «якорными» клиентами создаваемого объединения. При этом предприятие будет открыто и для других операторов, а на более позднем этапе к нему могут подключиться и сторонние инвесторы.
Справка: что означает «якорный клиент» и зачем рынку вышки
Якорный клиент — это ключевой арендатор или партнер, который обеспечивает инфраструктурному проекту стабильный спрос и прогнозируемые доходы. Для операторов связи вышки — это базовая часть сети, где размещается оборудование для передачи сигнала мобильной и беспроводной связи. Для инфраструктурных компаний вроде Inwit смысл бизнеса — в аренде площадок и долгосрочных контрактах с операторами.
Поэтому любые сценарии, при которых крупные игроки начинают строить вышки самостоятельно или объединяются для создания собственной инфраструктуры, обычно воспринимаются рынком как потенциальное изменение баланса сил в отрасли.