Акции Cisco Systems резко пошли вверх на торгах до открытия рынка в четверг: котировки прибавили 19% на фоне решения компании пересмотреть ориентиры по продажам и обозначить масштабную кадровую перестройку. Инвесторы восприняли эти шаги как сигнал, что ставка на инфраструктуру для ИИ действительно приносит результат — особенно в сегменте спроса со стороны крупных облачных провайдеров.
Рост котировок и возможный рекорд
Если удержать темпы роста и после открытия торгов, бумаги Cisco могут обновить исторический максимум. По текущим уровням цены около $120,98 рыночная капитализация компании способна увеличиться примерно на $75 млрд. Для рынка это выглядит как быстрое переоценивание перспектив: инвесторы начинают считать, что направление в сторону ИИ-инфраструктуры дает более устойчивые результаты, чем ожидалось ранее.
План реструктуризации: почти 4 тысячи сокращений
Ключевым триггером стали обновленные планы по сокращению персонала и перераспределению инвестиций. Cisco сообщила, что реструктуризация, на которую компания оценивает затраты в $1 млрд, нацелена на то, чтобы направить ресурсы в развитие ИИ и связанных направлений роста.
Сокращения запланированы на четвертый квартал. При этом речь идет о масштабах, которые внутри компании описывают как ограниченные: предполагаемые потери составляют менее 5% от численности сотрудников.
Почему инвесторы поверили в ИИ-ставку
Cisco связывает текущую динамику с усилением спроса на инфраструктуру со стороны hyperscaler’ов — так называют крупнейших игроков облачной индустрии, которые строят и масштабируют дата-центры в больших объемах. Именно они определяют темпы роста рынка сетевого оборудования: когда облако наращивает вычислительные мощности для ИИ, растет потребность в скоростных каналах связи и надежной транспортной инфраструктуре.
Компания также указала, что стратегически инвестирует одновременно в несколько технологических направлений: в силикон (custom silicon — собственные чипы), оптику, кибербезопасность, а также в использование ИИ сотрудниками на уровне всей организации. Параллельно Cisco продолжает сокращать роли в отдельных областях, чтобы высвободить бюджет и фокус.
Деталь, которую отметили аналитики
Мнения аналитиков сводятся к тому, что нынешний момент совпал с логикой инвестиций руководства. В частности, аналитики Melius Research провели параллель с подходом, который, по их оценке, ранее сработал у Intel: “когда фокус смещается туда, где сделаны ключевые ставки, рыночная реакция часто подтверждает правильность выбранного курса”. В их формулировке это объясняется тем, что Cisco получает отдачу от собственных решений в области кастомного силикона и оптики.
Заказы на ИИ-инфраструктуру: от $5,3 млрд к $9 млрд
Отдельный акцент сделан на портфеле заказов. Cisco сообщила, что за текущий финансовый год уже получила $5,3 млрд заказов на ИИ-инфраструктуру от hyperscaler’ов. Одновременно компания повысила прогноз по полугодовым ожиданиям: ориентир по годовым заказам увеличен до $9 млрд по сравнению с прежними $5 млрд.
Если перевести это на язык рынка, смысл простой: заказчики не просто проявляют интерес, а подписывают контракты и увеличивают объемы закупок. Для поставщика сетевого оборудования это означает загрузку производства и большую предсказуемость выручки.
Что именно поставляет Cisco для ИИ
Cisco, базирующаяся в Сан-Хосе (Калифорния), поставляет высокоскоростное сетевое оборудование, которое используют дата-центры. Речь идет, в частности, о коммутаторах и маршрутизаторах. Именно такие компоненты обеспечивают обмен данными между серверами, где выполняются вычисления для обучения и вывода ИИ-моделей.
Кроме того, аналитики Melius Research отметили, что сетевой импульс может продолжиться: в их оценке у ИИ-инфраструктуры сформировался “долгосрочный попутный ветер” (secular tailwind) из-за потребностей в ИИ-инференсе. Под инференсом обычно понимают этап работы модели, когда она уже обучена и используется для ответов на запросы пользователей или для обработки данных в реальных сценариях — и именно он формирует постоянный спрос на вычисления и сеть.
Дополнительный технологический трек: связь для квантовых компьютеров
В прошлом месяце Cisco представила коммутаторы, предназначенные для соединения разных типов квантовых компьютеров. Эта разработка рассматривается как продолжение курса на создание “сетей” квантовых машин — концепции, которая предполагает объединение вычислительных систем нового поколения в единую инфраструктуру. На этом же направлении работают и конкуренты: среди них упоминались Google и IBM.
Оценка рынка: мультипликаторы и сравнение с конкурентами
На текущих условиях Cisco торгуется по коэффициенту forward P/E 22,77. Этот показатель показывает, сколько инвесторы готовы платить за будущую прибыль компании (forward — с расчетом на ожидаемые результаты). Для сравнения, у Arista Networks forward P/E составляет 35,64, а у Hewlett Packard Enterprise Co — 12,37.
Таким образом, рост акций Cisco на фоне повышенных ожиданий по заказам и понятной стратегии в ИИ-инфраструктуре выглядит как попытка рынка “вернуть справедливую цену” поставщику, который, по сути, становится инфраструктурным подрядчиком для эпохи больших ИИ-нагрузок.