Аналитики Macquarie Equity Research выделили несколько «лучших идей» в сегменте AI-софта, сосредоточив внимание на компаниях, которые могут выиграть одновременно от роста спроса на программное обеспечение и от усложнения киберугроз. В центре внимания — тенденция к тому, что защита от атак, подпитываемых возможностями ИИ, начинает опираться на те же инструменты: в отчётах отмечаются признаки перехода к подходу «сражаться с ИИ с помощью ИИ». При этом, несмотря на в целом устойчивые рыночные условия для софта, в отрасли фиксируются и отдельные тревожные сигналы — например, просадка числа вакансий в компаниях из индекса, за которым следит аналитик.
Почему тема «AI в кибербезопасности» становится приоритетной
Macquarie указывает, что анонс Anthropic по Project Glasswing и публикация Frontier Red Team (в блоге) от 7 апреля усиливают понимание нового тренда: противодействие современным атакам всё чаще предполагает использование алгоритмов машинного обучения, способных ускорять и масштабировать «красные команды» — команды, которые целенаправленно имитируют атаки для выявления слабых мест.
Термины, на которые обращает внимание аналитик:
- Red teaming (red teaming) — моделирование реальных атак с целью проверить, как система выдерживает попытки компрометации.
- Exposure management — управление «поверхностью атаки», то есть процесс поиска и снижения рисков, связанных с доступными уязвимостями и конфигурациями.
- Vulnerability management — управление уязвимостями: выявление, приоритизация и устранение проблем в системах.
По оценке Macquarie, рост скорости и масштаба атак, в том числе с применением ИИ, будет требовать заметных технологических улучшений в инструментах тестирования и защиты. В то же время спрос на софт выглядит устойчивым: выручка гиперскейлеров (крупнейших облачных провайдеров) ускорилась последовательно на 5 процентных пунктов до 35% год к году. Однако динамика найма вызывает вопросы: в феврале и марте количество вакансий в софтверном индексе Macquarie по 40 компаниям сократилось заметно.
1) Autodesk (ADSK): ставка на рост в строительстве и развитие AI-инструментов
Macquarie сохраняет рекомендацию Outperform для Autodesk Inc. (ADSK) и устанавливает целевую цену $310. В качестве ключевых драйверов аналитики называют несколько направлений: усиление проникновения в «greenfield»-сегмент строительства (то есть в проекты, где создаётся инфраструктура с нуля), развитие дифференцированных AI-инноваций, повышение эффективности и возможности кросс-продаж после запуска новой модели транзакций.
Компания, по данным аналитиков, показала «здоровый» прорыв по результатам четвертого квартала и дала прогноз по финансовому году 2027 выше консенсуса. При этом Autodesk предупредила, что позитивные эффекты от новой транзакционной модели со временем начнут ослабевать — то есть «хвост» поддержки не будет бесконечным.
Ожидается, что Autodesk отчитается за первый квартал в конце мая. Macquarie также отмечает прогресс в создании рыночной экосистемы, разработке инструментов проектирования следующего поколения и применении AI для сближения процессов проектирования и производства.
В новостном фоне вокруг акций компании произошли и разнонаправленные оценки. Ряд аналитических домов — в частности Wolfe Research и Stifel — подтвердили позитивные взгляды, опираясь на AI-стратегию Autodesk. Одновременно BMO Capital и DA Davidson снизили целевые ориентиры: BMO указывает на необходимость внимательнее отслеживать то, как идёт «тонкая настройка» в работе отдела продаж.
2) Datadog (DDOG): сильный импульс в выручке и расширение инструментов для AI-агентов
Для Datadog Inc. (DDOG) Macquarie выделяет сразу несколько преимуществ: благоприятную рыночную динамику, перспективы увеличения доли рынка, устойчивую модель выручки, органичное встраивание AI-позиционирования, а также рост через внедрение нескольких продуктов. Дополнительно аналитики отмечают сильное генерирование свободного денежного потока (free cash flow) — показателя, который часто рассматривают как индикатор финансовой устойчивости.
В четвертом квартале компания продемонстрировала заметное превышение по верхней линии (top-line beat). Выручка ускорялась по сравнению с предыдущими кварталами. Существенную поддержку, судя по комментариям менеджмента и метрикам, обеспечивали клиенты из разных сегментов и устойчивость в ключевых продуктовых направлениях.
Прогноз компании по выручке на первый квартал оказался лучше предыдущего консенсуса. Datadog планирует отчёт за первый квартал в начале мая. Также ожидаются новые запуски продуктов на конференции DASH, которая назначена на 9–10 июня.
Компания получила и корпоративные события. Guggenheim повысил рейтинг с Neutral до Buy, объясняя это тем, что Datadog становится бенефициаром роста, связанного с AI. Кроме того, было объявлено о общем доступе (general availability) к MCP Server — инструменту, который предоставляет разработчикам доступ к актуальным данным наблюдаемости (observability) для AI-агентов.
3) Zscaler (ZS): защита от AI-атак и усиление возможностей по данным
Macquarie благосклонно оценивает Zscaler Inc. (ZS), делая акцент на дифференциации продуктов, конкурентной позиции и качестве исполнения в «здоровом» рынке кибербезопасности. Логика аналитиков проста: крупные платформенные игроки в киберзащите, подобные Zscaler, получают наилучшие шансы либо купить, либо нарастить внутри компетенции, необходимые, чтобы противостоять атакам, подпитываемым AI.
Во втором квартале компания показала сильные результаты по выручке, превысив верхнюю границу прогноза на $17 млн. Основной вклад внесли крупные сделки и широкий рост объёмов, особенно в Америках. Также Zscaler увеличила прогноз выручки на финансовый 2026 год — на дополнительные $4 млн по верхней планке.
Ожидается, что Zscaler отчитается за третий квартал в конце мая. Новые продукты, как ожидается, будут представлены на Zenith Live — пользовательской конференции, запланированной на 8–10 июня.
При этом рынок реагирует на изменение конкурентной ситуации. BTIG снизил рейтинг с Buy до Neutral, сославшись на сдвиги в конкурентной динамике по итогам недавних полевых проверок (field checks). Дополнительно компания сообщила о расширении возможностей в части data sovereignty — суверенности данных — и заявила о планируемом развёртывании в Канаде.
Контекст: что стоит за снижением спроса на найм
Отдельно стоит отметить оговорку Macquarie: при устойчивости спроса на софт и ускорении выручки гиперскейлеров, сокращение числа вакансий в индексе из 40 компаний в феврале и марте выглядит сигналом осторожности. Для отрасли это может означать, что часть расходов смещается из найма в повышение эффективности или оптимизацию продуктовых циклов — особенно в условиях, когда технологии ИИ быстро меняют требования к разработке и безопасности.
В таком сценарии инвесторы обычно внимательно следят за тем, способны ли выбранные компании не только удержать рост, но и ускорить его за счёт технологических обновлений — от red teaming и управления уязвимостями до новых продуктовых интерфейсов для AI-агентов.