Инвестиционный консорциум, в который входит I Squared Capital, рассматривает возможность совместной заявки с Blackstone Inc. на приобретение ключевого рекламного бизнеса немецкой медиагруппы Ströer SE. Об этом стало известно из сообщения отраслевого характера, основанного на информации от осведомлённых лиц.
О каком активе идёт речь
Предметом интереса со стороны инвесторов выступает рекламное подразделение Ströer, которое считается «ядром» компании в сегменте коммерческих коммуникаций. В него входят два направления — наружная реклама и цифровые контентные операции.
Наружная реклама — это формат продвижения вне дома: билборды, рекламные поверхности в городах и на транспортной инфраструктуре. Цифровой контент в данном контексте обычно связан с онлайн-витринами, медиа-платформами и технологиями монетизации рекламного инвентаря.
Разговоры с Ströer шли в последние недели
Как утверждается, I Squared Capital в течение последних недель обсуждала с Ströer возможный интерес к рекламному подразделению. Переговоры велись параллельно с подготовкой финансовых оценок и проработкой возможных сценариев сделки.
По словам осведомлённых собеседников, обсуждаемый пакет активов включает как классические форматы out-of-home (OOH — наружные рекламные носители), так и цифровую составляющую, обеспечивающую доход от рекламных размещений и контента.
Почему попытка возобновилась
Текущая инициатива I Squared Capital с участием Blackstone является продолжением стратегии, которая ранее сталкивалась с паузами. В январе компания решила прекратить предыдущую попытку и тем самым отступила от идеи сделки.
С тех пор акции Ströer снизились. На фоне падения котировок рыночная капитализация Ströer оценивается примерно в €2 млрд (эквивалент около $2,3 млрд). Для инвесторов это означает, что актив мог стать потенциально более доступным по цене, чем на момент прежней попытки.
Какие ожидания по цене может иметь руководство Ströer
Отмечается, что менеджмент Ströer, включая сопредседателя и главного исполнительного руководителя (Co-Chief Executive Officer) Удо Мюллера, может настаивать на более высокой оценке бизнеса наружной рекламы. В частности, фигурирует ориентир в районе €3,5 млрд или даже выше — в зависимости от условий и структуры сделки.
Удо Мюллер при этом выступает крупнейшим акционером компании. Такая концентрация интересов часто влияет на переговорную позицию: акционеры, как правило, стремятся к оценке, отражающей долгосрочную стоимость бизнеса, его устойчивость и потенциал роста.
Возможные варианты заявки: сделка только по активу или по всей компании
Пока не объявлено, какой именно формат предложения выберут I Squared Capital и Blackstone. По данным от осведомлённых лиц, рассматривается как минимум два сценария.
- Первый вариант — подача заявки на покупку именно рекламного подразделения Ströer, то есть того «ядра», где сосредоточены наружная реклама и цифровые операции.
- Второй вариант — участие в торгах с прицелом на приобретение Ströer целиком, а не только отдельных активов.
Решение о структуре сделки нередко зависит от того, как именно оценивается синергия активов, насколько быстро можно закрыть сделку и какие условия по управлению и контролю будут приемлемы для сторон.
Что будет дальше
На данном этапе речь идёт о проработке интереса и переговорных сценариях. До появления финальных условий предложения инвесторы, как правило, продолжают финансовую оценку, уточняют юридические детали и согласовывают позиции с ключевыми акционерами и руководством компании.