На фоне разговоров инвесторов о том, как именно будет развиваться рынок корпоративного ПО в 2026 году, аналитики продолжают выделять компании, которые, по их оценкам, лучше других подготовлены к следующему циклу отчетности. В свежей заметке для клиентов инвесткомпания Piper Sandler обратила внимание на относительно устойчивую конъюнктуру в сегментах security (кибербезопасность) и infrastructure software (программное обеспечение для инфраструктуры), а также назвала два эмитента, чьи позиции выглядят наиболее сильными в горизонте ближайших месяцев и кварталов.
Какие компании чаще всего фигурируют в ставках на 2026 год
Речь идет о Datadog (NASDAQ: DDOG) и Varonis Systems (NASDAQ: VRNS). Обе компании работают в прикладных зонах, где спрос со стороны бизнеса поддерживается постоянной потребностью в наблюдаемости за ИТ-системами, защите данных и управлении доступами.
Что показали «канальные» наблюдения аналитика
Аналитик Роб Оуэнс (Rob Owens) в обоснование своей оценки опирается на результаты так называемых «channel checks» — это неформальные проверки через цепочку продаж и общения с участниками рынка: реселлерами, партнерами, иногда отдельными клиентами. Такой подход позволяет сверить ожидания с реальным ритмом закупок.
По его словам, в квартальных наблюдениях заметно «умеренное смягчение» по сравнению с поздней частью 2025 года. При этом Оуэнс подчеркивает, что подобная динамика в целом укладывается в сезонность — то есть в типичные колебания спроса, которые повторяются из года в год и не обязательно означают ухудшение долгосрочного тренда.
Год к году — без резких сюрпризов
С точки зрения сравнения с прошлым годом результаты, по оценке аналитика, соответствовали картине 2025 года. Он трактует это как признак «стабильной операционной среды», которая обычно создает благоприятные условия для уверенных квартальных показателей.
AI влияет на бюджеты, но пока не меняет приоритеты скачком
Отдельное внимание уделяется тому, как проекты на основе искусственного интеллекта отражаются на расходах на ПО. Оуэнс отмечает, что около 70% респондентов заявили: инициативы с AI затрагивают траты на не-AI программные продукты. В переводе с аналитического языка это означает, что часть бюджетов может перераспределяться внутри ИТ-ландшафта — например, когда компании обновляют инфраструктуру или инструменты безопасности, чтобы поддержать AI-нагрузки.
Однако, по мнению Оуэнса, пока нет признаков «step function change» — то есть качественного «скачкообразного» пересмотра приоритетов, когда компании резко меняют стратегию и темпы закупок. Он также выделяет два поддерживающих фактора: кибербезопасность продолжает увеличивать долю в ИТ-бюджетах, а спрос остается наиболее сильным в Соединенных Штатах.
Почему Piper Sandler выделяет DDOG и VRNS перед отчетностью
На этом фоне Piper Sandler заявляет, что у нее «максимум уверенности» в Datadog и Varonis Systems накануне ближайших корпоративных отчетов. В частности, аргументация строится на сочетании прогнозов по выручке, динамике использования продуктов и деталях продуктовой стратегии.
Datadog: дерисковая (сниженная по рискам) траектория и усиление продуктовой аналитики
Для Datadog в компании называют несколько причин для оптимизма: «дерискованное» руководство по прогнозам (то есть более осторожные, менее рискованные ориентиры), благоприятная конкурентная среда и сильные тенденции по использованию продукта клиентами.
Отдельно отмечается Datadog Experiments — инструмент, который был запущен в апреле. По оценке Оуэнса, это «важный шаг» в расширении продуктовой аналитики. В практическом смысле такие решения помогают лучше отслеживать изменения в системах и быстрее оценивать эффект от экспериментов — это может поддерживать интерес клиентов и укреплять удержание.
Piper Sandler связывает эти факторы с ожиданиями, что в первом квартале компания сможет показать результаты «beat-and-raise» — то есть опередить консенсус-оценки и одновременно повысить годовой/квартальный прогноз.
Varonis: Atlas AI и консервативные предположения в гайденсе на 2026 год
Для Varonis ключевой акцент сделан на запуске Atlas AI — платформы по безопасности на базе AI. Дополнительно аналитики обращают внимание на то, что в руководстве по выручке на 2026 год заложены консервативные допущения. Оуэнс называет такую конфигурацию «de-risked setup» — подход, при котором вероятность неприятных сюрпризов снижается за счет более осторожных предпосылок.
В этой связи Piper Sandler ожидает, что результаты первого квартала выйдут лучше ожиданий, а повышение годового прогноза по итогам отчетности выглядит вероятным.
Контекст: что означает интерес к security и infrastructure
Сегменты security и infrastructure software традиционно выигрывают, когда компании сталкиваются с ростом рисков — от утечек данных до усложнения ИТ-ландшафта. Наблюдаемость, контроль доступа, мониторинг и защита данных становятся не «опцией», а элементом ежедневной эксплуатации. Поэтому даже при умеренном изменении темпов закупок инвесторы чаще смотрят на признаки устойчивости: удержание клиентов, реальную нагрузку на продукты, а также способность компании точнее прогнозировать будущую выручку.