Акции компаний, работающих в каннабис-индустрии, заметно пошли вверх в четверг после решения американских властей изменить правовой статус марихуаны. Перемена касается не только сырья и продуктов на основе растения, но и того, как именно федеральные структуры будут относиться к веществу, которое уже допущено к применению на уровне FDA и одновременно регулируется законами отдельных штатов.
Что именно изменилось в классификации марихуаны
Суть инициативы заключается в том, что марихуана, одобренная Управлением по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA), а также марихуана, легально регулируемая на уровне штатов, будет переведена на менее строгую категорию. В терминологии США речь идет о пересмотре места вещества в «списках» контролируемых веществ (Schedule), которые определяют уровень федерального регулирования и связанных с ним ограничений.
Исполняющий обязанности генерального прокурора Тодд Бланш (Todd Blanche) заявил в публикации в соцсети X, что Министерство юстиции «немедленно инициирует пересрочивание (rescheduling)» для FDA-одобренной марихуаны и для веществ, имеющих лицензионное регулирование в штатах — с Schedule I на Schedule III.
Почему это вызвало резкий рост котировок
На объявление о решении рынка отреагировали ростом. Котировки Cronos Group, Aurora Cannabis, Canopy Growth и Tilray Brands поднялись в диапазоне от 6% до 13%.
Для отрасли это событие считается одним из наиболее значимых шагов на федеральном уровне за многие годы: в компаниях и среди участников рынка его называют «самым важным изменением федеральной политики в отношении каннабиса за десятилетия». Причина проста: именно федеральные правила в США долгое время определяли, насколько легко компаниям привлекать капитал, развивать исследования и работать с финансовым сектором.
Ускоренное рассмотрение более широкого пересмотра
Помимо перевода конкретных категорий вещества, Министерство юстиции также запускает ускоренную процедуру слушаний, чтобы рассмотреть более широкий пересмотр статуса марихуаны. Такой формат означает стремление быстрее пройти юридическую «дорожную карту», необходимую для дальнейших изменений на федеральном уровне.
Позиция компаний: больше исследований и выше стандарты
Руководители отрасли положительно оценили решение, подчеркивая, что пересмотр классификации способен повлиять на медицинские и научные процессы.
Так, генеральный директор Tilray Ирвин Саймон (Irwin Simon) отметил, что изменение статуса может «ускорить клинические исследования, расширить доступ и поднять качество, согласованность и стандарты безопасности», которые формируют представление о медицинском каннабисе как о полноценной опоре современной системы здравоохранения.
Уход от налога 280E: важный финансовый эффект
Еще один ключевой момент — компании больше не будут подпадать под действие раздела 280E Налогового кодекса США. Этот пункт ограничивает возможность бизнесов, работающих с веществами, отнесенными к Schedule I и II, заявлять налоговые вычеты и кредиты по расходам, связанным с ведением деятельности.
Проще говоря, при прежнем подходе отрасль сталкивалась с налоговой «асимметрией»: даже при росте выручки предприятия часто были вынуждены платить больше, потому что многие операционные затраты не учитывались при расчете налогооблагаемой базы.
Прогноз экономии: 80 миллионов долларов в год
О финансовом значении изменений ранее говорил генеральный директор Verano Джордж Арчос (George Archos). Он указывал, что пересрочивание способно сэкономить Verano приблизительно 80 миллионов долларов ежегодных расходов, связанных именно с 280E. По его словам, высвобожденные средства компания сможет направить обратно в операционную деятельность — тем самым, как он выразился, «приближая» ее к условиям работы любого другого легального бизнеса.
Доступ к финансированию может стать легче
Решение также рассматривают как потенциальный фактор, который улучшит условия для привлечения капитала. Долгое время федеральные ограничения удерживали многие банки и институциональных инвесторов от прямого участия в финансировании производителей каннабиса. В результате компании были вынуждены обращаться к более дорогим займам или к альтернативным кредиторам.
Если федеральная правовая неопределенность будет снижаться, это может постепенно расширить круг финансовых партнеров и уменьшить стоимость денег для отрасли — а значит, дать бизнесу больше возможностей для масштабирования, модернизации и разработки медицинских продуктов.
Краткий контекст
В США легальность каннабиса неодинакова в зависимости от уровня регулирования. На уровне штатов действуют собственные законы, позволяющие производить и продавать продукты на основе марихуаны в разных формах. Однако федеральная классификация в «списках» контролируемых веществ долгое время сохраняла высокие барьеры, затрагивая не только правоохранительную практику, но и налоговый режим, доступ к банковским услугам и проведение клинических исследований.