После недавней Китайской выставки медицинского оборудования (China Medical Equipment Fair, CMEF) американский инвестиционный банк Morgan Stanley обновил подборку компаний, за которыми, по его оценке, стоит следить на рынке здравоохранения КНР. CMEF стала площадкой, где крупнейшие производители медицинской техники демонстрируют не только новинки, но и то, в каком направлении движутся их продуктовые линейки и модели коммерциализации — от визуализации и роботизированной хирургии до ортопедии и in-vitro диагностики.
Что показала CMEF и почему это важно инвесторам
Выставка позволила увидеть «дорожные карты» разработок: какие технологии компании готовят к выводу на рынок, как меняют акценты в бизнесе и как пытаются ускорить продажи. В фокусе были несколько ключевых направлений:
- медицинская визуализация (включая КТ и УЗИ);
- хирургические роботы и системы навигации;
- ортопедия и инструменты для операций;
- in-vitro диагностика (диагностика на образцах вне организма — например, анализы);
- встроенные в оборудование решения на базе ИИ и вычислительных платформ.
Ниже — пять компаний, которые Morgan Stanley выделил как лидеров в своих сегментах, опираясь на презентации и релизы, показанные на CMEF.
Mindray (300760.SZ): ставка на ИИ и «расходники»
Mindray на CMEF обозначила стратегический поворот: компания делает больший акцент на решения, поддерживаемые ИИ, а также на бизнес, связанный с расходными материалами, снижая зависимость от «классических» поставок оборудования. Это типичная для индустрии логика: чем ближе производитель к ежедневным клиническим сценариям, тем выше предсказуемость спроса.
На стенде были представлены развертывания больших языковых моделей (LLM) по направлениям. В частности, технологии демонстрировались в подразделениях мониторинга состояния пациента и жизнеобеспечения, в in-vitro диагностике и в визуализации.
Как отмечается в подборке, Mindray уже монетизирует LLM в критическом уходе и в сегменте визуализации. При этом IVD-модель (в контексте in-vitro диагностики) позиционируется как дополнительная ценность — услуга, которая будет идти в комплекте с анализаторами и реагентами.
Отдельный акцент сделан на минимально инвазивной хирургии. Новые продукты — ультразвуковой шейвер и сшивающее (степлерное) устройство — получили одобрение, и именно они, согласно ожиданиям, должны поддержать выручку в ближайшей перспективе.
В ортопедическом направлении компания сообщается, что получила порядка Rmb600 млн продаж в 2025 году и смогла выйти в прибыль. Дальнейший рост, по прогнозу, будет связан с расширением закупок на основе объемов по сегменту позвоночника, а также вкладом ультразвукового остеотома (инструмента для разрезания/обработки кости).
United Imaging (688271.SS): полный стек УЗИ, КТ и робот для интервенционных процедур
United Imaging на CMEF заняла одну из крупнейших экспозиционных площадок и представила «полную» линейку платформ uSONIQUE для УЗИ. В нее входят системы ультравысокого класса для акушерства и гинекологии, для общей визуализации и для кардиологии.
Среди заявленных технических характеристик — датчик с частотой 50MHz, трехмерная микрососудистая визуализация с разрешением 10 микрон, а также 3D-кардиовизуализация в режиме реального времени с высокой частотой кадров. Отдельно подчеркивается, что рабочий процесс на базе AIStream снижает время сканирования одного среза на 88% — до 10 секунд.
В разделе КТ компания показывала системы uSiriux (двухисточниковая КТ) и uCT Ultima на основе photon-counting CT — технологии, где измерение ведется по счету фотонов, что в теории должно улучшать качество изображения и расширять возможности для клинических задач. В подборке указано, что руководство рассматривает эту линейку как сопоставимую по уровню с предложениями ведущих международных конкурентов.
Также было заявлено развитие хирургического направления: United Imaging Surgical представила перкутанный интервенционный робот uInterv C550, который позиционируется как первый в своем классе, поддерживающий наведение/контроль с помощью реального времени КТ.
Weigao (1066.HK): расширение в ортопедии и кровоочистке
Weigao Holding показала разносторонний портфель — от общих расходных материалов до эндоскопии, интервенционных устройств и хирургической робототехники. В экспозиции были представлены и решения in-vitro диагностики, и продукты для кровоочистки, а также разработки в ортопедическом сегменте.
В центре внимания — AUS3600 Bone Tissue Surgical System: система хирургии тканей кости, которая объединяет пять ключевых функций в одной платформе. Цена обозначена примерно в Rmb1 млн за систему. Для поддержки продукта компания задействует команду из 100 специалистов по продажам и ожидает, что этот проект будет способствовать росту в 2026 году.
Кроме того, на CMEF были представлены продукты дочернего направления по кровоочистке, включая аппарат для гемодиализа DBB-EXA S и связанные расходные материалы.
MicroPort (0853.HK): роботы и телемедицина на базе платформы
MicroPort представила интегрированный портфель, охватывающий сосудистые интервенции, ортопедию, управление сердечным ритмом, клапаны сердца и эндоскопию. В подборке подчеркивается, что основу коммерческого продвижения составляет роботизированная хирургия «сквозного» типа — то есть платформа, рассчитанная на несколько направлений.
Среди ключевых систем названы Toumai — многопортовый лапароскопический робот с возможностями телехирургии через 5G. Также упомянут робот для замены суставов SkyWalker и недавно одобренная система UniPath для роботизированной бронхоскопии.
Отдельной строкой проходит Medus Vision — платформа для телемедицины, основанная на edge-computing (вычислениях на периферии). Ее назначение — обеспечивать низкую задержку при удаленных процедурах, что критично для управления в хирургических сценариях и для качества передачи данных.
Edge Medical (2675.HK): модульная робототехника и архитектура под ограничения больниц
Edge Medical представила линейку хирургических роботов. В экспозиции фигурировал комплекс MSP2000 Single & Multi-Port Integration Robotic Surgical System — система однопортовой и многопортовой интеграции, где предусмотрены общий пульт хирурга и единая система зрения в разных конфигурациях.
В компании отмечают модульный подход: он, по их оценке, способен сократить расходы на закупки примерно на 50%, а также уменьшить затраты на обслуживание.
Совместно с телехирургической платформой Edge Cloud этот дизайн позиционируется как элемент дифференциации по отношению к конкурентам — особенно в условиях, когда бюджеты больниц ограничены и требуется более экономичная и гибкая модель внедрения.
Контекст: что стоит за трендом «ИИ + платформы» в медтехе
Большие языковые модели и рабочие процессы на базе ИИ в медицинском оборудовании обычно используются для повышения удобства работы врача, автоматизации частей анализа и поддержки клинических решений. Однако коммерческая ценность часто формируется не только «железом», но и сервисами: подписками, дополнительными функциями, расходными материалами и пакетированием решений с диагностическими реагентами.
Именно поэтому в подборке Morgan Stanley заметны разные акценты: от монетизации LLM в критическом уходе и визуализации до телемедицинских платформ с низкими задержками и роботизированных систем, рассчитанных на реальную интеграцию в больничные процессы.