Цены на сталь в Европе в начале 2026 года заметно пошли вверх: металл подорожал примерно на €100 за тонну с начала года. На динамику влияет сразу несколько факторов — от климатического регулирования и логистики до стоимости энергии и темпов спроса со стороны ключевых отраслей. Об этом говорится в оценках аналитиков Bank of America.
Почему дорожает европейская сталь
По расчетам экспертов, рост цен связан с действием Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) — механизма углеродной корректировки на границе ЕС. В упрощённом виде он предполагает, что импортёры платят за «углеродный след» продукции, сопоставимый с тем, что платят европейские производители. Такой подход усиливает ценовую чувствительность рынка к стоимости соблюдения углеродных требований.
Дополнительную нагрузку создают относительно устойчивый спрос и удорожание энергоресурсов, а также рост расходов на перевозку сырья и готовой продукции по морю. В сумме эти элементы формируют более высокую «себестоимость» производства и вывоза стали, что отражается на конечных котировках.
HRC: рост цен в первом квартале и на споте
Особенно заметна тенденция в сегменте горячекатаного рулона — Hot Rolled Coil (HRC). Это один из базовых стальных полуфабрикатов, на основе которого производят множество видов продукции, включая металл для промышленного применения и строительства.
В первом квартале 2026 года средняя стоимость HRC в Европе держалась около €660 за тонну. Это означает рост примерно на 10% (или на €60 за тонну) по сравнению с тем же периодом год назад.
Параллельно дорожает и спотовый рынок: сейчас цены на HRC вплотную приближаются к уровню €700 за тонну. По оценке аналитиков, это примерно на €100 за тонну выше среднего значения за четвертый квартал 2025 года.
Производство стали: без резких скачков
При росте цен физический выпуск в Европе в начале квартала менялся умеренно. В первые два месяца первого квартала объёмы производства оставались в целом на прежнем уровне: показатель снизился на 2% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1% год к году.
Эти наблюдения основаны на данных World Steel Association — международной отраслевой организации, собирающей статистику по выпуску и динамике металлургии в разных регионах.
Спрос со стороны строительства и автопрома: смешанная картина
Сигналы по спросу выглядят неоднозначно. В секторе строительства отмечается улучшение: растут разрешения на строительство и усиливается строительная уверенность. Однако темпы восстановления пока более сдержанные, чем в предыдущих кварталах.
Автомобильная отрасль в первые месяцы сохраняла стабильность производства, но в марте заметно замедлилась. Такая динамика важна для стального рынка, потому что сталь используется в кузовных элементах и компонентах, а значит, изменения в выпуске автомобилей отражаются на потреблении металла.
Сколько роста цены объясняется энергией
Отдельно аналитики Bank of America выделяют вклад энергетического фактора. По их оценке, примерно €20 за тонну из недавней прибавки к цене HRC связаны с более высокими расходами на энергию. Для металлургии это один из ключевых драйверов: даже небольшая разница в стоимости энергоресурсов способна заметно менять итоговую себестоимость.
Почему дорожают и импортные поставки
Проблемы не ограничиваются только европейскими производителями. По словам аналитиков, импортная сталь также сталкивается с ростом производственных затрат. Дополнительно влияет логистика: в материалах, основанных на обратной связи от поездки в стальной сектор Китая (China steel fieldtrip), отмечается, что увеличение расходов на морскую доставку способствует «регионализации» мирового стального рынка.
Термин «регионализация» в данном контексте означает, что поставки всё чаще выстраиваются в пределах более близких рынков: из-за дорогой и менее предсказуемой транспортировки продавцам и покупателям выгоднее работать с «соседями» по региону, чем рассчитывать на дальние поставки.
Прогнозы Bank of America: HRC выше на горизонте
Bank of America пересмотрел прогнозы в сторону повышения. Причина — более быстрое, чем ожидалось, увеличение котировок по базовым бенчмаркам.
Теперь аналитики ожидают, что HRC достигнет €730 за тонну в 2027 году. Это на €30 за тонну выше текущих уровней, а дополнительный импульс связывают с введением в июле тарифных квот (tariff rate quota implementation). Такие квоты обычно ограничивают объём поставок по льготному тарифу и тем самым способны поддержать внутренние цены.
Что это значит для ArcelorMittal
Внутри рыночной логики «ценовой палубы» содержится и оценка финансового эффекта для крупнейших игроков. По расчетам, дальнейший потенциал роста — около 6% — заложен в ожиданиях по EBITDA на 2026 финансовый год для ArcelorMittal (NYSE:MT). EBITDA — это показатель операционной прибыли до учета процентов, налогов, амортизации и износа; в отрасли его часто используют как индикатор операционной эффективности.
Иными словами, если текущие ценовые тренды закрепятся, металлургические компании могут получить дополнительную поддержку маржинальности — при условии, что не произойдёт резкого падения спроса или столь же быстрого снижения затрат на энергию и логистику.