В начале 2026 года рынок высокопропускной памяти снова показал устойчивость: Samsung Electronics и SK Hynix в первом квартале нарастили экспорт HBM (High Bandwidth Memory — высокопропускная память) быстрее, чем ожидали аналитики. Дополнительный импульс пришёлся на март — при этом динамика выглядела сильнее на фоне слабой стартовой статистики января.
Экспорт HBM в первом квартале: рост вопреки провалу января
По опубликованным аналитическим данным, общий объём экспорта HBM в марте продолжил движение вверх после уверенного февраля. Если рассматривать весь первый квартал, итоговый показатель увеличился на 15% относительно предыдущего квартала (квартал к кварталу), несмотря на слабые результаты января.
Важно уточнить, что экспорт HBM в данном контексте отражает поставки памяти на внешние рынки, а рост квартал к кварталу помогает оценить, насколько наращивание производства и отгрузок компенсировало сезонные и месячные колебания спроса.
Samsung: мартовские поставки остаются в прогнозном коридоре
Samsung в марте продолжила удерживать темп отгрузок HBM на уровне, близком к оценкам аналитиков. Поставки из Южной провинции Чунчхон (South Chungcheong Province), где компания осуществляет упаковку HBM, увеличились ещё раз — по сравнению с прошлым месяцем. В отчёте отмечается, что рост носил сезонный характер.
За первый квартал экспорт Samsung из этой локации вырос на 19% квартал к кварталу. Кроме того, регрессионный анализ (статистический метод, который связывает динамику показателя с набором факторов) указывает на рост выручки от HBM в первом квартале на 17% квартал к кварталу — то есть в пределах ожиданий.
SK Hynix: сильнее ожиданий и лучше квартальной модели
У SK Hynix картина выглядела ещё более уверенно: экспорт оставался «очень сильным» и превосходил прогнозы. В марте отгрузки из Северной провинции Чунчхон (North Chungcheong) и района Ичхон (Icheon) увеличились на 42% квартал к кварталу.
Благодаря этому первый квартал в целом показал рост экспорта на 13% квартал к кварталу. По результатам регрессионного моделирования, выручка от HBM за первый квартал могла вырасти на 16% квартал к кварталу — причём лучше, чем падение, которое ранее закладывалось в модель.
Почему цены на HBM ведут себя иначе
Отдельный акцент в данных — на ценовой динамике. Сообщается, что HBM меньше подвержена типичным колебаниям цен, характерным для обычной памяти. В последние месяцы рынок традиционной памяти демонстрировал рост цен, однако HBM, судя по показателю «стоимость за единицу веса» (value per weight), в основном оставалась в сопоставимом диапазоне.
Этот термин используют, чтобы нивелировать различия в «масштабе» поставок и сравнивать стоимость более корректно: если цена растёт просто потому, что изменилась структура или объёмы, то пересчёт на единицу веса помогает увидеть именно ценовую составляющую, а не эффекты масштаба.
HBM4 и отсутствие скачка средней отпускной цены
В марте не наблюдалось признаков повышения средней отпускной цены по HBM4 у обеих компаний. При этом внутри трендов отмечена разница: у Samsung динамика в последние месяцы в целом была плоской или с небольшим положительным уклоном, тогда как у SK Hynix — скорее нисходящей.
HBM4 — это очередное поколение высокопропускной памяти, ориентированное на более высокую производительность в вычислениях, где важны скорость и пропускная способность. Обычно такие обновления поддерживаются спросом со стороны ускорителей и серверных платформ для ИИ.
Прогноз: спрос на HBM будет расти, а во втором квартале возможны более сильные цены
Аналитики ожидают, что в ближайшие два года спрос на HBM будет увеличиваться быстрыми темпами. Дополнительно прогнозируется, что во втором квартале 2026 года цены на память могут оказаться выше ожиданий.
Позиция по компаниям: поддержка Samsung, SK Hynix и Micron, осторожность по Kioxia
В целом аналитическая оценка остаётся конструктивной в отношении Samsung, SK Hynix и Micron Technology — то есть предполагается, что у этих игроков есть структурные предпосылки для устойчивого развития на фоне рынка HBM. При этом к Kioxia отношение негативное: ключевой фактор — конкуренция со стороны Китая, а также текущая оценка компании рынком (valuation).
Справка: что означает «структурно конструктивно»
- Речь обычно идёт не только о краткосрочных колебаниях спроса, но и о долгосрочных драйверах: технологических циклах, позициях в цепочке поставок и способности наращивать выпуск.
- Для HBM критичны масштабирование упаковки, стабильность поставок и контрактные циклы с производителями ускорителей и серверов.
Таким образом, первый квартал 2026 года для HBM завершился более сильной динамикой экспорта, чем предполагалось, а ценовая картина подтверждает нетипичную для классической памяти устойчивость сегмента HBM. Впереди — проверка прогнозов по спросу и возможная переоценка цен во втором квартале.