Акции компаний из сектора программного обеспечения заметно снизились в четверг после неоднозначных итогов квартальной отчетности сразу у нескольких крупных игроков. Инвесторы отреагировали не только на цифры, но и на общий фон: усилились опасения, что инструменты на базе искусственного интеллекта могут менять привычные схемы ведения бизнеса, прежде всего модель подписок на облачные сервисы.
ServiceNow и IBM задают тон распродажам
Сильнее всего просели бумаги ServiceNow. Котировки компании упали на 18% и, по текущей динамике торгов, были на пути к худшему дню в истории бумаги. Хотя в среду компания сообщила о результатах, которые чуть превзошли ожидания аналитиков с Уолл-стрит, инвесторы сконцентрировались на комментариях руководства.
В частности, ServiceNow указала на влияние обострения геополитической обстановки: война между США и Ираном, по оценке компании, выступает встречным фактором для квартальной выручки от подписок. Для рынка это прозвучало как сигнал о повышенных рисках для прогнозируемости денежных потоков.
IBM продемонстрировала более устойчивую картину по сравнению с ServiceNow: отчетность оказалась лучше прогнозов по прибыли и выручке. Однако ключевой момент для инвесторов заключался в другом — компания не стала корректировать прогноз (guidance) на ближайший период. В результате акции IBM снизились на 9,25%.
Падение охватило весь софтверный сектор
После слабого старта в отдельных компаниях распродажа быстро перешла к другим представителям отрасли. Снижение затронуло сразу несколько известных брендов в сегменте корпоративного ПО и облачных сервисов.
- Salesforce потеряла 9,4%.
- Hubspot снизился на 9,3%.
- Adobe отступила на 7,4%.
- Intuit упал на 7,6%.
- Oracle сократилась примерно на 6%.
- Workday снизилась на 9%.
Похожую картину показал и рынок в целом: iShares Expanded Tech-Software ETF, который отражает движение сектора технологий и программного обеспечения, опустился примерно на 5% в четверг. С начала года фонд находится в минусе примерно на 18%, что подчеркивает накопившееся давление на отрасль.
Главный страх рынка — влияние ИИ на модель подписок
Причина повышенной нервозности инвесторов связана с более широкой темой: растущие ожидания относительно того, что решения на базе искусственного интеллекта могут частично вытеснять или перестраивать привычные бизнес-модели.
Традиционная схема в софтверной индустрии во многом опирается на облачные подписки: компании платят за доступ к платформам, обновлениям и функциональности, а поставщики получают регулярную выручку. Опасения рынка заключаются в том, что инструменты ИИ — включая продукты компаний уровня Anthropic и OpenAI — способны:
- сократить потребность в некоторых корпоративных модулях и пакетах;
- перераспределить расходы клиентов между “классическим” софтом и ИИ-сервисами;
- усложнить прогнозирование спроса, так как эффект от внедрения ИИ может быть неравномерным и зависеть от отрасли.
Иными словами, инвесторы боятся не столько самого появления ИИ, сколько потенциального сдвига в том, как именно клиент будет платить за технологические решения в будущем.
Что дальше: крупные отчеты на следующей неделе
На фоне коррекции в секторе участники рынка готовятся к следующей волне корпоративной отчетности. На следующей неделе о результатах квартала должны объявить крупные технологические компании.
В среду свои отчеты представят Alphabet, Amazon, Meta и Microsoft. В четверг за ними последует Apple. Для рынка это важный этап, поскольку по комментариям руководства и прогнозам инвесторы будут оценивать, насколько широко ИИ уже влияет на выручку и расходы, и меняются ли ожидания относительно темпов роста в технологическом секторе.
Справка: что означает “guidance”
Guidance — это официальные ориентиры компании по будущим финансовым показателям: например, прогноз по прибыли, выручке или темпам роста. Даже если текущие результаты выглядят лучше ожиданий, сохранение guidance без улучшений нередко воспринимается рынком как сигнал о том, что компания не видит заметного улучшения перспектив в ближайшем периоде.