На этой неделе аналитики заметно активизировались в секторе искусственного интеллекта и смежных технологий: одни игроки получают новые позитивные рейтинги перед отчетностями, другие — пересматривают целевые уровни на фоне сильных квартальных результатов. В центре внимания снова оказываются компании, связанные с инфраструктурой для ИИ (чипы, сети, дата-центры) и с данными, которые нужны моделям и агентным системам.
Evercore: Arista Networks — в списке Tactical Outperform перед отчетом 5 мая
Evercore ISI аналитик Амит Дарианани добавил Arista Networks в свой перечень Tactical Outperform накануне публикации результатов за первый квартал. Ставка делается на сценарий «опередить ожидания и повысить прогноз».
Отчетность Arista запланирована на 5 мая. Аналитик ожидает, что компания покажет выручку выше консенсуса — 2,61 млрд долларов — и прибыль на акцию (EPS) не ниже 0,81 доллара. В обосновании указывается сочетание двух факторов: растущий спрос со стороны ИИ и сохранение сильной динамики в корпоративном сегменте.
Кроме того, Дарианани ожидает, что компания в прогнозе на второй квартал будет ориентировать выручку выше консенсус-оценки в 2,78 млрд долларов. Также предполагается как минимум качественное улучшение годового целевого ориентира. Речь идет о текущем уровне порядка 11,25 млрд долларов.
В комментариях аналитик акцентировал внимание на том, что Arista продолжает наращивать «дополнительные» победы — в том числе с Anthropic и Google — помимо своей традиционной клиентской базы. Отдельно отмечается запуск XPO в марте как потенциальный драйвер: по мере миграции сетевых кластеров от 800G к инфраструктуре 1,6 терабит, у поставщиков сетевого оборудования появляется больше возможностей для обновлений и расширений.
Berenberg: Palo Alto Networks — Buy и ставка на ИИ как драйвер киберспроса
Банк Berenberg начал освещение акций Palo Alto Networks с рекомендацией Buy и целевой ценой 215 долларов. Аналитик Рахул Чопра считает, что нынешняя волна распродаж в секторе софта создала интересную точку входа в одну из наиболее сильных киберфраншиз.
По словам Чопры, рынок оказался под влиянием идеи «ИИ поглощает софт» (в англоязычных материалах она часто описывается как “AI eats software”). Эта трактовка, по оценке аналитика, давит на технологические бумаги с конца 2025 года. В результате оценка Palo Alto Networks оказалась примерно на 30% ниже среднего мультипликатора за период 2024–2025 годов — хотя, как подчеркивается, существенного ухудшения органического роста компании не наблюдается.
Чопра утверждает: снижение котировок выглядит чрезмерным. ИИ он рассматривает не как риск для бизнеса, а как возможность. Платформенные поставщики, по его мнению, способны выиграть сильнее среднего.
Логика в том, что ИИ увеличивает потребность в защите. Когда компании внедряют ИИ в процессы, расширяется «поверхность атаки»: больше данных, больше облачных приложений и больше цифровых идентичностей, которые требуется защищать.
Отдельный тезис связан с агентным ИИ. Агентные системы — это программные «агенты», которые выполняют задачи и действуют в среде более автономно. Чопра добавляет, что появление таких агентов существенно расширяет общий адресуемый рынок (TAM) для вендоров кибербезопасности, поскольку агентам тоже нужна защита.
В пользу Palo Alto Networks аналитик приводит и фактор данных: киберплатформы компании, по его оценке, опираются на собственную оперативную угрозную информацию, собираемую в больших клиентских базах. Это преимущество, как отмечается, трудно воспроизвести поставщикам моделей.
Платформизация как центральная часть «бычьего» сценария
В Berenberg делают ключевую ставку на стратегию «платформизации» Palo Alto Networks. Термин означает переход от набора отдельных точечных решений (узкоспециализированных продуктов) к интегрированной платформе, объединяющей функции в направлениях сетевой безопасности, облачной защиты и security operations.
Банк оценивает, что компания уже завершила 1 550 проектов платформизации. Для сравнения: к середине 2024 года их было 850. Руководство, как указано в материалах, нацелено на 2 500–3 500 платформизаций к финансовому 2030 году. Чопра считает, что рынок недооценивает темпы и экономику этой стратегии: консенсус подразумевает лишь около 2 600 платформизаций — то есть ближе к нижней границе диапазона.
По оценке аналитика, текущие ожидания занижают и скорость внедрения, и финансовый эффект. Он прогнозирует 6–14% потенциала роста к консенсусной выручке по FY30E.
Отдельно подчеркивается качество клиентов, которые переходят на платформенный подход. Для этой когорты Palo Alto Networks сообщает показатель net revenue retention (удержание выручки, то есть способность наращивать доход внутри клиентской базы) на уровне 119%, а «гросс-чёрн» — низким, в диапазоне низких однозначных процентов. Также отмечено, что клиенты, использующие все три платформы, тратят около 4,1 млн долларов в год, тогда как пользователи только одной платформы — порядка 86 тыс. долларов.
В качестве возможных ускорителей также упоминаются завершенные сделки: приобретение CyberArk за 19 млрд долларов и покупка Chronosphere за 3 млрд долларов. Эти шаги, как говорится, расширяют оценку адресуемого рынка до 206 млрд долларов.
Итоговый вывод Чопры сводится к тому, что текущие мультипликаторы не отражают улучшение качества портфеля, успех платформизации и сильный показатель «Rule-of-40» (правило, согласно которому суммарные темпы роста и маржинальность должны в сумме давать не менее 40% — это часто используют для оценки здоровья софт-компаний).
DA Davidson: AMD — Buy, рост целевой цены до 375 долларов на фоне спроса на CPU
DA Davidson повысил рекомендацию по AMD: с Neutral до Buy. Одновременно целевая цена была поднята с 220 до 375 долларов. Аналитик Джил Луриа указывает на «структурный рост спроса на CPU» и на большую ясность относительно роли AMD в быстро растущем рынке дата-центров.
По его ожиданиям, в отчетности уже за мартовский квартал проявится «существенный потенциал роста» относительно прогнозов. Отчет AMD назначен на 5 мая.
Луриа также отмечает более сильные, чем ожидалось, результаты Intel как ранний сигнал восстановления широкой динамики рынка CPU. В материале приводится оценка: результаты Intel показывают, что компания уже конвертирует происходящее в очень значимый апсайд, а руководство Intel указывает на рост отрасли двузначными темпами до 2027 года.
Аналитик подчеркивает роль CPU в «ИИ-эпохе»: CPU, по его словам, возвращаются как незаменимая основа, поскольку агентные нагрузки перестают быть исключительно «в пользу GPU». Дополнительно упоминается наблюдение Intel о том, что соотношение GPU к CPU, которое для pretraining ранее было около 8 к 1, в сценариях агентных задач сдвигается «ближе к паритету».
В этой логике сильная динамика Intel рассматривается как предвестник следующего шага для AMD: переход к агентному ИИ, по оценке аналитика, приводит к беспрецедентному росту спроса на серверные CPU. Также отмечается, что AMD, вероятно, сможет поднимать цены в рамках портфеля, поскольку спрос, как ожидается, будет опережать предложение.
Что касается прогнозов, DA Davidson увеличил оценку выручки AMD на 2 млрд долларов на 2026 год, а валовую прибыль — на 1,5 млрд долларов. При этом подчеркивается, что новые данные делают долгосрочные ориентиры компании «гораздо более достижимыми».
KeyBanc: Intel — целевая цена 110 долларов после сильного Q1 и апгрейд-гайденса
KeyBanc повысил целевой ориентир по Intel до 110 долларов с 70, сохранив рейтинг Overweight. Поводом стали сильные результаты первого квартала 2026 года и прогноз по выручке на второй квартал, который оказался выше ожиданий.
На реакции рынка акции Intel прибавили более 23% и достигли нового исторического максимума.
Ключевым фактором роста аналитик называет мощный спрос на серверные CPU, связанный с агентным ИИ. В материале отмечается, что сегмент Intel Data Center and AI вырос на 22% год к году.
Квартал, по формулировке аналитика Джона Винха, был «сильным» именно в логике ИИ: агентный ИИ стимулирует рост DCAI, а в первом квартале 2026 года Intel показала уверенные результаты и дала ориентир на второй квартал «солидно выше».
Также улучшилась валовая маржа — почти на 500 базисных пунктов до 41%. Улучшение связывают с повышением цен и более удачными показателями выхода (yields) на производстве по техпроцессу Intel 18A. Отмечается, что литейный бизнес (foundry) продолжает двигаться в сторону улучшения показателей по 18A, а по следующему процессу 14A в компании ожидают заметных результатов во второй половине 2026 года.
Кроме того, растет портфель заказов на advanced packaging — сложную упаковку микросхем. Планируется многолетнее наращивание мощностей на back-end площадках, чтобы закрыть подтвержденный спрос в 2027 году.
D.A. Davidson: Reddit — Buy, целевая цена 200 долларов, а падение за год видят как шанс
D.A. Davidson начал покрытие Reddit с рекомендацией Buy и целевой ценой 200 долларов. Аналитик Уятт Суонсон считает, что резкое снижение акций в текущем году создало привлекательную возможность для инвесторов.
С начала года бумаги Reddit просели примерно на 33%. Давление оказывали опасения по поводу замедления роста пользователей, неопределенность вокруг переговорной позиции компании с крупными ИИ-игроками, а также общая макроэкономическая неуверенность.
Тем не менее Суонсон подчеркивает: по сравнению с аналогами платформа Reddit, по его оценке, «недостаточно монетизирована». Он также указывает на структурное отличие источника данных компании: Reddit — это сообщество с текстовыми обсуждениями, а не социальный граф в классическом понимании или контент в формате коротких видео. Такая специфика делает платформу, по мнению аналитика, сильным источником данных для больших языковых моделей.
Еще один аргумент — значимость Reddit в экосистеме ИИ. В записке упоминается исследование, согласно которому Reddit — наиболее цитируемый домен среди крупных AI-платформ, включая ChatGPT, Google AI Overviews и Perplexity.
Перед публикацией результатов за первый квартал Суонсон ссылается на трафик-данные Similarweb: они показывают, что Reddit обгоняет консенсус по ежедневным активным пользователям примерно на 1,3% и в целом продолжает держать средний темп «опережения ожиданий» с момента выхода компании на биржу.
При этом аналитик отмечает: ожидания могли снизиться из-за более «неровного» марта. Но именно поэтому он видит потенциал, что Reddit способен опередить рынок, особенно с учетом того, что в апреле показатель год к году (TD Y/Y) оказался самым сильным за 12 месяцев.
Суонсон также выделяет действующие и планируемые соглашения по лицензированию данных с компаниями из ИИ-сферы. Контракты Reddit с Google и OpenAI должны быть продлены в начале или середине 2027 года. Базовый сценарий аналитика предполагает, что компании удастся согласовать условия на 15–30% выше текущих ставок.
Хотя основные драйверы, по его мнению, с большей вероятностью материализуются во второй половине 2026 года и далее в 2027-м, аналитик считает, что текущая слабость акций относительно рынка «представляет собой возможность купить».