На прошлой неделе железнодорожные перевозки в Канаде развивались разнонаправленно: одни крупнейшие операторы фиксировали спад, другие — рост. Динамика затронула ключевые товарные группы и отражает, как меняется спрос на перевозки у разных отраслей — от сельского хозяйства до энергетики и промышленности.
CN: спад год к году на фоне сложных сравнений
Компания CN сообщила, что объемы перевозок на прошлой неделе снизились на 2,3% в годовом выражении. В отчете отдельно отмечается, что снижение происходило на фоне «трудных» сравнений с тем же периодом годом ранее: когда предыдущие показатели оказываются высокими, даже нормализация спроса может выглядеть как падение.
При этом в разрезе периода «с начала квартала» (quarter-to-date) картина для CN выглядит устойчивее: трафик оставался выше уровня прошлого года на 2,6%. Основной вклад в рост обеспечили несколько направлений:
- нефтехимия — плюс 10,3%;
- автомобильные перевозки — плюс 8,8%;
- металлы и полезные ископаемые — плюс 7,4%;
- зерно — плюс 5,0%.
Сдерживали позитивный эффект отдельные сегменты. Так, по углю зафиксировано снижение на 8,6%, а по интермодальным перевозкам — на 3,2%.
CPKC: рост год к году за счет нескольких отраслей
На стороне CPKC наблюдалась противоположная тенденция. За прошлую неделю компания увеличила железнодорожный трафик на 3,8% по сравнению с прошлым годом. Поддержку росту оказали сразу несколько товарных групп, включая:
- зерно;
- энергетические химические продукты и их производные;
- продукцию для автомобильной отрасли;
- интермодальные перевозки.
В квартальном измерении, то есть за период «с начала квартала», CPKC также показала рост — плюс 1,8%. Лидерами выступили:
- калийные удобрения (поташ) — плюс 17,1%;
- автомобильные перевозки — плюс 14,5%;
- зерно — плюс 12,3%.
При этом часть направлений тянула показатели вниз. В частности, уголь снизился на 29,4%, а лесная продукция — на 8,8%.
Что означает «год к году» и «с начала квартала»
Чтобы корректно трактовать динамику, важно понимать два используемых подхода:
- Год к году (year-over-year) — сравнение текущего объема перевозок с тем же периодом годом ранее. Такой формат хорошо показывает устойчивость спроса, но может «искажать» картину при сильных изменениях базового уровня.
- Период с начала квартала (quarter-to-date) — накопительный итог за текущий квартал до конкретной даты. Он помогает оценить общий тренд без влияния разовых колебаний.
Ожидания на ближайшие недели
В комментарии аналитиков отмечалось, что в ближайшие недели обе компании, вероятно, столкнутся с более благоприятными условиями для сравнения — то есть показатели могут выглядеть лучше в годовом выражении из-за особенностей базы прошлого года.
В целом отчет подчеркивает: канадский железнодорожный рынок остается чувствительным к структуре спроса. Рост у CPKC поддерживается продовольственным и удобрительным сегментами, тогда как CN сильнее зависит от траектории нефтехимии, металлургии и зерна, а также от того, как быстро восстанавливаются направления вроде угля и интермодала.